O framework HIP-4 da Hyperliquid chegou à mainnet, com a Outcome a tornar-se o primeiro construtor conhecido a lançar contratos de eventos depois de fazer staking de 500 000 HYPE, no valor de cerca de 42 milhões de dólares aquando do seu lançamento, a 29 de agosto. A implementação oferece a terceiros aprovados uma forma de operar mercados ao estilo de previsões na HyperCore, ao mesmo tempo que impõe um requisito de capital elevado e a responsabilidade pela liquidação às equipas que os lançam.
Os mercados iniciais da Outcome incluem contratos binários associados a preços de criptomoedas, nos quais os participantes negoceiam sobre se a Bitcoin terminaria acima de um nível especificado num determinado momento. Estes contratos liquidam a $1 se o resultado definido ocorrer e a $0 caso contrário.
O projeto afirmou ter listado 28 eventos de previsão abrangendo criptomoedas, ações, índices, matérias-primas e desporto durante a sua fase inicial. Comunicou um volume negociado acumulado de 1,16 milhões de dólares nos seus primeiros dois dias na mainnet, juntamente com um programa de recompensas de negociação no valor de mais de 1 milhão de dólares, destinado a atrair participantes e liquidez iniciais.
O HIP-4 amplia o modelo de construtores da Hyperliquid para além da infraestrutura de futuros perpétuos abrangida pelo HIP-3. Em vez de a própria Hyperliquid listar todos os contratos de eventos, o framework permite que operadores independentes lancem mercados a partir de modelos aprovados, recebam uma parte das comissões e assegurem o processo operacional e de liquidação.
Um limiar de 500 000 HYPE para operadores de mercados
Os construtores que pretendam obter direitos de implementação HIP-4 têm de fazer staking de 500 000 HYPE durante seis meses. O limiar corresponde ao requisito do HIP-3, criando uma barreira substancial para as equipas que pretendam lançar mercados diretamente na HyperCore.
Ao valor indicado pela Outcome no lançamento, essa participação equivalia a cerca de 42 milhões de dólares. O montante pode ajudar a alinhar os operadores com a rede que estão a utilizar, uma vez que um construtor tem de comprometer uma posição elevada e bloqueada durante um período antes de abrir mercados. Também reduz o conjunto de potenciais operadores a equipas com capital significativo ou capazes de obter apoio de detentores de HYPE.
O requisito não elimina a necessidade de liquidez específica para cada mercado. Uma grande participação em HYPE concede acesso à implementação, mas cada mercado de eventos continua a precisar de ofertas de compra e venda suficientes para que os utilizadores possam entrar e sair dos contratos de forma eficiente. Essa distinção tornar-se-á mais evidente se vários construtores lançarem mercados sobrepostos em torno das mesmas divulgações de dados económicos, preços de criptomoedas, eventos desportivos ou marcos empresariais.
Os mercados de previsão podem fragmentar-se rapidamente quando os contratos abrangem resultados semelhantes, mas são negociados em pools separados. Um mercado sobre o preço da Bitcoin com vencimento a uma determinada hora pode ser fácil de compreender, mas a sua utilidade depende fortemente de se manter liquidez suficiente perto do prazo de liquidação. Os mercados pouco líquidos podem gerar spreads mais amplos e preços menos fiáveis, especialmente durante eventos voláteis.
Skew torna-se o segundo builder conhecido de HIP-4
A Skew sucedeu à Outcome como o segundo builder de HIP-4 a lançar um contrato de eventos na mainnet, segundo publicações divulgadas a 31 de agosto. O projeto afirmou ter estabelecido uma parceria com a Hyperion DeFi, cotada na Nasdaq, que forneceria 500.000 HYPE para cumprir o requisito de staking do framework.
O acordo mostra uma forma de os projetos poderem ultrapassar o obstáculo de capital do HIP-4: uma equipa operacional pode associar-se a uma tesouraria focada em HYPE ou a um detentor empresarial, em vez de comprometer a totalidade da participação a partir do seu próprio balanço.
