Os ETFs de Ethereum à vista cotados nos EUA registaram resgates líquidos de cerca de $320,1 milhões durante a semana de negociação de 12 a 16 de outubro, superando os $228,4 milhões retirados dos ETFs de Bitcoin à vista nas mesmas cinco sessões, de acordo com os dados diários de fluxos publicados pela Farside Investors. A diferença foi mais acentuada em relação à dimensão de cada mercado: a saída semanal de Ethereum representou aproximadamente 2,1% dos $14,946 mil milhões em ativos líquidos do grupo, comparativamente a cerca de 0,2% da base de ativos de $104,290 mil milhões dos ETFs de Bitcoin.
O resgate de Ethereum concentrou-se fortemente no iShares Ethereum Trust da BlackRock, ETHA, que registou aproximadamente $299 milhões em saídas líquidas ao longo da semana. Esse valor correspondeu a mais de 90% de todos os resgates da categoria de ETFs de Ethereum à vista nos EUA, deixando o resultado do grupo mais amplo amplamente dependente da atividade num único produto.
Os dados da Farside acompanham as criações líquidas e os resgates diários de unidades de participação de ETFs, e não as alterações nos ativos dos fundos causadas pelos movimentos dos preços das criptomoedas. Essa distinção é importante numa semana em que o preço de mercado do Ether também caiu, reduzindo o valor em dólares dos ativos detidos pelos fundos independentemente dos resgates dos participantes.
A ETHA representou quase todos os levantamentos dos ETFs de Ethereum
A ETHA registou saídas diárias de $75,1 milhões em 12 de outubro, $109,8 milhões em 14 de outubro, $44,4 milhões em 15 de outubro e $69,7 milhões em 16 de outubro, segundo a Farside. O fundo não registou qualquer entrada líquida reportada durante essas sessões.
Os restantes produtos de Ethereum apresentaram movimentos menores e mais mistos. O Ethereum Fund da Fidelity, FETH, atraiu $8,1 milhões em 13 de outubro e outros $2,4 milhões em 15 de outubro. O Grayscale Ethereum Trust, ETHE, registou uma saída de $18,3 milhões em 15 de outubro. O Ethereum Mini Trust da Grayscale registou um levantamento de $10,3 milhões em 12 de outubro, seguido de uma entrada de $16,7 milhões no dia seguinte e de uma saída de $18,8 milhões em 14 de outubro.
Em todo o grupo de ETFs de Ethereum, os fluxos diários foram negativos em quatro dos cinco dias de negociação:
- 12 de outubro: saída de $85,4 milhões
- 13 de outubro: entrada de $24,8 milhões
- 14 de outubro: saída de $129,5 milhões
- 15 de outubro: saída de $60,3 milhões
- 16 de outubro: saída de $69,7 milhões
13 de outubro foi o único dia de entradas líquidas nos ETFs de Ethereum à vista entre 1 e 16 de outubro, com base na série diária da Farside. No final do período citado, os produtos de Ethereum tinham acumulado $954,8 milhões em saídas líquidas no mês, o equivalente a cerca de 6,4% da sua base de ativos em 16 de outubro.
A dimensão desses levantamentos reflete a menor dimensão do mercado de ETF de Ethereum, e não uma saída absoluta em dólares superior à da Bitcoin. Os ETF de Ethereum à vista detinham ativos equivalentes a 5,07% da capitalização de mercado do Ether em 16 de out., segundo dados citados da SoSoValue, enquanto os ETF de Bitcoin representavam 6,35% da capitalização de mercado da Bitcoin. Com uma base de ativos menor, resgates de uma grande participação num dos principais fundos têm um efeito maior na taxa semanal de fluxos da categoria.
Os produtos de Bitcoin registaram uma oscilação mais acentuada a meio da semana
Os ETF de Bitcoin à vista seguiram um padrão diário menos uniforme. O grupo iniciou a semana com uma saída de 65,4 milhões de dólares em 12 de out., seguindo-se entradas líquidas de 175,7 milhões de dólares em 13 de out., antes de inverter bruscamente com resgates de 261,4 milhões de dólares em 14 de out. Os produtos receberam 5,1 milhões de dólares em 15 de out. e perderam mais 82,4 milhões de dólares em 16 de out.
