Resumo diário do mercado de criptomoedas - 18 de agosto de 2026

Petróleo de volta acima dos 90, rendimentos no nível mais alto em 19 anos e bitcoin ainda preso perto dos 64K

18 de agosto foi a terceira sessão consecutiva em que Wall Street se afastou do recorde da quinta-feira passada, e o motivo não foi um dado surpreendente. Foram os mesmos dois preços que têm guiado este mercado todo o verão: o crude e a extremidade longa da curva dos Treasuries. O S&P 500 fechou em 7.691,76, em baixa de 0,7% e 53 pontos no dia. O Nasdaq caiu 1,3% para 26.289,71. O Dow recuou 0,2% para 53.343,40. O Brent subiu 0,2% para 91,02 dólares por barril. O rendimento do título a 30 anos esteve de manhã em 5,32%, o valor mais alto desde 2007, depois recuou alguns pontos base sem recuperar a sessão.

O bitcoin não seguiu a queda das ações, e esse é o facto mais interessante. Passou a terça-feira entre 64.250 e 64.660, praticamente estável na semana com uma variação de +0,5%. O Ether manteve-se perto dos 1.900–1.916, subindo cerca de 1,7% em sete dias. Solana foi a mais forte entre as principais, perto dos 77. O XRP permaneceu em 1,00, continuando como o mais fraco. A capitalização total do mercado cripto rondava os 2,2 biliões. O índice Fear and Greed da CoinMarketCap estava nos altos 30, ainda em “medo”, mesmo após uma semana com dados de inflação mais moderados que deveriam ter ajudado.

O calendário cumpriu o seu papel na semana passada. O CPI de julho registou +0,1% em termos mensais e +3,4% em termos anuais, conforme esperado. O PPI ficou inalterado no mês e abrandou para +4,7% em termos anuais, abaixo da previsão consensual de 4,9%. As vendas a retalho caíram então 0,6% em julho, a primeira redução em nove meses. O CME FedWatch elevou a probabilidade de manutenção das taxas em setembro para a casa dos 60%. As ações atingiram um recorde. As criptomoedas não. Depois, na segunda-feira, expirou o memorando de entendimento entre Washington e Teerão, o petróleo saltou novamente acima dos 90 e a procura subjacente pelo bitcoin manteve-se exatamente onde estava.

Essa é a situação antes da publicação das atas do FOMC na quarta-feira. Os dados indicam que a Reserva Federal pode esperar. O mercado petrolífero sugere que talvez não possa.

O que o fluxo dos ETFs está realmente a dizer-nos

A primeira semana de agosto parecia mostrar um regresso da procura. A segunda semana retirou-a.

Os ETFs norte-americanos de bitcoin à vista registaram uma saída líquida de cerca de 390 milhões de dólares na semana terminada em 14 de agosto, a maior retirada semanal em seis semanas, segundo a SoSoValue. Isso inverteu a entrada líquida de 853,54 milhões de dólares registada na semana que terminou em 7 de agosto. A oscilação entre essas duas semanas ultrapassa os 1,2 mil milhões de dólares. Quatro sessões na semana passada tiveram saídas, incluindo três dias consecutivos até sexta-feira — a primeira sequência desse tipo desde finais de julho.

A composição ao nível dos fundos na semana passada não foi uma fuga generalizada. O FBTC da Fidelity liderou as saídas com 153 milhões. O GBTC da Grayscale registou saídas adicionais de 88,3 milhões. O Grayscale Bitcoin Mini Trust foi o único produto que atraiu capital, com 75,98 milhões. O IBIT, que representara 81% das entradas da semana anterior, estava do outro lado do fluxo até sexta-feira. Os ativos da categoria situaram-se perto dos 76,6 mil milhões, cerca de 6,07% da capitalização de mercado do bitcoin, com fluxos líquidos acumulados desde o lançamento ainda em torno dos 51,8 mil milhões. Desde o início do ano, o conjunto continua com vários milhares de milhões no vermelho.