A Skew e a Hyperion DeFi tinham anteriormente alinhado em torno do HIP-3 em julho, antes de alterarem os seus planos para o HIP-4 em agosto, afirmou a Skew. A mudança sugere que a equipa considera os contratos de eventos uma oportunidade de produto mais imediata do que uma implementação convencional de HIP-3.
A Skew afirmou também ter recebido mais de 40.000 candidaturas para testes privados de utilizadores independentes até 6 de agosto. As candidaturas não equivalem a contas financiadas ou a traders ativos, mas o número indica um interesse inicial significativo antes do lançamento do seu contrato na mainnet.
A Outcome e a Skew constituem agora dois exemplos iniciais de como o HIP-4 poderá evoluir na Hyperliquid. A Outcome começou com um menu ativo abrangendo várias categorias de ativos e eventos, enquanto a Skew centrou a atenção na sua estrutura de parceria e no processo de registo de utilizadores.
Movimentos de staking da Unit Labs apontam para uma preparação adicional
A monitorização on-chain de carteiras associadas à Unit Labs, a equipa por detrás da trade.xyz, também apontou para uma possível preparação para o HIP-4. A atividade envolveu quantidades de HYPE que correspondem de perto ao limiar de implementação de 500.000 tokens do framework.
Segundo os dados de monitorização, um endereço de implementação de HIP-3 da trade.xyz levantou 500.000 HYPE do validador Infinitefield e voltou a colocá-los em staking com o validador Hyperliquid Strategies × Unit. O mesmo endereço retirou depois do staking outros 500.000 HYPE, elevando o montante total afetado para 1 milhão de HYPE.
Os tokens retirados do staking estavam previstos ficar disponíveis a 5 de setembro. A Unit Labs não divulgou um produto HIP-4, uma data de lançamento ou uma categoria de mercado.
O total de 1 milhão de HYPE pode refletir a complexidade operacional com que se deparam os construtores que já têm presença no HIP-3. O HIP-4 exige 500 000 HYPE para começar, enquanto uma implementação HIP-3 existente pode exigir mais 500 000 HYPE para manter o acordo atual. Até que a Unit Labs dê nome a um produto ou confirme os seus planos, os movimentos da carteira continuam a ser um indício de preparação, e não uma prova de um lançamento iminente.
A liquidação e a liquidez irão moldar a próxima fase
O design do HIP-4 poderá permitir que vários operadores de mercados de eventos lancem contratos paralelos sobre qualquer tema com uma condição de liquidação clara. Essa flexibilidade dá aos construtores margem para competir na seleção de mercados, no design da interface, nos incentivos à liquidez e nos processos de liquidação, em vez de aguardarem uma decisão centralizada de listagem.
Isto também transfere mais responsabilidade para os operadores. Um mercado binário precisa de uma redação precisa, de uma fonte de dados credível e de um processo para resolver resultados ambíguos. Os mercados que envolvem preços intradiários de criptomoedas podem utilizar um preço e um carimbo temporal definidos, enquanto os resultados desportivos, empresariais ou políticos podem levantar questões mais complexas sobre resultados oficiais, adiamentos, cancelamentos ou dados contestados.
A atividade inicial do HIP-4 continua concentrada na Outcome, na Skew e num possível participante futuro da Unit Labs. O próximo teste do modelo será perceber se estes operadores conseguem criar liquidez duradoura em mercados individuais sem dispersar a atividade de negociação por demasiados contratos, especialmente à medida que mais equipas cumprem o requisito de staking de 500 000 HYPE e começam a competir pelo mesmo conjunto de participantes.
Explore como mercados de previsão de criptomoedas semelhantes poderão evoluir e que riscos os modelos ao estilo do HIP-4 poderão introduzir para traders e construtores.
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