A memecoin LAPTOP de Hunter Biden disparou para uma capitalização de mercado implícita de cerca de $110 mil milhões na sua primeira hora de negociação, na quarta-feira, antes de colapsar mais de 99%, uma queda que o projeto atribuiu a bots de sniping e a um pool de liquidez demasiado pequeno para absorver a procura inicial. Os dados da DexScreener mostraram que o token chegou a ser negociado acima dos $300 após o seu airdrop, antes de cair para cerca de $0,84 às 00:10 ET de quinta-feira.
O episódio expôs a diferença entre a avaliação anunciada de um token e o dinheiro disponível para o negociar. Um pool inicial de LAPTOP teria contido cerca de $48.000 em liquidez, enquanto a avaliação totalmente diluída do token — um cálculo baseado no preço mais recente multiplicado pela oferta total — chegou brevemente aos $144 mil milhões em alguns rastreadores de mercado. Nestas condições, até compras relativamente pequenas podem fazer subir acentuadamente o preço apresentado, criando um valor de avaliação incapaz de suportar um volume de vendas significativo.
A equipa do LAPTOP afirmou que o seu pool de liquidez inicial foi lançado a $0,05 e atraiu imediatamente procura de negociação, incluindo atividade de bots de sniping automatizados. Os bots de sniping são programas concebidos para comprar tokens no momento do lançamento ou imediatamente depois, permitindo frequentemente que os seus operadores entrem antes dos utilizadores comuns e vendam durante uma rápida subida do preço.
Na sua declaração de quarta-feira, o projeto afirmou que a liquidez inicial do market maker não estava calibrada para o nível da procura inicial. Ligou esse desfasamento à forte subida e ao colapso subsequente, e afirmou que estava a trabalhar para alinhar a liquidez disponível com a procura de negociação.
A maioria dos traders de LAPTOP registou perdas
A plataforma de análise de blockchain Bubblemaps afirmou que cerca de 80% dos traders de LAPTOP perderam dinheiro durante o lançamento volátil. A sua análise identificou duas carteiras com perdas entre $100.000 e $1 milhão, cerca de 100 carteiras que perderam entre $10.000 e $100.000, e aproximadamente 700 que perderam entre $1.000 e $10.000.
Os valores divulgados ilustram como os gráficos de preços do dia do lançamento podem ocultar a distribuição dos resultados. Um token pode apresentar um pico dramático, mas apenas um número limitado de carteiras pode ter conseguido vender perto desse nível. Os traders que compram depois das primeiras compras automatizadas enfrentam frequentemente um preço de entrada muito mais elevado, enquanto a liquidez reduzida dificulta a saída sem pressionar o preço para baixo.
As alegações que circularam em torno do lançamento também apontaram para lucros avultados de bots, incluindo um programa que terá obtido mais de 335 000 $ e outro quase 190 000 $ durante a primeira hora. A declaração do próprio projeto não apresentou esses valores, mas a sua descrição da atividade de snipers é consistente com um lançamento em que a negociação automatizada captou grande parte da liquidez inicial.
A equipa afirmou que não houve pré-venda nem atribuição a influenciadores. Disse também que estavam disponíveis 80 milhões de tokens LAPTOP para serem reclamados por subscritores elegíveis do Substack de Hunter Biden, desde que se tivessem inscrito antes de 6 de setembro. O mecanismo de distribuição destinava-se a colocar parte da oferta junto dos subscritores, em vez de concentrar o acesso através de uma venda privada de tokens, embora o airdrop não tenha impedido uma volatilidade acentuada assim que começou a negociação pública.
A equipa da LAPTOP planeia incentivos de liquidez na Aerodrome
A equipa da LAPTOP afirmou que disponibilizaria 4 milhões de tokens, ou 0,4% da oferta total, a partir da meia-noite UTC de 10 de setembro, para incentivar a liquidez nos pools da Aerodrome. Os incentivos de liquidez geralmente recompensam os utilizadores que depositam pares de tokens em pools de negociação descentralizados, aumentando os ativos disponíveis para compradores e vendedores.
Uma maior liquidez não eliminaria a negociação especulativa nem a atividade dos bots, mas poderia reduzir o impacto no preço de ordens individuais. O lançamento mostrou como um pool pode ser vulnerável quando um token tem uma oferta declarada elevada, mas apenas uma pequena quantidade de ativos a sustentar o seu mercado inicial.
O projeto afirmou também que dois eventos baseados em previsões associados à LAPTOP tinham sido resolvidos como “Sim”, desencadeando queimas num total de 10 milhões de tokens. Uma queima de tokens remove-os permanentemente de circulação, enviando-os para um endereço inacessível na blockchain. A equipa afirmou que as queimas reduziriam a oferta em circulação em 1% durante a primeira semana de negociação.
Hunter Biden tinha descrito anteriormente uma estrutura em que 30% da oferta de LAPTOP está ligada a 30 previsões baseadas em acontecimentos públicos do mundo real. Segundo esse modelo, os tokens associados a uma previsão são queimados quando o resultado é “Sim” e enviados para instituições de caridade se o resultado for o contrário. O projeto afirmou que um dos primeiros eventos resolvidos envolvia uma alocação de 5 milhões de tokens associada ao artista digital Beeple, fazendo referência à LAPTOP. Não identificou a segunda previsão que levou a uma queima.
A suspensão da conta aumenta a confusão em torno do lançamento
Numa publicação separada no X, Hunter Biden afirmou que a conta oficial da fundação LAPTOP tinha sido suspensa e que a equipa estava a tentar restaurá-la. Escreveu que não ia «a lado nenhum».
O problema com a conta surgiu num período em que os traders já tentavam avaliar a oferta do token, os planos de liquidez e a queda do preço através da atividade on-chain e de ferramentas de acompanhamento de terceiros. No caso de memecoins recém-lançadas, os canais oficiais de comunicação podem ter um peso invulgar, uma vez que as alterações de liquidez, as queimas de tokens e as atualizações da distribuição podem alterar rapidamente a informação de mercado disponível.
A negociação da LAPTOP no primeiro dia é um exemplo claro de por que razão as avaliações totalmente diluídas durante o lançamento de um token podem ser enganadoras. Um preço alcançado numa pool pouco profunda pode sugerir uma capitalização de mercado enorme, sem demonstrar que os compradores o sustentariam perante um volume maior de tokens. Os incentivos previstos da Aerodrome poderão aprofundar as pools de negociação, mas o colapso inicial já deixou uma grande parte das carteiras iniciais com perdas, de acordo com a análise da Bubblemaps.
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