A Meta Platforms apresentou receitas do terceiro trimestre superiores ao esperado, mas acompanhou o desempenho das vendas com um aumento acentuado das despesas, que levou o fluxo de caixa livre a ficar negativo pela primeira vez desde a entrada da empresa em bolsa. Os resultados colocam a expansão da infraestrutura de IA da Meta no centro da sua história financeira: a publicidade continua a crescer, mas o custo do financiamento de modelos avançados, centros de dados e capacidade computacional está a comprimir rapidamente as margens.
A Meta registou receitas de 64,6 mil milhões de dólares no terceiro trimestre de 2026, mais 26% do que no ano anterior e acima da estimativa de 63,3 mil milhões de dólares dos analistas, citada nos resultados da empresa. Previu receitas no quarto trimestre entre 73 mil milhões e 76 mil milhões de dólares, sendo que o ponto médio de 74,5 mil milhões supera a expectativa consensual de aproximadamente 73,7 mil milhões.
As ações subiram inicialmente até 6% nas negociações após o fecho do mercado, na sequência da divulgação, antes de devolverem grande parte dos ganhos e negociarem cerca de 2% acima. O movimento refletiu as mensagens opostas presentes no relatório: o motor publicitário da Meta continua robusto, mas a empresa está a comprometer substancialmente mais capital com a infraestrutura de IA, mesmo enquanto a sua rentabilidade comunicada enfraquece.
Encargo legal pesa sobre os resultados comunicados
O lucro operacional GAAP caiu 37% em termos homólogos, para 12,99 mil milhões de dólares, enquanto os custos e despesas totais aumentaram 68%, para 51,61 mil milhões de dólares. A margem operacional diminuiu para 20%, face a 40% um ano antes.
Um fator importante foi um encargo de 9,89 mil milhões de dólares relativo a um acordo judicial, registado nas despesas gerais e administrativas. A Meta afirmou que o encargo estava relacionado com um acordo celebrado em agosto com procuradores-gerais de 52 estados e territórios dos EUA, um entendimento que poderá envolver pagamentos de até aproximadamente 18,59 mil milhões de dólares ao longo da próxima década.
Excluindo esse encargo não recorrente, o lucro operacional da Meta teria sido aproximadamente de 22,88 mil milhões de dólares, enquanto o lucro diluído por ação teria atingido cerca de 7,40 dólares, em vez dos 3,83 dólares comunicados. O valor ajustado do lucro por ação ficou acima do intervalo de expectativas do mercado, de aproximadamente 6,08 a 6,54 dólares, indicado nos materiais de resultados.
Esta distinção é importante para avaliar o desempenho do negócio principal da Meta, mas não elimina o aumento mais amplo dos custos operacionais. A empresa elevou a sua previsão de despesas para todo o ano de 2026 para um intervalo entre 175 mil milhões e 179 mil milhões de dólares, sinalizando que as despesas mais elevadas continuarão para além do impacto contabilístico imediato do acordo.
O crescimento da publicidade financia o investimento em IA
A publicidade continuou a ser a base financeira da Meta. As receitas de publicidade da família de aplicações atingiram 63,06 mil milhões de dólares, mais 26% do que no trimestre homólogo. As impressões de anúncios nas aplicações da Meta aumentaram 10%, enquanto o preço médio por anúncio subiu 14%.
O número diário de pessoas ativas em toda a família de aplicações da Meta atingiu 3,64 mil milhões, um aumento anual de 3%. Esta escala proporciona à Meta uma grande base para vender ferramentas publicitárias e testar produtos de consumo impulsionados por IA, enquanto o aumento dos preços dos anúncios mostra que os profissionais de marketing continuaram a pagar mais pelo acesso a esse público.
A Meta afirmou também que os seus produtos publicitários Advantage+ estavam a operar a um ritmo anualizado de receitas superior a 75 mil milhões de dólares. A empresa posicionou o Advantage+ como parte do seu esforço para automatizar mais a criação, a segmentação e a otimização de campanhas através da aprendizagem automática. O crescimento das receitas desses sistemas oferece à Meta um argumento comercial direto para o seu orçamento crescente de IA, mesmo com os custos de infraestrutura a aumentarem mais rapidamente do que as vendas.