Segunda-feira, 17 de agosto, produziu um dado de recuperação, que deve ser interpretado com cuidado. A Farside Investors mostrou fluxos líquidos de entrada de 137,3 milhões, com o FBTC a contribuir com 111,9 milhões, ou seja, 81,5% do total apresentado. O ARKB adicionou 14,2 milhões e o MSBT da Morgan Stanley acrescentou 11,2 milhões. O IBIT não teve um valor numérico nesse instantâneo, pelo que o total da sessão continua provisório. A SoSoValue divulgou uma estimativa maior para segunda-feira, próxima de 298 milhões. Até que ambos os fluxos sejam confirmados, considere a segunda-feira como um repique liderado pela Fidelity, e não como evidência de que a procura da BlackRock regressou.

Os ETF de Ether foram essencialmente estáveis na semana, com saídas líquidas entre 2 e 7 milhões de dólares, consoante a fonte, terminando uma sequência de cinco semanas consecutivas de entradas. Os ETF de Solana foram a exceção: cerca de 8,8 milhões de entradas, a semana mais forte desde meados de maio. Os produtos de XRP e HYPE também receberam montantes reduzidos. A rotação dentro do setor cripto continua real. Já a rotação para o setor cripto não está a acontecer.

Duas outras informações sobre a procura acompanham os dados dos ETF. A Strategy vendeu 1.690 BTC, cerca de 109 milhões de dólares, após uma pausa de várias semanas na acumulação. A Bitwise também destacou que o volume de negociação dos ETF de bitcoin na semana passada foi a segunda semana completa mais baixa desde outubro de 2024. Saídas associadas a volumes reduzidos transmitem um sinal diferente das saídas num mercado com elevada atividade: indicam que os participantes saíram, e não que um grande vendedor tenha forçado a queda do preço.

A semana de dados que deveria ter ajudado, e a semana do petróleo que anulou esse efeito

Os indicadores económicos dos EUA da semana passada foram a sequência mais clara de dados moderadores em meses.

IPC, julho:

• Variação mensal geral: +0,1% (em linha com as expectativas)

• Variação anual geral: +3,4% (anterior +3,5%)

• Variação mensal subjacente: +0,2%

• Variação anual subjacente: +2,5% (anterior +2,6%)

• Energia – variação anual: +14,7%

IPP, julho:

• Variação mensal geral: 0,0% (consenso +0,2%)

• Variação anual geral: +4,7% (anterior +5,5%, consenso +4,9%)

• Variação mensal subjacente: +0,2% (consenso +0,3%)

• Variação anual subjacente: +4,2%

• Demanda final – energia, variação mensal: -3,1%, incluindo gasolina -5,7%

• 'Super core', excluindo alimentos, energia e comércio, variação mensal: +0,4%

Vendas a retalho, julho:

• Geral: -0,6% para 763,6 mil milhões de dólares (consenso entre +0,1% e +0,2%)

• Primeira queda mensal em nove meses

• Excluindo automóveis: -0,3%

• Excluindo automóveis e gasolina: -0,2%

• Automóveis: -1,8%

• Postos de gasolina: -0,9%

• Maio a julho ainda +6,3% face ao mesmo período de 2025

Sentimento preliminar do Michigan para agosto: 51, contra uma expectativa de 54,7, após dois meses de melhoria.

Três coisas com que tem de lidar.

Primeiro, a inflação subjacente (core CPI) de 2,5% em termos homólogos é o número que o grupo favorável à manutenção das taxas levará para setembro. A inflação geral de 3,4% ainda não está em 2%, e a energia, com um aumento de 14,7% em termos homólogos, volta a ser relevante com o petróleo a 91 dólares. O arrefecimento do PPI de julho foi real, e grande parte dele deveu-se à gasolina. Isso não equivale, contudo, a uma inversão da inflação nos serviços.

