Os fundos de bitcoin à vista negociados em bolsa dos EUA registaram saídas líquidas de 635 milhões de dólares na quinta-feira, eliminando a entrada de 528 milhões de dólares do dia anterior e fazendo regressar o grupo ao território negativo em outubro, segundo a SoSoValue. A inversão marcou o maior levantamento diário dos fundos desde 25 de junho, quando registaram resgates líquidos de 696 milhões de dólares.
Os levantamentos puseram fim a uma série de três dias que tinha canalizado 1,08 mil milhões de dólares para os ETF de bitcoin à vista dos EUA. Essa breve recuperação tinha sido suficiente para melhorar os totais do mês, mas as vendas de quinta-feira deixaram outubro com saídas líquidas acumuladas de 175 milhões de dólares, mostraram os dados da SoSoValue.
A dimensão e a rapidez da inversão voltam a colocar o foco no papel do mercado de ETF na liquidez de curto prazo da bitcoin. Os dados diários dos fluxos dos fundos refletem a criação ou o resgate de unidades através de participantes autorizados, e não um registo direto da atividade de negociação de bitcoin de todas as instituições. Ainda assim, grandes resgates líquidos podem coincidir com uma menor procura pela bitcoin detida pelos fundos e com movimentos mais acentuados no mercado subjacente.
A bitcoin recua depois de não conseguir manter os 84 000 dólares
A bitcoin negociou entre 80 996 e 82 551 dólares na quinta-feira, depois de atingir um máximo intradiário de 84 777 dólares no dia anterior, segundo a CoinGecko. A criptomoeda era transacionada pela última vez perto dos 81 783 dólares, com uma descida de aproximadamente 1% em 24 horas.
A descida do preço ocorreu quando a procura por ETF enfraqueceu após as fortes entradas de quarta-feira. A bitcoin manteve-se acima do nível dos 80 000 dólares, um limiar redondo atentamente observado, mas não conseguiu preservar o impulso que a tinha levado na direção dos 85 000 dólares no início da semana.
Ainda assim, o grupo de ETF manteve entradas líquidas de 443 milhões de dólares na semana até quinta-feira. Esse resultado semanal seguiu-se a duas semanas consecutivas de saídas líquidas, mostrando que as vendas mais recentes não eliminaram totalmente a recuperação anterior. Contudo, sublinhou a rapidez com que a direção dos fluxos dos fundos pode mudar durante um período de negociação volátil.
Um dado anterior ilustra a natureza irregular do mês. A SoSoValue registou entradas de 665,16 milhões de dólares no fundo de bitcoin da BlackRock no dia 19. Estes valores de um único dia podem alterar significativamente a perceção do mercado sobre a procura, sobretudo quando são seguidos por levantamentos generalizados em toda a categoria de ETF.
Os fundos de Ether e Solana também registam levantamentos
As vendas estenderam-se para além dos produtos de bitcoin na quinta-feira. Os ETF de ether à vista nos EUA registaram aproximadamente 111 milhões de dólares em saídas líquidas, de acordo com a SoSoValue. Os ETF de Solana registaram cerca de 9 milhões de dólares em levantamentos líquidos, enquanto os ETF HYPE ligados à Hyperliquid viram sair aproximadamente 8 milhões de dólares dos seus produtos.
Os ETF de XRP foram a exceção entre os principais grupos de ETF não relacionados com bitcoin acompanhados na sessão, registando cerca de 3,6 milhões de dólares em entradas líquidas. O ganho modesto contrastou com o recuo mais amplo dos fundos ligados a criptomoedas, embora tenha sido muito inferior aos levantamentos registados nos produtos de bitcoin e ether.
As saídas sincronizadas mostram que a quinta-feira não se limitou a um único emitente de ETF de bitcoin ou a um só ativo digital. Os resgates espalharam-se por várias categorias de fundos de criptomoedas cotados, enquanto o preço do bitcoin enfraqueceu depois da tentativa de prolongar a subida do dia anterior.
Os fluxos dos ETF não devem ser tratados como uma medida autónoma do sentimento. Podem refletir o reequilíbrio de carteiras institucionais, atividades de cobertura, alterações no número de ações em circulação e mudanças na procura por parte de consultores financeiros e outros participantes no mercado. Uma saída num único dia também não demonstra que os detentores tenham abandonado a exposição de longo prazo ao bitcoin.
Ainda assim, os números têm peso prático, porque os ETF de bitcoin à vista detêm bitcoin diretamente ou utilizam processos de criação e resgate ligados ao ativo. Entradas sustentadas podem contribuir para apoiar a procura de bitcoin detido pelos fundos, enquanto saídas persistentes podem eliminar uma fonte de pressão compradora. Os dados diários tornaram-se, assim, um indicador atentamente acompanhado, a par do preço, do posicionamento em derivados e da evolução macroeconómica.
O resultado mensal continua sensível aos fluxos diários
O total negativo de 175 milhões de dólares em outubro foi produzido por uma margem estreita face à dimensão das oscilações diárias recentes. A entrada de 528 milhões de dólares na quarta-feira colocou temporariamente o mês numa posição mais sólida, apenas para a saída de 635 milhões de dólares na quinta-feira reverter esse progresso numa única sessão.
Essa volatilidade torna difíceis as conclusões abrangentes a partir de um único dia de negociação. Os ETF tinham atraído 1,08 mil milhões de dólares nos três dias anteriores e permaneciam positivos em 443 milhões de dólares na semana até quinta-feira. O quadro é de uma procura instável, e não de um recuo uniforme ao longo de todo o período.
A movimentação da Bitcoin entre cerca de 81 000 $ e 85 000 $ constituiu o contexto de mercado para esses fluxos variáveis. O regresso de entradas sustentadas em ETFs daria ao ativo uma fonte mais clara de suporte no mercado à vista, enquanto novas grandes amortizações deixariam a Bitcoin mais exposta à pressão vendedora em torno dos níveis testados na quinta-feira.
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