A empresa divulgou os primeiros dados relativos ao Muse, o seu assistente de IA lançado em setembro. Nos Estados Unidos e no Canadá, mais de 10 milhões de utilizadores criaram agentes pessoais Muse durante o primeiro mês e meio de disponibilidade, afirmou a Meta. Cerca de 25% tornaram-se utilizadores ativos diariamente.
Segundo a Meta, mais de um quarto dos utilizadores do Muse efetuou compras através da plataforma, com valores médios das encomendas superiores a 200 dólares. A empresa começou a disponibilizar subscrições mensais com preços de 20 e 100 dólares em meados de outubro. Estes números são iniciais e abrangem um mercado geográfico limitado, mas oferecem à Meta um possível caminho para obter receitas de IA junto dos consumidores para além da publicidade.
As despesas de capital tornam o fluxo de caixa negativo
A Meta gastou 34,91 mil milhões de dólares em despesas de capital, incluindo pagamentos de capital relativos a locações financeiras, durante o trimestre. As aquisições de propriedades e equipamentos totalizaram 83,06 mil milhões de dólares nos primeiros nove meses de 2026, em comparação com 48,31 mil milhões de dólares no mesmo período do ano anterior.
O fluxo de caixa operacional manteve-se substancial, em 32,79 mil milhões de dólares no trimestre, mas foi ultrapassado pelas despesas em infraestrutura. O fluxo de caixa livre foi negativo em 2,12 mil milhões de dólares, em comparação com um fluxo de caixa livre positivo de 10,63 mil milhões de dólares no trimestre homólogo.
O resultado negativo mostra até que ponto o modelo financeiro da Meta se afastou de um modelo centrado na conversão das receitas de publicidade em excedente de caixa. A empresa está agora a direcionar uma grande parte da sua geração de caixa para centros de servidores, equipamento de rede e capacidade computacional destinados a suportar modelos avançados de aprendizagem automática.
A Meta aumentou em 5 mil milhões de dólares o limite inferior da sua previsão de despesas de capital para 2026, fixando um novo intervalo entre 135 mil milhões e 145 mil milhões de dólares. A empresa afirmou também que o investimento agressivo continuaria em 2027. A dívida de longo prazo aumentou de 58,74 mil milhões de dólares no final de 2025 para 80,92 mil milhões, dando à empresa maior flexibilidade financeira enquanto as suas necessidades de liquidez aumentam.
As perdas da Reality Labs continuam a diminuir lentamente
A Reality Labs gerou 443 milhões de dólares em receitas trimestrais e registou um prejuízo operacional de 4,13 mil milhões de dólares. O prejuízo nos primeiros três trimestres atingiu 13,17 mil milhões de dólares.
O diretor financeiro da Meta projetou um prejuízo anual da Reality Labs entre 18 mil milhões e 19 mil milhões de dólares em 2026, seguido de uma descida esperada para cerca de 15 mil milhões de dólares em 2027. A unidade continua a penalizar significativamente os resultados consolidados, embora a previsão sugira que a Meta espera que as suas perdas se tornem menos severas à medida que prioriza os investimentos em IA em toda a empresa.
A Meta terminou setembro com 66 775 trabalhadores, menos 15% do que um ano antes e cerca de 12% menos do que no trimestre anterior. Mesmo com uma força de trabalho menor, as despesas de investigação e desenvolvimento subiram de 40,24 mil milhões de dólares um ano antes para 59,41 mil milhões de dólares nos primeiros nove meses, sublinhando que a computação e o desenvolvimento técnico, e não o número de trabalhadores, estão a impulsionar grande parte do aumento dos custos.
A empresa anunciou também um plano para distribuir novas ações Classe C sem direito de voto aos detentores de ações Classe A e Classe B, numa base de uma por uma. A distribuição deverá ter efeito a 19 de janeiro de 2027, não conferindo as novas ações quaisquer direitos de voto.
Para os mercados sensíveis às despesas do setor tecnológico, o relatório da Meta aumenta o escrutínio sobre se as receitas de IA conseguirão crescer suficientemente depressa para justificar o aumento da fatura de infraestruturas. As perspetivas da Meta para o quarto trimestre sugerem que o seu negócio publicitário está a suportar o peso por enquanto, mas a evolução das margens dependerá cada vez mais de saber se produtos como o Advantage+ e o Muse conseguem transformar capacidade computacional dispendiosa em receitas duradouras.
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