Акции, связанные с искусственным интеллектом, резко упали, поскольку трейдеры снижали риски перед запланированным выступлением председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоул в пятницу. Акции Nvidia продолжили семидневное падение, а акции производителей чипов памяти присоединились к распродаже. Это произошло несмотря на свежие признаки расходов на ИИ-инфраструктуру, что подчеркивает, как опасения по поводу процентных ставок и стоимости финансирования перевешивают краткосрочные сигналы спроса в этом секторе.
Акции Nvidia закрылись на 3% ниже — это их седьмое подряд дневное падение, несмотря на то, что цена серверов, оснащенных ИИ-чипами компании, по сообщениям, выросла более чем на 15%. Такая комбинация показывает, что более высокие цены на ИИ-оборудование пока не убедили фондовые рынки в том, что масштабные инвестиции отрасли в инфраструктуру приведут к устойчивому росту прибыли.
Производители чипов памяти, продукция которых играет ключевую роль в ИИ-серверах и центрах обработки данных, столкнулись с еще более резким падением. SanDisk снизился на 6,45%, Micron потерял 5,83%, а SK Hynix упал на 5%. Их акции тесно привязаны к ожиданиям расходов на память с высокой пропускной способностью и другие компоненты, необходимые для обучения и запуска крупных ИИ-моделей.
План Alibaba по финансированию ИИ на $10,2 млрд не поддержал акции
Alibaba также оказался под давлением после объявления о планах привлечь 80 млрд гонконгских долларов (около $10,2 млрд) за счет размещения акций в Гонконге. Компания заявила, что средства пойдут на развитие ИИ-инфраструктуры, что делает ее одной из крупнейших компаний, стремящихся получить значительный новый капитал для центров обработки данных, вычислительных мощностей и смежных технологий.
Гонконгские акции Alibaba упали на 10% после объявления. Размещение акций увеличивает количество обращающихся акций, что может размыть долю существующих акционеров, а масштаб сделки также привлек внимание к объему финансирования, необходимому для реализации ИИ-планов компании.
Эта сделка стала первым размещением акций Alibaba с момента его листинга в Гонконге в 2019 году. Председатель Джо Цай и генеральный директор Эдди У позже совместно приобрели акций Alibaba на сумму 120 млн гонконгских долларов после падения, что сигнализирует о готовности руководства покупать акции по более низким ценам, однако не изменило первоначальную реакцию рынка.
Привлечение капитала компанией иллюстрирует сложный баланс, с которым сталкиваются крупные технологические группы. Сервисы на основе ИИ могут создавать новые источники дохода, но стоящие за ними системы требуют дорогостоящих процессоров, памяти, сетевого оборудования, электроэнергии и физических мощностей дата-центров. Компании, способные финансировать такое расширение за счёт внутренних ресурсов, могут обладать большей гибкостью по сравнению с теми, кто полагается на новый долг или привлечение акционерного капитала.
Доходности казначейских облигаций остаются высокими, несмотря на обсуждение управления денежной ликвидностью
Внимание на рынках США также оставалось приковано к государственному финансированию и динамике доходностей долгосрочных казначейских облигаций. Казначейство заявило, что может использовать средства со своего основного операционного счёта — Общего казначейского счёта (Treasury General Account), — чтобы покупать долгосрочные казначейские облигации в целях сдерживания роста доходностей.
Сообщалось, что на Общем казначейском счёте находится почти 1 триллион долларов США, а его точный остаток составлял 933,22 млрд долларов. Государственный долг США также превысил 40 триллионов долларов в конце августа, что усилило внимание к потребностям правительства в заимствованиях и объёму казначейского долга, который должны поглотить рынки.
Доходности по долгосрочным облигациям не остались на пониженном уровне после этих обсуждений. Доходность 30-летних казначейских облигаций временно снизилась, но затем торговалась около отметки 5,246%, сохраняя жёсткие условия финансирования для компаний, чьи оценки сильно зависят от прибыли, ожидаемой через много лет.
Высокие доходности могут оказывать давление на акции, связанные с ИИ, по нескольким каналам. Они повышают стоимость заимствований на строительство дата-центров и снижают текущую ценность будущих прибылей при дисконтировании. Кроме того, они могут побуждать трейдеров переходить к активам с более немедленным доходом, включая государственные облигации, вместо компаний, оценка которых основана на ожиданиях быстрого роста.
Утверждения о том, что операции Казначейства по управлению денежными средствами автоматически введут новые деньги в местные банки или будут действовать как скрытая программа стимулирования, выходят за рамки имеющейся информации. Общий казначейский счёт является инструментом управления государственной ликвидностью, и изменения его остатка могут влиять на банковские резервы и рыночную ликвидность, однако эффект зависит от того, как именно средства привлекаются, расходуются и проходят расчёты через финансовую систему.
Выступление Уорша на встрече в Джексон-Хоул вызывает пристальное внимание
Выступление Уорша, назначенного на должность в мае, ожидается как важное событие в сфере экономической политики. Трейдеры будут внимательно следить за его оценкой инфляции, которая всё ещё остаётся выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%, а также за любыми намёками на то, как центробанк рассматривает взаимодействие между монетарной политикой, устойчивым бюджетным заимствованием и высокими долгосрочными доходностями.
Маловероятно, что внимание рынка будет сосредоточено исключительно на том, намекнёт ли Уорш на снижение ставки. Снижение на полпроцента, как предполагают некоторые рыночные комментарии, стало бы значительным шагом в политике и не может считаться само собой разумеющимся в текущих условиях. Решения ФРС определяются динамикой инфляции, занятости, экономической активности и финансовых условий, а не котировками технологических акций или цифровых активов.
Криптовалютные рынки также могут отреагировать на выступление, поскольку биткоин и другие цифровые активы часто движутся в унисон с общими изменениями ожиданий ликвидности и аппетита к риску. Однако прямая связь между управлением казначейскими средствами, банковскими резервами и краткосрочным ростом цен на токены остается неясной. Трейдеры, использующие кредитное плечо, сталкиваются с повышенными рисками, когда доходность облигаций, котировки технологических акций и криптоактивы одновременно реагируют на один и тот же макроэкономический фактор.
Учитывая, что акции Nvidia, производителей памяти и Alibaba уже находятся под давлением, заявления в пятницу могут определить, останется ли текущая распродажа краткосрочной переоценкой ожиданий по ставкам или перерастёт в более глубокий вызов уверенности рынка в цикле расходов на ИИ.
Беспокоитесь об акциях ИИ и действиях ФРС? Используйте аналитику на основе данных о сегодняшних движениях ИИ, которые потрясают рынки для навигации в условиях волатильности.
Отказ от ответственности: Контент на данной странице предоставляется исключительно в информационных целях и не отражает мнение или финансовую рекомендацию Toobit. Мы не даём никаких гарантий относительно точности или полноты этой информации и не несём ответственности за какие-либо ошибки, упущения или последствия, возникшие в результате её использования. Инвестирование в цифровые активы связано с рисками; пользователям следует самостоятельно оценить своё финансовое положение и связанные риски. За дополнительной информацией обращайтесь к нашим Условиям использования и Раскрытию рисков.
