Circle получила окончательное одобрение от Управления контролера денежного обращения США на создание национального трастового банка, предоставляя эмитенту USDC федерально контролируемое банковское средство без превращения его в традиционного кредитора, принимающего депозиты.
Одобрение OCC от 10 июля 2026 года позволяет организации, указанной в материалах одобрения как First National Digital Currency Bank, открыться и работать под надзором федерального регулятора. Circle описала предполагаемое учреждение как Circle National Trust. Решение последовало за заявкой, поданной 30 июня 2025 года, которая получила условное одобрение от OCC 12 декабря 2025 года.
Хартия предоставляет Circle возможность разместить части своей инфраструктуры стейблкоинов внутри национальной банковской системы, сохраняя бизнес-модель, ориентированную на хранение активов и услуги, связанные с резервами. Национальный трастовый банк может управлять активами и действовать в фидуциарной роли, но не может принимать обычные розничные депозиты или выдавать коммерческие кредиты.
Это различие дает Circle более узконаправленную банковскую хартию, чем та, которую используют крупные коммерческие банки. Организация может заниматься хранением и потенциально инфраструктурой, связанной с платежами, без создания баланса вокруг депозитов и кредитования.
Первоначальное внимание уделяется хранению для Circle и аффилированных лиц.
План Circle предусматривает ограниченный начальный объем операций: фидуциарное хранение цифровых активов для компании и аффилированных лиц. Управление резервами USDC и услуги по хранению для внешних учреждений описаны как услуги более позднего этапа, а не как деятельность, запланированная на первый день работы банка.
Эти потенциальные внешние клиенты могут включать коммерческие банки, платформы Web3, клиринговые учреждения и деривативные компании. Если они будут введены, услуги поставят Circle в более прямую позицию для предоставления инфраструктуры, окружающей резервы стейблкоинов и институциональные цифровые активы, вместо полной зависимости от внешних хранителей и банковских партнеров.
OCC контролирует национальные банки и федеральные сберегательные ассоциации, включая учреждения специального назначения, чья деятельность подпадает под юрисдикцию агентства. Его одобрение включает трастовую банковскую операцию Circle в федеральную систему проверки и соблюдения, хотя это не означает, что каждое подразделение Circle или каждая деятельность автоматически подпадает под тот же надзорный периметр.
Национальные трастовые банки структурированы иначе, чем застрахованные депозитные учреждения. Поскольку они не принимают обычные депозиты, они, как правило, не имеют покрытия Федеральной корпорации страхования депозитов и не платят страховые премии FDIC. Их ограниченная цель также обычно избегает рамок Закона о банковских холдинговых компаниях, которые могут подчинить материнскую компанию консолидации надзора Федеральной резервной системы.
Устав также не налагает обязательств Закона о реинвестировании в сообщество, которые связаны с ролью застрахованных депозитных учреждений в удовлетворении кредитных потребностей в их сообществах. Таким образом, трастовый банк Circle столкнется с регуляторной структурой, сосредоточенной более тесно на его разрешенных кастодиальных и фидуциарных действиях.
Федеральные правила повышают ставки для эмитентов стейблкоинов
Одобрение Circle поступает после того, как 18 июля 2025 года был подписан Закон GENIUS, который создал федеральную структуру для платежных стейблкоинов. Закон ограничивает выпуск платежных стейблкоинов в США субъектами, признанными Разрешенными Эмитентами Платежных Стейблкоинов, или PPSI.
Закон предоставляет три пути к этому статусу. Стейблкоин может быть выпущен дочерней компанией застрахованного депозитного учреждения; федерально квалифицированным небанковским эмитентом, одобренным OCC; или эмитентом, одобренным государственным регулятором, который соответствует федеральным минимальным стандартам.
Переходный период длится до июля 2028 года. После этого срока закон запрещает субъектам выпускать платежные стейблкоины в США без статуса PPSI. Приближающийся крайний срок дает существующим эмитентам стимул обеспечить прочную регуляторную позицию задолго до окончания переходного периода.
Национальная трастовая хартия сама по себе не решает все требования, которые Circle должен выполнить в соответствии с законом о стейблкоинах. Тем не менее, она предоставляет компании федерально лицензированную платформу для функций, которые являются центральными для операций со стейблкоинами, включая хранение и планируемое управление резервами USDC.
