HashKey Holdings Limited сообщила о более высокой выручке за первое полугодие и сокращении скорректированного убытка, поскольку институциональная торговля и токенизированные реальные активы стимулировали активность на её регулируемой платформе цифровых активов. Выручка выросла на 20,6% по сравнению с прошлым годом и составила 342,5 млн гонконгских долларов за шесть месяцев, завершившихся 30 июня 2026 года, тогда как скорректированный убыток сократился на 21,0% до 314,8 млн гонконгских долларов, согласно неаудированным промежуточным результатам компании.
Эти результаты ставят содействие транзакциям в центр бизнес-модели HashKey. Выручка этого сегмента выросла на 38,6% в годовом выражении до 267,9 млн гонконгских долларов, а объём торгов на платформе увеличился на 31,8% до 282,2 млрд гонконгских долларов. На институциональных клиентов пришлось 231,5 млрд гонконгских долларов этого объёма, или 82,0% всей активности на платформе.
Такая концентрация придаёт результатам иной профиль по сравнению с торговой площадкой, ориентированной на розничных клиентов. Институциональный объём вырос на 58,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, значительно опередив общий оборот платформы. Показатели HashKey указывают на то, что именно крупные профессиональные участники обеспечивают основную часть торговой активности и комиссионного потока, тогда как расширение в управление активами и токенизацию добавляет направления бизнеса помимо спотовой торговли.
Валовая прибыль выросла на 12,5% до 207,5 млн гонконгских долларов. Валовая маржа достигла 60,6% в первом полугодии по сравнению с 51,0% во втором полугодии 2025 года, что указывает на улучшение экономической эффективности роста выручки, несмотря на сохранение скорректированного убытка.
HashKey заявила, что сокращение скорректированного убытка отражает меры по повышению операционной эффективности в течение периода. Скорректированный показатель исключает расходы по выплатам на основе акций, погашаемых долевыми инструментами, процентные расходы, связанные с Preferred Shares—HashKey Series A, конвертированными в капитал при листинге, а также чистые убытки от переоценки и списания цифровых активов. На этой основе скорректированный убыток снизился с 398,3 млн гонконгских долларов в первом полугодии 2025 года до 314,8 млн гонконгских долларов в этом году.
Институциональный бизнес стимулирует рост торговли
Промежуточные результаты показывают, насколько сильно HashKey зависит от институциональной активности — сегмента, который обычно требует более глубокой ликвидности, каналов расчётов в фиатных валютах и инфраструктуры соблюдения нормативных требований по сравнению с платформами, ориентированными на розничных клиентов. Компания сообщила, что в течение полугодия расширила сеть партнёров экосистемы, включая сотрудничество с J.P. Morgan и DBS, направленное на расширение каналов ввода и вывода фиатных средств.
Фиатные шлюзы позволяют клиентам перемещаться между традиционными валютами и цифровыми активами. Для платформы, ориентированной на институциональные потоки, такие связи могут быть столь же коммерчески значимыми, как добавление новых токенов или торговых пар, поскольку профессиональным компаниям нужны надёжные каналы для депозитов, вывода средств и расчётов.
HashKey также сослалась на партнёрства с Canton и Morpho и сообщила о запуске Ethereum Applications Guild, или EAG. В объявлении не раскрывались доходы от этих соглашений, хотя партнёрства указывают на стремление связать свою регулируемую платформу с институциональной блокчейн-инфраструктурой и протоколами децентрализованных финансов.
Компания, основанная в 2018 году, разместила акции в Гонконге 17 декабря 2025 года под биржевым кодом 3887.HK. Таким образом, её отчёт за первое полугодие даёт раннее представление об операционных приоритетах после листинга: увеличение доходов от институциональных транзакций, создание регулируемой инфраструктуры и разработка продуктов, связанных с токенизированными активами.
Токенизированные активы создают второй канал роста
HashKey сообщила о резком росте активности реальных активов в блокчейне. Общая стоимость заблокированных средств в её продуктах RWA выросла на 167,8% в годовом выражении до 2,68 млрд гонконгских долларов в первой половине года.
Токенизация реальных активов означает представление прав на такие активы, как недвижимость, сырьевые товары или финансовые инструменты, с помощью токенов на основе блокчейна. Такая структура может сделать записи о владении и передачу прав программируемыми, хотя юридические права, связанные с токеном, зависят от конкретной документации продукта и нормативной базы.
