Os mercados de previsão e os modelos de sondagem convergem para uma tomada de controlo da Câmara dos Representantes dos EUA pelos democratas, com uma semana de eleições intercalares de 3 de novembro pela frente, enquanto o controlo do Senado continua a ser uma disputa mais renhida, que poderá determinar a facilidade com que qualquer dos partidos aprova legislação relativa à política de criptomoedas, à despesa e à supervisão dos mercados.
A Polymarket estimou em 92% a probabilidade de os democratas conquistarem a Câmara, com uma projeção de 236 dos 435 lugares. O seu mercado do Senado atribuía aos democratas uma probabilidade de 67% de obterem o controlo, com uma projeção de 52 lugares. A Kalshi apresentava probabilidades quase idênticas para a Câmara, atribuindo 91% à vitória democrata e estimando 234 lugares, enquanto atribuía aos democratas uma probabilidade de 64% de conquistarem o Senado, com 52 lugares.
A diferença entre as duas câmaras reflete a aritmética do atual Congresso. Os republicanos detinham a Câmara por 220-215 em 15 de outubro, segundo a Inside Elections, deixando os democratas a três lugares da maioria. No Senado, os republicanos tinham 53-47, obrigando os democratas a conquistar quatro lugares. Um Senado empatado em 50-50 continuaria sob controlo republicano, porque o vice-presidente J. D. Vance teria o voto de desempate.
Os mercados consideram uma Câmara democrata o resultado mais provável
O mercado de equilíbrio de poder da Polymarket estimava em 66% a probabilidade de os democratas conquistarem ambas as câmaras. O segundo resultado mais provável era um controlo dividido, com os democratas a vencerem na Câmara e os republicanos a manterem o Senado, com 27%. Uma vitória republicana em ambas as câmaras estava avaliada em 8%.
As sondagens e os modelos independentes de previsão reforçaram, de forma geral, as perspetivas para a Câmara, sem produzirem o mesmo grau de consenso relativamente ao Senado. O modelo da Silver Bulletin atribuía aos democratas uma probabilidade de 92% de vencerem a Câmara e de 76% de vencerem o Senado. Um acompanhamento de previsões de ciência política da Universidade de Yale apresentava um intervalo muito mais amplo: as probabilidades de uma Câmara democrata variavam entre 68% e 95%, enquanto as probabilidades relativas ao Senado oscilavam entre 37% e 69%.
Uma sondagem Reuters/Ipsos concluída em 26 de outubro concluiu que 47% dos eleitores registados tencionavam apoiar candidatos democratas, contra 36% que apoiavam candidatos republicanos. Onze por cento afirmaram estar indecisos. Depois de os indecisos serem distribuídos com base nas suas inclinações partidárias declaradas, a divisão passou a ser de 50% para os democratas e 41% para os republicanos. Entre os inquiridos classificados como mais propensos a votar, os democratas lideravam por 53% contra 44%.
A taxa de aprovação do Presidente Donald Trump tinha subido para 32%, face a um mínimo recente, de acordo com uma atualização separada citada no relatório. As medidas agregadas de aprovação colocaram a sua aprovação líquida entre menos 19 e menos 27 pontos, em comparação com menos 11,7 pontos em outubro de 2018, o último ciclo eleitoral intercalar sob um presidente republicano.
Estes números proporcionam um ambiente nacional favorável aos democratas, embora os resultados para a Câmara dos Representantes e o Senado dependam, em última análise, das disputas a nível distrital e estadual, e não apenas do voto nacional. O mapa estado a estado do Senado também torna mais difícil garantir uma maioria democrata do que uma maioria na Câmara, mesmo onde o partido lidera as sondagens nacionais.
Um Congresso dividido complicaria a legislação sobre criptoativos
As eleições atraíram particular atenção dos defensores de políticas para os criptoativos, porque o controlo da Câmara e do Senado poderá influenciar o ritmo da legislação sobre a estrutura do mercado, a supervisão das agências e as dotações orçamentais federais.