Национальная хартия может заменить лицензирование по штатам
Для фирм, занимающихся цифровыми активами и платежами, одним из преимуществ федеральной хартии является освобождение от фрагментированной структуры лицензирования по штатам, которая долгое время регулировала передачу денег.
Оценки отрасли, приведенные в предоставленных материалах, оценивают стоимость подачи заявки на получение лицензии на передачу денег в одном штате примерно в $50,000 до $200,000. Поддержание авторизации более чем в 50 юрисдикциях США может стоить от $5 миллионов до $15 миллионов ежегодно, если учитывать обеспечение, юридическую работу, персонал по соблюдению требований, аудиты и продолжающиеся надзорные требования.
По тем же оценкам, стоимость создания федеральной хартии составляет от 5 до 20 миллионов долларов, которые в основном тратятся в течение 18-36 месяцев на процесс подачи заявки и подготовки к работе. Это сравнение не означает, что федеральный надзор дешев, но оно переносит значительную часть нагрузки с многократного лицензирования в нескольких штатах на централизованную федеральную программу соблюдения.
Согласно Закону о национальных банках, национальные банки могут получить освобождение от законов штатов, которые препятствовали бы или существенно мешали разрешенной банковской деятельности. Интерпретации OCC, описанные в материалах Circle, применяют этот принцип к утвержденным национальным трастовым банкам, осуществляющим деятельность с цифровыми активами в рамках их разрешенного объема.
На практике это может уменьшить необходимость Circle поддерживать множество лицензий на денежные переводы в штатах для деятельности, осуществляемой через трастовый банк. Эффект будет зависеть от конкретных предлагаемых услуг, утвержденного OCC плана работы и границы между функциями банка и теми, которые выполняются другими аффилированными лицами Circle.
Доступ к платежным рельсам остается отдельным препятствием
Хартия также может уменьшить зависимость Circle от коммерческих банков для фиатных платежных рельсов, используемых при чеканке, выкупе и переводах резервных средств USDC. Сегодня многие компании, работающие с цифровыми активами, получают доступ к системам, таким как Fedwire и FedACH, через банки-партнеры.
Fedwire обрабатывает высокоценные платежи на основе расчетов в реальном времени, в то время как FedACH обрабатывает пакетные платежи. Прямая связь может дать учреждению с федеральной хартией больше контроля над движением наличных средств, поддерживающих выпуск и выкуп стейблкоинов.
Опыт Circle во время краха Silicon Valley Bank в марте 2023 года иллюстрирует операционный риск зависимости от банков-партнеров. Около 3,3 миллиарда долларов резервов USDC хранились в SVB, когда регуляторы закрыли банк, и средства были временно недоступны. USDC кратковременно торговался ниже своей целевой отметки в 1 доллар во время этого эпизода, прежде чем вмешательство правительства США в банковские депозиты помогло стабилизировать ситуацию.
Федеральная хартия дает учреждению юридическое право подать заявку на счет Федерального резерва и платежные услуги, но не гарантирует доступ. Федеральный резерв проводит отдельную проверку мастер-счета, оценивая управление рисками, капитал, бизнес-модель и потенциальные эффекты для финансовой стабильности заявителя.
Этот оставшийся обзор имеет важное значение для Circle. Одобрение OCC создает банк, через который Circle может получить прямой доступ к федеральным платежам; решение Федеральной резервной системы определит, приведет ли этот маршрут к созданию операционного счета и подключению к платежной инфраструктуре центрального банка.
Для более глубокого понимания развивающихся правил США по стейблкоинам, формирующих устав Circle, изучите наш анализ: Рамочная программа стейблкоинов GENIUS Act.
Отказ от ответственности: Содержимое этой страницы предоставлено исключительно в информационных целях и не представляет собой мнение или финансовый совет Toobit. Мы не даем никаких гарантий относительно точности или полноты этой информации и не несем ответственности за любые ошибки, упущения или последствия, возникающие в результате ее использования. Инвестирование в цифровые активы связано с риском; пользователи должны самостоятельно оценивать свое финансовое положение и связанные с этим риски. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями обслуживания и Раскрытием рисков.
