O Bitcoin manteve-se perto dos 80.000 dólares esta semana, após recuperar da faixa baixa dos 60.000 dólares e subir brevemente acima dos 81.000 dólares, com a liderança de ativos digitais da BlackRock a defender que o ativo está cada vez mais a reagir a preocupações diferentes das forças que impulsionam as ações tecnológicas.
Robbie Mitchnick, responsável pelos ativos digitais da BlackRock, afirmou que o Bitcoin pode negociar como um ativo de risco devido à sua volatilidade, relativa novidade e uso frequente de alavancagem. Ainda assim, identificou também a acumulação de dívida, os défices orçamentais e a desvalorização monetária como fatores que podem dar ao Bitcoin um papel mais defensivo durante períodos de tensão nos mercados tradicionais.
Essa distinção refletiu-se na recente evolução dos preços. Tanto o Bitcoin como o ouro subiram enquanto as ações enfrentavam pressão e os mercados de rendimento fixo registavam negociações irregulares, sugerindo que alguns participantes do mercado se estavam a posicionar perante a incerteza macroeconómica em vez de simplesmente seguirem o sentimento das ações de elevado crescimento.
O IBIT da BlackRock continua a ser o maior ETF spot de Bitcoin
O iShares Bitcoin Trust da BlackRock, conhecido pelo ticker IBIT, manteve-se como o maior ETF spot de Bitcoin dos EUA, com mais de 76 mil milhões de dólares em ativos sob gestão, segundo dados do painel do fundo citados no relatório.
A dimensão do IBIT coloca a BlackRock no centro do mercado regulamentado de fundos de Bitcoin. O ETF dá às instituições e a outros participantes do mercado exposição ao Bitcoin através de uma estrutura convencional de corretagem, evitando os requisitos operacionais de deter diretamente chaves privadas ou utilizar uma plataforma de negociação de criptomoedas.
Os fluxos de ETF tornaram-se atentamente monitorizados porque representam um dos canais visíveis mais claros que ligam as finanças tradicionais ao mercado spot do Bitcoin. As entradas líquidas exigem que os emitentes dos fundos obtenham Bitcoin adicional ou organizem exposição equivalente através dos seus mecanismos de participantes autorizados, enquanto os resgates podem criar pressão de venda.
Agosto trouxe cerca de 2,4 mil milhões de dólares em entradas líquidas nos ETFs spot de Bitcoin, segundo os números de Thomas Perfumo citados no relatório. O mês foi descrito como o mais forte destes produtos em 2026 e reduziu quase metade do défice de saídas líquidas acumulado no ano.
A recuperação dos fluxos surge após um período volátil para o Bitcoin, que caiu para a faixa baixa dos 60.000 dólares antes de recuperar para perto do intervalo atual. A recuperação do preço ocorreu, assim, juntamente com uma renovada procura por ETFs, embora os números disponíveis não estabeleçam que os fluxos dos fundos, por si só, tenham causado o movimento.
A procura continua abaixo do ritmo do anterior mercado em alta
As compras de ETF melhoraram, mas o relatório também apontou para um ritmo mais lento da procura agregada do que durante o anterior mercado em alta. A Strategy, a empresa cotada em bolsa anteriormente conhecida como MicroStrategy, não compra Bitcoin desde maio, segundo o material fornecido.
As compras da Strategy têm sido historicamente uma fonte de procura empresarial acompanhada de perto, porque a empresa tem regularmente angariado capital para expandir as suas participações em Bitcoin. Uma pausa nas suas compras remove um comprador recorrente proeminente do mercado, mesmo com o regresso das entradas em ETFs.
A procura combinada de 30 dias da Strategy e dos ETFs spot manteve-se abaixo dos níveis registados no ciclo anterior, segundo o relatório. Essa diferença complica uma interpretação simplesmente otimista da recente recuperação. O Bitcoin recuperou fortemente dos seus mínimos, mas os indicadores de procura disponíveis ainda não se assemelham ao ritmo sustentado de aquisição associado a anteriores rupturas em alta.
Isto deixa o mercado invulgarmente dependente de saber se as entradas em ETFs podem persistir enquanto as condições financeiras mais amplas permanecem instáveis. Os rendimentos das obrigações, a fraqueza do mercado acionista e as expectativas em torno da política orçamental dos EUA tornaram-se mais relevantes para a negociação de Bitcoin do que narrativas de curto prazo específicas das criptomoedas.
$80,000 a $83,000 constitui o teste imediato
O panorama técnico de curto prazo está centrado num intervalo relativamente estreito. Joel Kruger identificou $80,000 a $83,000 como a área imediata que o Bitcoin precisa de ultrapassar após a recuperação, com o máximo de maio logo abaixo de $83,000 a atuar como o próximo ponto de resistência.
Jasper De Maere apresentou um intervalo igualmente estreito, focando-se em $80,000 a $81,000 depois de o Bitcoin ter sido rejeitado perto de $81,200. Identificou a zona intermédia dos $70,000 como a primeira grande área de suporte caso a recuperação perca impulso.
Estes níveis são importantes porque enquadram a recente recuperação do mercado em termos práticos. Um movimento sustentado acima do máximo de maio colocaria o Bitcoin acima de um nível onde surgiram vendas anteriormente, enquanto uma descida para a zona intermédia dos $70,000 testaria se os compradores que sustentaram a recuperação continuam ativos.
O intervalo de negociação também reflete um mercado que ainda não chegou a uma única interpretação macroeconómica. As preocupações com o endividamento orçamental podem reforçar o argumento a favor de ativos escassos como o ouro e o Bitcoin, enquanto rendimentos mais elevados e condições financeiras mais restritivas podem simultaneamente reduzir o apetite por ativos voláteis.
A ligação do Bitcoin ao Nasdaq enfraqueceu
De Maere afirmou que a correlação do Bitcoin com o Nasdaq caiu para cerca de 0,3, perto dos mínimos de vários anos, depois de anteriormente ter atingido aproximadamente 0,9. A correlação mede quão de perto dois ativos se movem em conjunto: uma leitura próxima de 1 indica uma forte tendência para se moverem na mesma direção, enquanto uma leitura próxima de zero indica uma relação mais fraca.
Uma correlação mais baixa não prova que o Bitcoin se tenha tornado permanentemente um ativo de refúgio seguro. O Bitcoin continua substancialmente mais volátil do que o ouro, e o seu mercado pode reagir de forma acentuada à alavancagem, liquidações e alterações no apetite pelo risco. No entanto, a recente divergência em relação às ações tecnológicas apoia a perspetiva de Mitchnick de que o Bitcoin pode ser negociado com base em preocupações macroeconómicas para além do enquadramento padrão de procura de risco.
Ophelia Snyder associou o movimento recente aos desenvolvimentos no mercado obrigacionista dos EUA, incluindo uma intervenção do Tesouro em 19 de agosto destinada a apoiar os preços na extremidade longa da curva de rendimentos. Os títulos do Tesouro de longo prazo são particularmente sensíveis às expectativas de inflação, projeções de endividamento do governo e mudanças na procura por dívida dos EUA.
A valorização do Bitcoin durante um período de fraqueza das ações e ajustamentos das yields volta a centrar a atenção no comportamento do ativo durante períodos de incerteza fiscal e monetária. O próximo teste deverá surgir na faixa entre os 80.000 e os 83.000 dólares, onde a melhoria da procura por ETF e uma relação em mudança com os mercados tradicionais irão encontrar uma zona de resistência técnica bem definida.
Para um contexto mais aprofundado sobre este movimento, explore se agora é o momento de comprar bitcoin enquanto ainda está acima dos 70.000 dólares.
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