В течение периода HashKey заявила, что реализовала первый в Гонконге проект RWA в сфере недвижимости и первый в городе регулируемый серебряный токен RWA. Компания не раскрыла финансовые условия ни одного из проектов, однако их запуск поддерживает её стремление создавать продукты, способные генерировать активность платформы вне рамок традиционной торговли криптовалютами.
Показатели RWA остаются меньше торговых объёмов HashKey, однако темпы расширения придают этому направлению стратегическую ценность. Токенизированные продукты могут создавать устойчивый спрос на хранение, выпуск, расчёты и инфраструктуру вторичного рынка, позволяя регулируемым операторам получать доход на нескольких этапах жизненного цикла актива.
Управление активами расширяет линейку продуктов
Подразделение HashKey по управлению активами на конец июня управляло активами на сумму 5,94 млрд гонконгских долларов и получило выручку в размере 38,84 млн гонконгских долларов за полугодие. Бизнес представил продукты по управлению капиталом на основе стейблкоинов и биткоина, а также фонд Bitcoin Hashrate Fund.
Фонд хешрейта предоставляет участникам доступ к экономике мощностей по майнингу биткоина без необходимости приобретать оборудование для майнинга или напрямую управлять машинами. Его профиль риска по-прежнему зависит от цен на биткоин, сложности майнинга, затрат на электроэнергию и операционных механизмов, лежащих в основе фонда.
Добавление управляемых продуктов дополняет торговую платформу HashKey. Управление активами может приносить комиссионный доход, менее напрямую связанный с объёмом транзакций, хотя промежуточные результаты показывают, что содействие проведению сделок остаётся значительно более крупным источником выручки.
Сделки в Сингапуре и Вьетнаме расширяют региональное присутствие
После отчётного периода HashKey начала расширение за пределы Гонконга. В июле полностью принадлежащая компании дочерняя структура подписала рамочное соглашение с Asia Pacific Exchange, или APEX, в Сингапуре и основными акционерами APEX о приобретении 100% доли в капитале APEX.
APEX обладает лицензиями Approved Exchange и Approved Clearing House в Сингапуре. В случае завершения сделки HashKey получит доступ к регулируемой рыночной инфраструктуре Сингапура, включая клиринговую функцию, работающую наряду с биржевыми операциями. Компания не раскрыла стоимость сделки или сроки её завершения.
В апреле HashKey Capital инвестировала во Vietnam Prosperity Crypto Assets Exchange Joint Stock Company, известную как CAEX, и заключила технологическое партнёрство для создания соответствующей требованиям платформы торговли цифровыми активами во Вьетнаме. Это соглашение расширяет присутствие HashKey в сфере технологий и управления капиталом на ещё одном азиатском рынке, а не представляет собой раскрытое приобретение вьетнамского бизнеса.
В мае HashKey Capital также возглавила раунд финансирования Series B+ для SignalPlus через фонды под своим управлением. Раунд включал инвестиции на сумму 40 млн долларов США, из которых 20 млн долларов США поступили от группы HashKey.
Результаты первого полугодия показывают, что компания улучшает маржу и сокращает убытки, одновременно используя институциональную торговлю, управление активами и токенизацию для диверсификации своей базы доходов. Запланированное приобретение в Сингапуре и партнерство во Вьетнаме свидетельствуют о том, что следующий этап этой стратегии будет зависеть от того, сможет ли HashKey превратить регуляторную инфраструктуру и институциональные связи в действующий бизнес в нескольких юрисдикциях.
Узнайте, как регулируемая токенизация меняет финансы в 2026 году — прочитайте этот подробный анализ мегатренда RWA сейчас.
Отказ от ответственности: Содержимое этой страницы предоставляется исключительно в общих информационных целях и не отражает мнения или финансовые рекомендации Toobit. Мы не даем никаких гарантий относительно точности или полноты этой информации и не несем ответственности за любые ошибки, упущения или результаты, возникшие в результате ее использования. Инвестирование в цифровые активы связано с риском; пользователям следует самостоятельно оценивать свое финансовое положение и связанные риски. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими Условиями использования и Раскрытием рисков.
