Meta Platforms получила выручку за третий квартал выше ожиданий, но сопроводила этот результат резким ростом расходов, из-за которого свободный денежный поток впервые с момента листинга компании стал отрицательным. Эти результаты ставят развитие ИИ-инфраструктуры Meta в центр ее финансовой истории: рекламный бизнес продолжает расти, однако стоимость финансирования передовых моделей, дата-центров и вычислительных мощностей стремительно сжимает маржу.
Meta сообщила о выручке в размере $64.6 миллиарда за третий квартал 2026 года — на 26% больше, чем годом ранее, и выше прогноза аналитиков в $63.3 миллиарда, приведенного в материалах компании по результатам. Компания спрогнозировала выручку за четвертый квартал в диапазоне от $73 миллиардов до $76 миллиардов; средняя точка прогноза в $74.5 миллиарда превысила консенсус-ожидание примерно в $73.7 миллиарда.
После публикации отчета акции первоначально выросли на 6% на внебиржевых торгах, прежде чем отдать значительную часть прироста и торговаться примерно на 2% выше. Движение отражало противоречивые сигналы отчета: рекламный бизнес Meta остается устойчивым, но компания направляет существенно больше капитала на ИИ-инфраструктуру, даже несмотря на ослабление заявленной прибыльности.
Юридические расходы давят на отчетную прибыль
Операционная прибыль по GAAP снизилась на 37% в годовом выражении, до $12.99 миллиарда, поскольку общие затраты и расходы выросли на 68%, до $51.61 миллиарда. Операционная маржа сократилась до 20% против 40% годом ранее.
Значительным фактором стал юридический платеж в размере $9.89 миллиарда, отраженный в общехозяйственных и административных расходах. Meta заявила, что платеж связан с соглашением, заключенным в августе с генеральными прокурорами 52 штатов и территорий США; это соглашение может предусматривать выплаты в размере до примерно $18.59 миллиарда в течение следующего десятилетия.
Если исключить этот разовый платеж, операционная прибыль Meta составила бы примерно $22.88 миллиарда, а разводненная прибыль на акцию достигла бы около $7.40 вместо заявленных $3.83. Показатель скорректированной прибыли на акцию оказался выше диапазона рыночных ожиданий примерно от $6.08 до $6.54, указанного в материалах о финансовых результатах.
Это различие важно для оценки результатов основного бизнеса Meta, но оно не отменяет общего роста операционных расходов. Компания повысила прогноз расходов на весь 2026 год до диапазона от $175 миллиардов до $179 миллиардов, сигнализируя о том, что повышенные расходы продолжатся и после непосредственного бухгалтерского влияния урегулирования.
Рост рекламы финансирует развитие ИИ
Реклама оставалась финансовой основой Meta. Выручка от рекламы в семействе приложений достигла $63,06 млрд, увеличившись на 26% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Количество рекламных показов в приложениях Meta выросло на 10%, а средняя цена рекламы повысилась на 14%.
Ежедневная аудитория всех приложений Meta достигла 3,64 млрд человек, увеличившись на 3% в годовом выражении. Такой масштаб обеспечивает Meta широкую базу для продажи рекламных инструментов и тестирования потребительских продуктов на основе ИИ, а рост цен на рекламу показывает, что маркетологи продолжили платить больше за доступ к этой аудитории.
Meta также сообщила, что годовой темп выручки от рекламных продуктов Advantage+ превысил $75 млрд. Компания позиционирует Advantage+ как часть своих усилий по автоматизации создания, таргетинга и оптимизации рекламных кампаний с помощью машинного обучения. Рост выручки этих систем служит для Meta прямым коммерческим обоснованием увеличения бюджета на ИИ, даже несмотря на то, что инфраструктурные расходы растут быстрее продаж.
Компания опубликовала предварительные данные о Muse — своем ИИ-ассистенте, запущенном в сентябре. По словам Meta, в США и Канаде более 10 млн пользователей создали персональных агентов Muse за первые полтора месяца после запуска. Около 25% из них стали ежедневными активными пользователями.