O projeto de lei CLARITY, que estabeleceria um quadro norte-americano mais definido para os mercados de ativos digitais, enfrenta diferentes vias políticas consoante o resultado. O controlo democrata de ambas as câmaras poderia travar uma nova tentativa de aprovação da medida, sobretudo se os legisladores procurarem disposições mais fortes de proteção dos consumidores ou uma divisão diferente de competências entre a Securities and Exchange Commission e a Commodity Futures Trading Commission. Uma vitória republicana em ambas as câmaras poderia criar uma via mais clara para retomar a legislação, embora as negociações nas comissões e os procedimentos do Senado continuassem a constituir obstáculos relevantes.
Um Congresso dividido poderia criar o caminho mais difícil para uma legislação abrangente. Os democratas no controlo da Câmara ganhariam autoridade sobre as agendas das comissões, as audições e as investigações, enquanto um Senado republicano poderia bloquear ou alterar projetos de lei aprovados pela Câmara. Esse cenário também pressionaria as agências e os executivos do setor através de uma supervisão mais agressiva, mesmo sem alterações legislativas imediatas.
A Morgan Stanley escreveu, numa nota de 14 de outubro, que as tarifas, os impostos e a regulamentação são frequentemente determinados sobretudo pelo poder executivo, enquanto as mudanças no controlo do Congresso podem aumentar as investigações e os conflitos sobre os orçamentos federais. A sua análise histórica concluiu que o S&P 500 registou, em média, uma valorização de 23% no segundo ano após eleições intercalares com um presidente republicano e um Congresso dividido. Sob um presidente republicano e um Congresso controlado pelos democratas, a valorização média foi de 15%.
Esses retornos históricos não constituem uma previsão para a Bitcoin ou para ações ligadas às criptomoedas, que continuam influenciadas pelas condições de liquidez, pela procura de ativos digitais, pelos balanços específicos das empresas e pelos anúncios regulamentares. Ilustram, contudo, por que razão os mercados se concentram muitas vezes menos no controlo partidário isoladamente do que na probabilidade de Washington produzir mudanças políticas importantes ou um conflito legislativo prolongado.
O prazo de financiamento de dezembro acrescenta outro ponto de pressão
A nota da Citi do início de outubro identificou 11 de dezembro como o prazo para o financiamento federal temporário. Uma mudança na maioria da Câmara dos Representantes poderia reformular rapidamente as negociações orçamentais após as eleições e aumentar a possibilidade de uma paralisação do Governo se os partidos não chegarem a acordo sobre os termos da despesa.
Uma paralisação não alteraria automaticamente as regras aplicáveis às criptomoedas, mas poderia atrasar o trabalho do Congresso e restringir o funcionamento normal das agências federais. Isso poderia afetar o calendário de ações de fiscalização, elaboração de regras, análises de registos e consultas sobre políticas que envolvam os reguladores financeiros.
As despesas de campanha indicam que as empresas e os executivos de ativos digitais consideram o controlo do Congresso uma questão empresarial direta. Um levantamento do Washington Post concluiu que os 50 maiores doadores do ciclo de 2026 tinham contribuído com 2,77 mil milhões de dólares: 1,67 mil milhões de dólares para iniciativas alinhadas com os Republicanos, 832 milhões de dólares para iniciativas alinhadas com os Democratas e 264 milhões de dólares para grupos de interesses especiais.
O levantamento indicou Elon Musk como o maior doador individual, com cerca de 446 milhões de dólares, apoiando sobretudo candidatos Republicanos através de super PAC e grupos afiliados. Entre os contribuintes ligados às criptomoedas, a Coinbase doou cerca de 57,8 milhões de dólares, a Ripple contribuiu com cerca de 49,6 milhões de dólares e os cofundadores da Gemini, Cameron e Tyler Winklevoss, doaram em conjunto 55,9 milhões de dólares. A Foris Dax foi indicada com 39 milhões de dólares. A Coinbase e a Ripple foram classificadas como doadores de interesses especiais, enquanto as outras entidades ligadas às criptomoedas mencionadas foram indicadas como doadores Republicanos.
A dimensão dessas contribuições reflete uma indústria que procura regras mais previsíveis após anos de disputas políticas. Os resultados eleitorais não resolverão esse debate de um dia para o outro, mas o resultado na Câmara dos Representantes parece destinado a decidir se a legislação sobre criptomoedas enfrentará um novo conjunto de guardiões ou um caminho mais favorável através do Congresso.
Para obter uma análise mais aprofundada das mudanças políticas e do impacto nos mercados, consulte a nossa perspetiva em esta análise sobre as eleições e as criptomoedas.
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