O recém-lançado negócio de blockchain da Robinhood gerou 26 milhões de dólares de receita cripto no terceiro trimestre, compensando a queda nas comissões de transação das suas plataformas de negociação estabelecidas e dando à empresa uma nova fonte de rendimento associada à atividade de bolsas descentralizadas.
A receita cripto atingiu 120 milhões de dólares no trimestre, mais 20% do que nos três meses anteriores, informou a Robinhood. No entanto, o aumento veio inteiramente da Robinhood Chain, a rede de camada 2 lançada na rede principal a 1 de julho. Excluindo a cadeia, a receita de transações cripto caiu 6% face ao trimestre anterior, para 94 milhões de dólares.
Os números traçam uma distinção clara entre duas áreas da operação de ativos digitais da Robinhood. A atividade de negociação na aplicação Robinhood e na Bitstamp aumentou em termos monetários, mas a empresa obteve menos receita com as transações cripto convencionais. A receita da cadeia, entretanto, criou um fluxo de comissões separado, baseado na atividade de bolsas descentralizadas em cadeia.
A receita da cadeia compensa comissões de transação mais fracas
A Robinhood Chain gerou os seus primeiros 26 milhões de dólares de receita num trimestre em que processou mais de 80 mil milhões de dólares em volume de bolsas descentralizadas, segundo a Robinhood. A empresa afirmou que a rede gerou mais de 50 milhões de dólares em comissões durante o período.
A diferença entre o total de comissões e a receita comunicada sugere que a Robinhood não retém todos os dólares pagos pelos utilizadores da rede. Os fluxos de comissões de uma blockchain podem ser distribuídos entre sequenciadores, fornecedores de infraestrutura, participantes de liquidez, protocolos e outras partes, dependendo da conceção da rede. Assim, os 26 milhões de dólares comunicados pela Robinhood constituem uma medida mais útil da contribuição do negócio do que o valor bruto das comissões, por si só.
Construída com tecnologia da Arbitrum, a Robinhood Chain foi concebida para oferecer execução a custos mais baixos para aplicações de finanças descentralizadas. A sua contribuição inicial para a receita aproxima a empresa do segmento de infraestrutura dos mercados cripto, onde a receita pode depender da utilização da rede e não apenas dos clientes que efetuam transações através de uma aplicação centralizada.
Este modelo poderá revelar-se menos diretamente exposto à pressão sobre as comissões de negociação visível no negócio cripto principal da Robinhood. A receita de transações convencional pode diminuir mesmo quando o volume aumenta, caso os clientes negociem produtos com taxas de comissão mais baixas, haja alterações de preços ou a atividade se desloque entre plataformas com modelos económicos diferentes.
A Bitstamp representou a maior parte do volume cripto
O volume total de negociação de criptomoedas aumentou 23% do segundo para o terceiro trimestre, para 49,8 mil milhões de dólares. A Bitstamp, a corretora adquirida pela Robinhood no ano passado, representou 29,2 mil milhões de dólares desse total, enquanto a aplicação da Robinhood gerou 20,6 mil milhões de dólares.
Assim, a Bitstamp representou quase três quintos do volume de criptomoedas comunicado pela Robinhood no trimestre. A aquisição proporcionou à Robinhood uma maior presença na negociação institucional e internacional, embora o desempenho das receitas de transações de criptomoedas da empresa mostre que um maior volume de negócios não se traduziu automaticamente em comissões mais elevadas.
As receitas de criptomoedas também permaneceram bastante abaixo do nível registado um ano antes. A Robinhood afirmou que o total trimestral de 120 milhões de dólares caiu 55% face ao mesmo período do ano passado, quando os mercados de criptomoedas se aproximavam dos máximos do mercado em alta. A comparação homóloga mostra que a empresa continua a operar sobre uma base de receitas substancialmente mais fraca, apesar da melhoria sequencial proporcionada pelo lançamento da rede.
A queda também permite contextualizar a contribuição da rede no primeiro trimestre. As suas receitas de 26 milhões de dólares foram suficientes para impulsionar o segmento face ao trimestre anterior, mas não eliminaram o impacto da menor atividade e da monetização mais fraca em comparação com as condições de mercado elevadas do ano anterior.
Os mercados de previsão tornam-se uma fonte de receitas mais importante
Os contratos sobre eventos geraram 173 milhões de dólares em receitas durante o trimestre, um aumento de 11% face ao segundo trimestre e mais de seis vezes o valor registado um ano antes. O total incluía 28 milhões de dólares da Rothera, a corretora conjunta da Robinhood com a Susquehanna.
Os mercados de previsão geraram agora mais receitas comunicadas do que todo o segmento de criptomoedas da Robinhood durante o trimestre. Isto representa uma mudança significativa no conjunto de produtos transacionais da empresa: os clientes utilizaram cada vez mais contratos ligados a eventos políticos, económicos, desportivos e outros, enquanto as comissões das transações de criptomoedas permaneceram abaixo do pico do ciclo anterior.
Os contratos sobre eventos e a negociação de criptomoedas têm finalidades diferentes, mas ambos dependem da participação ativa e de mercados em rápida evolução. O seu desempenho trimestral divergente sugere que a Robinhood encontrou procura numa categoria de produtos capaz de gerar atividade fora do ritmo habitual da negociação de criptomoedas à vista.
Os resultados da empresa também mostram por que razão a Robinhood se expandiu para além de um simples modelo de aplicação de negociação. As receitas provenientes de uma rede blockchain, da aquisição de uma exchange global e de contratos de eventos proporcionam à empresa várias formas de obter rendimentos relacionados com transações. Cada uma envolve riscos diferentes, incluindo o escrutínio regulamentar dos mercados de previsão e o desafio de manter a atividade on-chain após um período inicial de lançamento.
As receitas da empresa aumentam enquanto o lucro diminui
A Robinhood comunicou receitas líquidas totais de 1,42 mil milhões de dólares, mais 12% do que no ano anterior. O lucro líquido diminuiu 14%, para 476 milhões de dólares.
As ações da Robinhood Markets, negociadas sob o ticker HOOD, caíram 5,5% nas negociações após o fecho, para 89,22 dólares, na sequência dos resultados. As ações acumulavam uma descida de cerca de 22% desde o início do ano, de acordo com os dados fornecidos.
A reação do mercado ocorreu quando a empresa apresentou um crescimento global das receitas, mas um valor de lucro inferior, juntamente com um segmento de criptomoedas cuja melhoria trimestral dependia de uma cadeia recém-lançada. Os próximos trimestres mostrarão se a Robinhood Chain consegue manter uma geração significativa de comissões à medida que os volumes das exchanges descentralizadas oscilam, e se a empresa consegue inverter o declínio das receitas de transações nas suas plataformas de criptomoedas já estabelecidas.
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