По данным Meta, более четверти пользователей Muse совершали покупки через платформу, при этом средняя стоимость заказа превышала $200. В середине октября компания начала предлагать ежемесячные подписки стоимостью $20 и $100. Эти показатели пока предварительные и охватывают ограниченный географический рынок, но они открывают для Meta потенциальный путь к получению выручки от потребительского ИИ помимо рекламы.
Капитальные расходы привели к отрицательному денежному потоку
За квартал Meta потратила $34,91 млрд на капитальные расходы, включая выплаты основной суммы по финансовой аренде. За первые девять месяцев 2026 года закупки недвижимости и оборудования составили $83,06 млрд по сравнению с $48,31 млрд за аналогичный период годом ранее.
Операционный денежный поток за квартал оставался значительным и составил $32,79 млрд, но инфраструктурные расходы превысили его. Свободный денежный поток был отрицательным и составил $2,12 млрд по сравнению с положительным свободным денежным потоком в размере $10,63 млрд в аналогичном квартале прошлого года.
Отрицательный результат показывает, насколько финансовая модель Meta отошла от модели, основанной на превращении рекламной выручки в избыточные денежные средства. Теперь компания направляет значительную долю генерируемых денежных средств на серверные фермы, сетевое оборудование и вычислительные мощности, предназначенные для поддержки передовых моделей машинного обучения.
Meta увеличила нижнюю границу прогноза капитальных затрат на 2026 год на $5 млрд, установив новый диапазон от $135 млрд до $145 млрд. Компания также заявила, что агрессивные инвестиции продолжатся в 2027 году. Долгосрочный долг вырос с $58,74 млрд на конец 2025 года до $80,92 млрд, предоставив компании больше финансовой гибкости на фоне роста потребности в денежных средствах.
Убытки Reality Labs продолжают медленно сокращаться
Квартальная выручка Reality Labs составила $443 млн, а операционный убыток — $4,13 млрд. За первые три квартала убыток достиг $13,17 млрд.
Финансовый директор Meta прогнозирует, что за полный 2026 год убыток Reality Labs составит от $18 млрд до $19 млрд, после чего в 2027 году, как ожидается, снизится примерно до $15 млрд. Подразделение по-прежнему существенно снижает консолидированную прибыль, хотя прогноз говорит о том, что Meta ожидает постепенного сокращения убытков по мере того, как компания расставляет приоритеты в пользу расходов на ИИ.
На конец сентября в компании работали 66 775 сотрудников — на 15% меньше, чем годом ранее, и примерно на 12% меньше, чем в предыдущем квартале. Несмотря на сокращение штата, расходы на исследования и разработки за первые девять месяцев выросли до $59,41 млрд с $40,24 млрд годом ранее, что подчеркивает: основными факторами роста затрат являются вычислительные мощности и техническая разработка, а не численность персонала.
Компания также объявила о плане распределить новые акции класса C без права голоса между держателями акций классов A и B на основе «одна к одной». Ожидается, что распределение вступит в силу 19 января 2027 года, при этом новые акции не будут давать права голоса.
Для рынков, чувствительных к расходам технологического сектора, отчет Meta усиливает внимание к вопросу о том, сможет ли выручка от ИИ расти достаточно быстро, чтобы оправдать растущие инфраструктурные расходы. Прогноз Meta на четвертый квартал указывает на то, что рекламный бизнес пока берет на себя основную нагрузку, однако динамика маржи будет все больше зависеть от того, смогут ли такие продукты, как Advantage+ и Muse, превратить дорогостоящие вычислительные мощности в стабильную выручку.
Хотите узнать, как ИИ меняет торговлю, например с помощью Muse? Узнайте больше об автоматизированном инвестировании с помощью копитрейдинга на основе ИИ уже сегодня.
Отказ от ответственности: Содержание этой страницы предоставляется исключительно в общих информационных целях и не отражает взгляды или финансовые рекомендации Toobit. Мы не гарантируем точность или полноту этой информации и не несём ответственности за любые ошибки, упущения или последствия, возникшие в результате её использования. Инвестирование в цифровые активы сопряжено с риском; пользователям следует самостоятельно оценить своё финансовое положение и связанные с этим риски. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими Условиями обслуживания и раскрытием информации о рисках.