Segundo, os dados do consumo foram mais fracos do que os falcões desejavam, mas não representam um colapso. Os veículos automóveis são voláteis. A queda excluindo automóveis e gasolina foi de 0,2%. A janela de três meses continua bem acima do ano passado. O que os falcões realmente perderam foi o argumento de que "o consumidor pode absorver mais um aumento", e não o caso inflacionista.

Terceiro, a trajetória das taxas de juro e a extremidade longa divergiram. Após o CPI, o FedWatch indicava uma probabilidade de cerca de 62% de manter as taxas em setembro, com cerca de 38% para um aumento de 25 pontos base. Até ao final da semana passada, a probabilidade de manutenção subiu para os 65%. O yield dos títulos a 2 anos situava-se perto de 4,19%. O título a 30 anos atingiu uma máxima de 19 anos. As emissões corporativas investment grade em agosto já ultrapassaram os 145,2 mil milhões de dólares, superando o recorde de agosto de 2020, à medida que as empresas financiam investimentos em IA. O défice orçamental continua próximo dos 2 biliões de dólares por ano. Dados económicos mais fracos podem reprecificar o prazo curto, mas ainda não reprecificaram o prazo longo.

A sessão de terça-feira refletiu essa divergência nos preços. O título a 10 anos recuou para 4,70%, face aos 4,72% no final de segunda-feira. A Micron caiu 7%. A Nvidia recuou 2,3%. A Broadcom perdeu 3,2%. A Meta desceu 4,4% com o início de um julgamento na Califórnia sobre danos causados pelas redes sociais às crianças. A Klarna caiu 22,8% após rever em baixa as suas previsões para 2026. As construções habitacionais ficaram abaixo do esperado, e a Home Depot recuou, apesar de ter superado as expectativas em lucros e receitas, com o CFO a referir projetos mais pequenos. Os juros elevados começam agora a manifestar-se nos setores da economia que recorrem ao crédito.

Estreito de Ormuz: o prazo de 60 dias expirou

Segunda-feira, 17 de agosto, foi a data em que expirou o memorando de entendimento de 60 dias. Não houve extensão.

Trump disse que não estava interessado em prolongar a trégua, que o Irão não faria o tipo de acordo que ele considera necessário e que não tinha pressa em acabar com a guerra. Ameaçou ainda bombardear Omã se as negociações ali realizadas interferissem nos objetivos dos EUA. Teerão descartou uma extensão, afirmou que Washington violou o entendimento de junho e um alto funcionário disse à Reuters que o Irão adotaria uma postura militar "totalmente ofensiva" caso a diplomacia falhasse. A posição do CGRI sobre o estreito não mudou: permanece contida até que Washington cumpra as condições de Teerão.

O mercado físico já sabia que a via marítima não estava aberta. O tráfego tem estado próximo de um décimo dos níveis anteriores à guerra. O Brent fechou na segunda-feira a 90,87 dólares, subindo 2,65% no dia — o primeiro fecho acima dos 90 em três semanas. O WTI fechou a 84,50, com alta de 2,55%. A subida adicional de 0,2% do Brent na terça-feira, para 91,02, mostra o mercado recusando-se a ignorar o primeiro repique. Antes da guerra, o Brent estava perto dos 73 dólares.

O ouro fechou na segunda-feira a 4.417,80 dólares por onça, uma máxima de dois meses, mesmo com a subida das taxas de juro. O índice do dólar estava próximo de uma mínima de dois meses, em torno de 99,5. Essa combinação — dólar mais fraco, ouro mais alto, petróleo mais caro e taxas longas mais elevadas — reflete o mercado precificando simultaneamente um conflito mais prolongado e uma fatura fiscal maior.

Para as criptomoedas, a transmissão é simples. Os dados de inflação da semana passada garantiram ao bitcoin uma estabilidade em setembro. Os movimentos do mercado petrolífero desta semana podem retirar essa estabilidade antes do próximo CPI, que só será divulgado em 11 de setembro. As atas do FOMC de quarta-feira descreverão um comité que votou por 9 a 3 em 29 de julho, com Hammack, Kashkari e Logan a discordar, defendendo uma subida das taxas. Essas atas não incluirão o mau resultado do emprego, o CPI, o PPI nem as vendas a retalho. Soarão mais hawkish (contracionistas) face aos dados subsequentes. É o mercado petrolífero que decidirá se essa postura hawkish merecerá uma nova avaliação.