O iShares Bitcoin Trust da BlackRock, IBIT, representou 165,4 milhões de dólares das saídas semanais do grupo, ou cerca de 70% do total da categoria. O Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund, FBTC, registou resgates líquidos de 60,2 milhões de dólares ao longo das cinco sessões, incluindo um levantamento de 152,7 milhões de dólares em 14 de out. O Bitwise Bitcoin ETF, BITB, esteve entre as exceções, registando uma entrada líquida modesta de 2,2 milhões de dólares na semana.
A maior base de ativos de ETF da Bitcoin atenuou o efeito proporcional dos levantamentos. Embora o grupo de Bitcoin tenha registado alterações significativas de um dia para o outro, a sua saída semanal de 228,4 milhões de dólares foi relativamente pequena face a mais de 104 mil milhões de dólares em ativos líquidos declarados. Por comparação, a saída de 320,1 milhões de dólares do Ethereum retirou uma parcela materialmente maior de um mercado avaliado em menos de 15 mil milhões de dólares.
A queda dos preços também reduziu os ativos declarados dos fundos
Os valores dos ativos líquidos dos ETF podem diminuir por duas razões distintas: os investidores podem resgatar unidades dos fundos e a criptomoeda subjacente pode perder valor. Ambas as forças estiveram presentes durante o período abrangido pelos dados de fluxos.
O Ether caiu 3,6% na semana terminada em 18 de out., enquanto a Bitcoin recuou 1,4%, segundo os valores de preço de mercado citados juntamente com os dados dos fundos. Aplicada à base de ativos de 14,946 mil milhões de dólares declarada para os ETF de Ethereum em 16 de out., uma queda de 3,6% equivaleria a uma redução de aproximadamente 540 milhões de dólares no valor dos ativos resultante apenas da evolução dos preços. Esse efeito estimado dos preços foi superior aos 320,1 milhões de dólares em resgates líquidos registados na semana.
O Ether foi cotado perto de 2 343,76 $ nos dados de mercado referidos, tendo descido 3,14% nas últimas 24 horas, com uma capitalização de mercado de cerca de 286,3 mil milhões de dólares. A Bitcoin estava cotada perto de 82 918 $, tendo subido 1,01% nas últimas 24 horas, com uma capitalização de mercado próxima de 1,67 biliões de dólares.
O desempenho histórico mais longo do Ether continuava irregular. O mesmo conjunto de dados mostrava o Ether com uma descida de 18,4% desde o início do ano até 17 de outubro, apesar de uma valorização de 29,3% nos 90 dias anteriores. O desempenho a um mês foi uma descida de 1,1%.
A procura acumulada por ETFs continua positiva
Apesar da retração em meados de outubro, os fluxos líquidos acumulados desde o lançamento continuavam positivos em ambas as categorias. Os totais acumulados da Farside mostravam aproximadamente 12,968 mil milhões de dólares em entradas líquidas acumuladas nos ETFs de Ethereum à vista dos EUA e cerca de 56,949 mil milhões de dólares nos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA.
Os números da semana mostram que a pressão vendedora dos ETFs esteve concentrada, em vez de distribuída uniformemente pelos vários emitentes. O papel da ETHA no total de saídas da Ethereum e o papel da IBIT nas saídas da Bitcoin colocaram os dois produtos da BlackRock no centro dos principais movimentos de fluxos do período, enquanto vários fundos concorrentes registaram entradas limitadas ou resgates menores.
No caso do Ether, a combinação de resgates concentrados nos ETFs e de um preço à vista mais fraco criou uma descida percentual mais acentuada no conjunto de ETFs reportado do que a registada pela Bitcoin. A manutenção deste padrão dependerá menos dos totais de uma única semana do que do regresso das entradas a vários produtos de Ethereum, em vez de estas permanecerem confinadas a fundos isolados.
Para compreender como os fluxos dos ETFs influenciam as tendências das criptomoedas, explore o nosso guia sobre ETFs e o seu funcionamento hoje.
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