Что такое проскальзывание и как оно работает?

Если вы когда-либо нажимали «Купить» или «Продать» и удивлялись, почему итоговая цена была не точно той, что вы видели на экране, поздравляем — вы столкнулись с проскальзыванием.

Это одна из тех торговых концепций, с которыми сталкиваются все, но мало кто удосуживается четко ее объяснить. Тем не менее проскальзывание лежит в основе функционирования рынков — от акций и сырья до Bitcoin (BTC) и самых малоизвестных токенов.

Проскальзывание — простыми словами

По сути, проскальзывание — это разница между ожидаемой ценой сделки и фактической ценой, которую вы получаете при исполнении сделки. Цена, которую вы видите на экране, не является гарантированным предложением; это просто последняя сделка или среднее значение между текущими заявками на покупку и продажу.

К моменту, когда ваш ордер попадает на рынок, условия уже могли измениться. Ордеры обновляются или отменяются, ликвидность меняется, а автоматические системы реагируют за миллисекунды. Проскальзывание появляется в результате этого движения.

Вы можете планировать купить Bitcoin по цене $70 000, подтвердить заявку, а сделка неожиданно завершится по цене $70 050. Эти $50 разницы? Проскальзывание.

Это происходит и на традиционных рынках (акции, форекс, фьючерсы), но становится ещё заметнее на рынках цифровых активов, где цена быстро меняется, а ликвидность может сильно варьироваться.

Проще говоря, проскальзывание — это издержка торговли в постоянно меняющихся условиях. Оно затрагивает всех: от тех, кто совершает небольшие сделки с криптовалютой со смартфона, до крупных компаний, перемещающих значительные объёмы через традиционные рынки.

Положительное проскальзывание против отрицательного: да, оно может сыграть вам на руку

Проскальзывание не всегда бывает плохим. Существует два типа:

• Отрицательное проскальзывание

Вы получаете цену хуже, чем ожидали. Вы рассчитывали на $1, но ордер исполнился по $1,03.

• Положительное проскальзывание

Вы получаете цену лучше, чем ожидали. Вы планировали купить за $1, а ордер исполнился по $0,98.

Положительное проскальзывание встречается реже, поскольку рынки склонны двигаться против вас в самый неподходящий момент, но оно всё же бывает, особенно в спокойной среде с хорошей ликвидностью.

Почему происходит проскальзывание (подсказка: рынки вас не ждут)

Проскальзывание — это не ошибка. Это естественный результат того, как рынки сводят вместе покупателей и продавцов. На него влияют несколько факторов:

1. Волатильность рынка

Цены могут измениться за миллисекунды. Если вы торгуете во время новостей, важных объявлений или хаоса — цена, которую вы видели секунду назад, может уже больше не существовать.

2. Низкая ликвидность

Если у актива недостаточно ожидающих исполнения ордеров на покупку или продажу, вашей заявке, возможно, придётся «проесть» несколько ценовых уровней, чтобы исполнить весь ордер.

Это часто происходит с альткоинами или слабо торгуемыми активами.

3. Крупный объём ордера

Крупные ордера могут сдвинуть рынок — преднамеренно или нет.

Если размер вашего ордера превышает доступную ликвидность по целевой цене, остальная часть исполнится по более высокой (или низкой) цене.

4. Механика рыночного ордера

Рыночные ордера отдают приоритет скорости, а не цене. По сути, вы говорите бирже: «Исполни мой ордер немедленно по любой доступной цене».

Так что… она делает именно это.

Как выглядит проскальзывание на практике на крипторынках

Вы размещаете рыночный ордер на покупку 2 ETH по цене $4000.

Но из-за волатильности цена подскакивает до $4020, когда ордер исполняется.

Итоговая цена исполнения выше, чем вы ожидали.

Вот это и есть отрицательное проскальзывание. И да, с ETH это особенно неприятно.

Как снизить проскальзывание?

Хорошая новость: проскальзывание можно контролировать. Необязательно воспринимать это как участь трейдера.

1. Используйте лимитные ордера

Лимитный ордер устанавливает максимальную цену, по которой вы готовы купить, или минимальную цену, по которой готовы продать. Ваша сделка будет исполнена только по заданной цене или лучше.

Минусы? Ваш ордер может вообще не исполниться.

2. Избегайте моментов волатильности

Это включает:

• Крупные экономические объявления

• Выступления чиновников

• Публикации данных по инфляции (CPI)

• Крупные новости в мире криптовалют

• Случайные твиты от Илона или Трампа

3. По возможности выбирайте высоколиквидные активы

BTC и ETH, как правило, безопаснее, чем токены с малой капитализацией и нестабильной книгой ордеров.

4. Торгуйте, когда рынки активны

Больше участников = больше ликвидности = меньше проскальзывания.

Для активов из США это, как правило, часы торгов в США и Европе.

Для криптовалют выходные всё ещё остаются ловушками проскальзывания.

5. Используйте платформы с глубокими пулами ликвидности

В децентрализованных финансах (DeFi) автоматические маркет-мейкеры (AMM) используют пулы ликвидности. Крупные пулы обычно означают меньше проскальзывания.

Некоторые интерфейсы даже показывают примерное проскальзывание до исполнения сделки. Если эта цифра выглядит пугающе — вы можете отказаться от сделки.

Итак, проскальзывание — это просто часть игры?

Почти так. Проскальзывание — это не ошибка в системе; это естественная часть работы рынков. Это цена за быстрое исполнение сделки и результат движения цены до выполнения вашего ордера.

Опытные трейдеры не пытаются полностью избавиться от проскальзывания; они учатся измерять его, управлять им и снижать, когда это возможно.

Поняв, как работает проскальзывание, вы с меньшей вероятностью будете застигнуты врасплох — и с большей вероятностью будете торговать осознанно, а не нажимать наугад и терпеть ненужные убытки.

Назовите это проверкой реальности на рынке — через это рано или поздно проходит каждый трейдер.