Washington deu às criptomoedas duas manchetes, e elas apontam em direções opostas

A indústria passou agosto à espera do Congresso. O Congresso foi embora. Depois, as agências divergiram.

Na quinta-feira, 13 de agosto, a SEC cancelou uma reunião aberta marcada para sexta-feira que tinha sido anunciada três dias antes. A pauta era um regime proposto de "Regulamentação Crypto" para determinados contratos de investimento, a primeira norma específica para criptoativos que a agência havia programado. Um porta-voz citou um "problema imprevisto na agenda" e não indicou uma nova data. As notícias sobre o cancelamento apontaram para preocupações da Casa Branca de que uma isenção ampla poderia complicar as negociações do CLARITY, além das objeções da SIFMA de que valores mobiliários tokenizados não deveriam ser implementados por meio de isenções fora da Regulamentação NMS sobre melhor execução. A isenção para inovação relativa a ações tokenizadas, que alguns esperavam ver apresentada juntamente com a reunião, foi adiada em conjunto.

Na segunda-feira, 17 de agosto, o Tesouro propôs a primeira regra importante de implementação da Lei GENIUS. Ela estabelece definições federais sobre o que significa emitir uma stablecoin de pagamento dos EUA e quem deve cumprir a lei. O período para comentários dura 60 dias, até meados de outubro. O prazo de um ano previsto na lei para implementação já passou no mês passado. A data efetiva estabelecida na lei é 18 de janeiro. Os emissores estrangeiros, nomeadamente a Tether, serão o ponto que o setor analisará primeiro. O Tesouro afirmou que não pretende aplicar às moedas de pagamento as regras tradicionais de investimento, pois a intenção da Lei é facilitar liquidações, inclusive transfronteiriças.

As duas manchetes em conjunto representam o cenário político real. A regulamentação das stablecoins está avançando, ainda que com atraso, por meio do processo de consulta pública. Já a estrutura de mercado não está progredindo. Alex Thorn, da Galaxy, reduziu em 14 de agosto as suas estimativas de aprovação do CLARITY em 2026 para cerca de 10%, face aos 75% em maio. Os mercados de previsão estão entre 17% e 20%. Uma votação de encerramento está agendada para as 14h15 de 15 de setembro. O Senado ainda precisa de 60 votos, os textos da Câmara e do Senado ainda precisam ser harmonizados, e a legislatura tem uma janela curta em setembro e outubro antes das eleições intercalares. Os 20% de probabilidade de “Sim” na Polymarket também devem ser interpretados com cautela: a liquidez exibida nesse mercado é tão reduzida que uma ordem de seis dígitos pode alterar o preço sem haver uma mudança correspondente na contagem interna dos apoios.

O presidente da BitMine, Tom Lee, continua a defender que o ether terá melhor desempenho a partir de agora devido à tokenização e à IA agente. A BitMine adicionou 9.926 ETH na semana passada, elevando suas reservas para mais de 5,8 milhões de tokens, cerca de 4,8% da oferta total. A SharpLink anunciou que irá fazer staking de 200 milhões de dólares em ether através da Lido, aproximadamente 12% dos seus 888.938 ETH. A Fidelity apresentou um pedido para permitir que o FETH faça staking de até 100% das suas participações e pague recompensas trimestralmente em dinheiro, seguindo movimentos semelhantes da Grayscale e da BlackRock. Trata-se de decisões relativas a produtos e tesouraria. Elas não substituem uma lei sobre estrutura de mercado.

Panorama do setor: contratos perpétuos em Washington, um susto com Solana e Wall Street comprando o 'wrapper'

Na terça-feira, a Kalshi apresentou à CFTC um pedido para listar futuros perpétuos sobre um índice acionário norte-americano de grande capitalização e sobre cobre. O contrato baseado no índice referencia o Índice MerQube US Large Cap. O contrato de cobre, COPPERPERP, será liquidado em dinheiro com base no feed XCU/USD da Pyth, com tamanho de 1.000 libras por contrato, negociado das 18h de domingo às 17h de sexta-feira (horário da costa leste dos EUA), com cálculo diário de funding às 10h nos dias úteis. A Kalshi já possui futuros perpétuos de bitcoin aprovados pela CFTC desde o final de maio, e esses ultrapassaram 1 bilhão de dólares em valor nocional na primeira semana. Este novo pedido representa o próximo passo para trazer os 90 triliões de dólares do mercado global de perpétuos para uma plataforma regulamentada nos EUA — o mesmo tipo de produto que a Hyperliquid tem usado para captar fluxos de petróleo, ouro e ações individuais quando Nova Iorque está fechada.

A moldura legal desse negócio ficou mais clara na semana passada, mas nem sempre de forma favorável à Kalshi em todos os estados. Em 13 de agosto, um juiz do estado de Washington proibiu a plataforma de oferecer contratos sobre esportes, eleições, política, entretenimento, cultura, tecnologia, ciência e "menções" para residentes do estado, mantendo apenas contratos sobre commodities, clima, economia e finanças. Uma geofence baseada em IP e residência deverá estar implementada até 19 de agosto, seguida por um sistema completo da GeoComply até 2 de setembro, sob pena de multa diária de 120.000 dólares caso essa segunda data seja descumprida. Em 11 de agosto, a CFTC usou autoridade de emergência para manter a Kalshi operando em Nova Iorque contra uma ação judicial de 36 bilhões de dólares movida pelo procurador-geral do estado. Os mercados de previsão estão sendo divididos, nos tribunais, entre apostas e dados financeiros. Apenas uma dessas metades é útil às mesas que já negociam na CME.

A Solana teve um incidente mais silencioso, mas mais importante. Um erro de encaminhamento na empresa de hospedagem Teraswitch derrubou cerca de 90 validadores durante 33 minutos, levando consigo 28,83% do SOL em stake. A finalidade falha a partir de 33,34%. A rede permaneceu ativa. O facto de um único fornecedor ainda deter mais de 27% do stake é o problema que não foi resolvido por esses 33 minutos de sorte. O SOL terminou ainda assim como uma das principais criptomoedas mais firmes, e as votações sobre a reforma da oferta (SGP-0002 e SGP-0003) continuam agendadas para agosto. O quase acidente é a história mais relevante, porque será essa que importará da próxima vez que um fornecedor falhar.

Outros itens que merecem estar em cima da secretária:

• O Goldman Sachs concordou em comprar a NEOS Investments por até 2,25 mil milhões de dólares, adicionando cerca de 30 mil milhões em ETFs baseados em opções, incluindo um fundo de cobertura com bitcoin avaliado em mil milhões de dólares. Trata-se da Wall Street a adquirir o invólucro de rendimento à volta do bitcoin, e não a moeda em si.

• A Metaplanet negou ter vendido 320 milhões de dólares em bitcoin após uma transferência de 5.014 BTC, afirmando tratar-se apenas de uma mudança de custódia. Continua a deter 43.000 BTC e lançou os BitBonds, um programa de dívida com taxa fixa destinado a financiar futuras aquisições sem emitir novas ações.

• A Hyperscale Data vendeu 685 BTC por 43 milhões de dólares para financiar um centro de dados em Michigan, mantendo cerca de 275 BTC — mais um mineiro a apostar fortemente na hospedagem para IA.

• As perdas relacionadas com a Coldcard abrandaram desde 6 de agosto. A Galaxy continua a estimar o roubo em pelo menos 1.778 BTC, cerca de 112 milhões de dólares, com uma possível quarta vaga que poderá elevar o total acima dos 150 milhões. Atualizar o firmware ainda não protege uma seed gerada numa versão vulnerável.

• O ether.fi subiu após adicionar negociação de ações e metais tokenizados, contas fiduciárias multi-moeda e empréstimos garantidos por carteira através da Aave.

• O ZEC prolongou a valorização das moedas de privacidade, cotando perto dos 508 na segunda-feira, impulsionado pelo open interest e por uma taxa de funding positiva.

 

Derivados: um livro comprimido sob uma superfície de volatilidade calma

O open interest dos futuros de bitcoin mantém-se próximo de 750.000 BTC, cerca de 48 mil milhões de dólares em valor nocional — um nível inicialmente atingido em julho. A CoinDesk observou que o OI está agora quase ao dobro do volume de 24 horas, o que caracteriza um livro capaz de se mover mais do que a liquidez diária permitiria. Uma janela de oito horas no final da semana passada adicionou cerca de 1,2 mil milhões de dólares em OI, quase exclusivamente em contratos perpétuos offshore e não na CME.

O volume long/short dos takers está equilibrado. A volatilidade implícita para BTC e ETH mantém-se perto das mínimas do ano até à data. O skew da Deribit ainda mostra procura por calls de curto prazo, e a estrutura a termo não está a precificar stress nos minutos da reunião de quarta-feira. Essa combinação — elevado open interest, baixa volatilidade e skew positivo nas calls — é típica de um mercado que decidiu que nada acontecerá até ao próximo evento agendado. Da última vez que essa foi a leitura, o petróleo não estava nos 91.

On-chain, a divergência da semana passada mantém-se. A procura pelos ETF foi fraca. Os fluxos líquidos nas exchanges permaneceram negativos e estima-se que grandes entidades adicionaram mais de 20.000 BTC. Os miners estão numa das piores fases de capitulação de sempre. Estas três dinâmicas podem coexistir. Normalmente, não coexistem por muito tempo.

Onde estão os níveis

O BTC está a manter-se na faixa entre 63.000 e 65.000, que o tem contido desde o início de agosto. A mínima da semana passada, perto de 62.800, foi a cotação mais fraca desde o início do mês. O mercado spot continua cerca de 49% abaixo do recorde de outubro, próximo de 126.000. As ações podem atingir uma 27.ª máxima do ano na mesma semana em que o bitcoin não recupera os 66.000. Isso não é uma contradição. É toda a história.

Mapa para as próximas 72 horas:

• Suporte imediato: 62.800 a 63.000. Um fecho diário abaixo de 62.800 reabre a zona entre 60.000 e 62.000, que os bulls têm tratado como piso

• Primeira resistência: 65.000, seguida da área de 66.900 que limitou o ressalto de início de agosto

• O nível que mudaria o tom: 69.000

• Estrutural: a média móvel de 200 dias continua bem acima, perto dos 70.000

O ETH está encaixado entre 1.850 e 1.950. Um fecho acima de 1.950 é o que faria com que a acumulação reportada pela BitMine tivesse impacto no preço. O SOL tem suporte em 70 e 80 como primeiro nível que confirmaria que a procura baseada na tokenomics é mais do que apenas uma narrativa de fluxo. O XRP em 1,00 é um número redondo sem catalisador legislativo até meados de setembro.

Três cenários para os minutos e o resto da semana:

• Minutos brandos e sem novo pico no petróleo: a manutenção em setembro fica nos 60 mil, o ressalto pós-ETF na segunda prolonga-se e o BTC testa 66.000 a 69.000

• Minutos hawkish e Brent a manter-se nos 90: o final da curva permanece sustentado, as ações de IA continuam a cair, o BTC oscila entre 63.000 e 65.500 e aguarda os PMIs da zona euro e os resultados do retalho norte-americano na sexta-feira

• Escalada no Estreito de Ormuz, Brent acima dos 95: as probabilidades de subida de taxas voltam a aumentar, os 62.800 cedem e os 60.000 entram no horizonte. Esse é o cenário contra o qual o CPI da semana passada não consegue proteger

Esta não é uma semana para forçar uma direção. A ata de quarta-feira descreve um comité que ainda não tinha visto os dados com base nos quais o mercado está agora a negociar. O petróleo é a variável que pode tornar essa ata relevante ou obsoleta até sexta-feira. As ferramentas à vista, de futuros e de gestão de risco da Toobit foram concebidas exatamente para este tipo de semana de eventos, em que o tamanho adequado geralmente é menor do que a narrativa, e a primeira vela clara após a publicação vale mais do que uma opinião formada no domingo à noite.

Vigilância alfa

 

O salto dos ETF é de um único fundo até que o IBIT publique dados

A entrada de 137 milhões de dólares na Farside na segunda-feira foi 81,5% da Fidelity. A entrada semanal da semana passada, de 853 milhões de dólares, foi 81% IBIT. A concentração é a estrutura deste mercado. Uma recuperação que não inclua a BlackRock é uma recuperação que pode inverter-se com o próximo reequilíbrio de um único investidor institucional.

A volatilidade está demasiado calma para o petróleo a 91

A volatilidade implícita de 30 dias do BTC está perto das mínimas do ano, enquanto o Brent voltou acima dos 90 e a taxa dos títulos a 30 anos atingiu uma máxima de 19 anos — o mesmo sinal de meados de maio: ou o evento já está precificado, ou os operadores estão à espera de que ele aconteça antes de ajustarem os preços. É este segundo cenário que produz uma expansão clara da volatilidade na primeira rutura real.

Os 28,83% da Solana são o número a reter, não o ganho semanal de 5%

A rede não perdeu finalidade. Aproximou-se cerca de 4,5 pontos percentuais do limiar porque um fornecedor de alojamento detinha mais de um quarto do stake. Queimas de tokens e votos sobre desinflação não resolvem isso. A próxima falha resolverá.

As probabilidades dos mercados de previsão não são uma sondagem

O CLARITY a 20% na Polymarket está a ser citado como se fosse uma contagem interna do Senado. A liquidez exibida, cerca de 160 000 dólares, face a uma posição 'Não' de 415 000 dólares, significa que o número pode mover-se com fluxos. Utilize-o como contexto. Não o utilize como previsão.

Em resumo

18 de agosto fechou com o petróleo acima dos 90, os títulos a 30 anos perto de uma máxima de duas décadas, o Nasdaq em baixa de 1,3% e o bitcoin ainda na mesma vizinhança dos 64 000 em que se encontra desde o relatório de emprego. A semana passada deu à cripto todas as desculpas macro para subir: IPC em linha, um desvio negativo no IPP, uma queda de 0,6% nas vendas a retalho e a probabilidade de manter as taxas em setembro reprecificada para os 60%. Os mercados acionistas aproveitaram esse cenário para bater um recorde. A cripto aproveitou-o para retirar 390 milhões de dólares dos ETF de bitcoin.

Segunda-feira removeu então a desculpa. O relógio EUA-Irão esgotou-se, o Brent recuperou os 90, e o extremo longo lembrou a todos que a inflação energética e a oferta deficitária não se importam com o que o IPP de julho fez. O Tesouro, pelo menos, moveu o GENIUS para a fase de proposta de regulamentação. A SEC cancelou a reunião que deveria servir como solução provisória para a estrutura de mercado. A Kalshi está a tentar trazer futuros de ações e cobre para dentro dos EUA, enquanto um tribunal estadual reduz pela metade a sua lista de produtos.

A leitura honesta é a de um mercado com uma procura que surge em grandes investidores institucionais e tesourarias corporativas — uma procura que abandonou o canal ETF na semana passada — e uma superfície de volatilidade que ainda não precificou o movimento do petróleo. As atas de quarta-feira soarão hawkish porque são antigas. Os PMIs e os resultados das vendas a retalho de sexta-feira dirão se a narrativa do consumidor continua a ser a mesma após o desvio de 0,6%. O petróleo dirá se isso ainda importa.

 

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