A subida de cerca de 25% do Bitcoin em agosto trouxe o mercado de volta a um nível que poderá determinar se a recuperação se transforma numa recuperação sustentada ou repete a forte rejeição observada no início deste ano. Depois de atingir brevemente cerca de $81.500, o Bitcoin consolidou entre $77.000 e $79.000, deixando o intervalo entre $81.000 e $82.000 como a barreira imediata para os compradores.
Esta área tem um peso técnico e de posicionamento invulgar. Coincide com a média móvel de 50 semanas do Bitcoin e situa-se perto de uma zona de preço que rejeitou subidas no início do ano, antes de uma queda para $57.000-$58.000. A área dos $82.500 representa também uma estimativa do custo médio agregado dos detentores norte-americanos de ETFs de Bitcoin à vista, colocando um grande grupo de compradores recentes perto do ponto de equilíbrio caso o preço regresse a esse intervalo.
A subida do Bitcoin em agosto foi o seu melhor desempenho nesse mês desde 2017 e o maior ganho mensal desde novembro de 2024. O movimento foi acelerado por uma subida de quase 12% num período de 24 horas, quando a descida das yields das obrigações do Tesouro de longo prazo, as notícias regulatórias de Washington e uma vaga de liquidações de derivados convergiram.
As operações do Tesouro e as notícias de política económica apoiaram o apetite pelo risco
O Tesouro aumentou o limite por operação para o apoio à liquidez no segmento de maturidades entre 10 e 30 anos para, pelo menos, $4 mil milhões. O ajustamento ocorreu depois de a yield das obrigações do Tesouro a 30 anos atingir o nível mais alto em 19 anos. Essa yield caiu posteriormente 10 pontos base antes de recuperar no espaço de um dia, sublinhando a sensibilidade que os custos de financiamento governamental de longo prazo continuam a ter às alterações nas operações do Tesouro.
O secretário do Tesouro, Scott Bessent, afirmou mais tarde que a capacidade poderia ultrapassar os $4 mil milhões e apontou para a Conta Geral do Tesouro, que, segundo ele, detinha cerca de $1 bilião, como possível fonte de operações de recompra de maior dimensão. As recompras do Tesouro podem melhorar a liquidez do mercado ao permitir que o governo recompre obrigações mais antigas e menos negociadas, embora não sinalizem necessariamente uma alteração na orientação da política monetária.
O contexto orçamental continua apertado. A projeção de referência para 2026 do Congressional Budget Office estimava que os custos dos juros federais consumiriam mais de 20% das receitas fiscais, mantendo os mercados atentos a qualquer medida política que pudesse aliviar a pressão no mercado de obrigações do Tesouro de longo prazo.
A política de criptoativos proporcionou um segundo catalisador. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA propôs um quadro de “regulação de criptoativos” que permitiria uma emissão anual de tokens até 75 milhões de dólares sem registo completo. O Presidente Donald Trump também se reuniu com os responsáveis da SEC e da Commodity Futures Trading Commission, juntamente com executivos do setor cripto, e instou o Senado a agir antes da votação de 15 de setembro sobre o projeto de lei CLARITY.
A CFTC indicou que a Hyperliquid poderia ser integrada no quadro regulatório dos EUA através de uma via centrada na conformidade. Ainda assim, os mercados associados ao calendário legislativo atribuíam ao projeto de lei CLARITY apenas cerca de 13% de probabilidade de aprovação, sugerindo que os traders continuam cautelosos quanto a considerar a retórica de Washington como um avanço regulatório concretizado.
As liquidações de posições curtas ampliaram a subida
O posicionamento em derivados deu mais força ao movimento da Bitcoin. Cerca de 1,4 mil milhões de dólares em posições curtas de Bitcoin foram encerradas durante agosto, colocando o evento entre os maiores episódios de liquidação do setor. Um short squeeze ocorre quando os traders que apostam na descida dos preços têm de comprar o ativo para fechar posições perdedoras, o que pode intensificar uma subida sem necessariamente criar uma procura sustentada no mercado à vista.
Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA também registaram entradas líquidas superiores a 3,05 mil milhões de dólares em agosto, o seu melhor mês desde outubro de 2025. Cerca de mil milhões de dólares entraram apenas nas primeiras duas semanas. Esses fluxos proporcionaram à subida uma fonte de procura mais estável do que as liquidações de derivados, embora o ritmo das compras de ETFs seja acompanhado de perto caso a Bitcoin volte a testar a faixa superior dos 70 000 dólares.
A Bitcoin manteve-se acima das suas médias móveis de 50 e 200 dias após a subida. Negociou cerca de 20% acima da sua média móvel de 200 semanas, perto dos 65 500 dólares, e aproximadamente 46% acima do preço realizado, próximo dos 53 000 dólares, uma métrica on-chain que representa o preço médio ao qual as moedas foram movimentadas pela última vez.
Essas diferenças mostram o quanto a Bitcoin se tinha afastado dos referenciais de custo de longo prazo. Também deixam margem para volatilidade caso os compradores recentes realizem lucros ou as posições alavancadas comecem a ser desfeitas.
O suporte nos 76 000 dólares enfrenta um teste inicial
A primeira zona de suporte importante situa-se entre os 76 000 e os 78 000 dólares, onde a Bitcoin tinha anteriormente enfrentado resistência no início do verão. Uma manutenção sustentada acima dessa área preservaria a estrutura do rompimento de agosto. Se tal não acontecer, a atenção poderá voltar-se para os 68 500 dólares, identificados como a base de custo dos detentores de curto prazo, seguidos pela zona da média móvel de 200 semanas, em torno dos 65 000-60 000 dólares.
O momentum já tinha ficado esticado durante o breakout inicial. O índice de força relativa da Bitcoin subiu acima de 80, a sua leitura mais elevada do ano. As taxas de financiamento dos futuros perpétuos situavam-se perto de 10% anualizados, o que significa que os traders otimistas alavancados estavam a pagar às posições curtas para manterem posições longas.
O open interest total dos futuros era de cerca de 54 mil milhões de dólares, abaixo do pico de 70 mil milhões de dólares do ciclo anterior, mas suficientemente elevado para deixar o mercado exposto a movimentos súbitos em qualquer direção. A combinação de financiamento elevado e de um grande open interest torna menos simples um breakout sustentado acima dos 82 000 dólares do que a compressão inicial de agosto.
Os detentores de curto prazo também aumentaram a realização de lucros. Estavam a enviar para as plataformas de negociação mais de 500 milhões de dólares de ganhos realizados em Bitcoin por dia, aproximadamente quatro vezes o ritmo do início de agosto e o nível mais elevado desde dezembro. Essa atividade poderá criar oferta perto dos máximos recentes, sobretudo se os dados macroeconómicos fizerem as expectativas apontar para uma política monetária norte-americana mais restritiva.
A cotação de mercado referida no material fornecido colocava perto de 65% a probabilidade de uma subida das taxas na próxima reunião do Federal Open Market Committee. A subida dos preços do petróleo e dos yields mais elevados dos Treasuries reforçaram as preocupações de que a inflação possa continuar difícil de controlar, limitando os argumentos a favor de custos de financiamento rapidamente mais baixos.
Ether e Solana alargaram a subida
O movimento de agosto não se limitou à Bitcoin. A Ether recuperou os 2 000 dólares e negociou na zona dos 2 400-2 500 dólares, enquanto ETH/BTC subiu acima de 0,03 pela primeira vez em cerca de quatro meses, depois de atingir um mínimo perto de 0,024. A mudança sugeria que os traders estavam dispostos a aumentar a exposição para além da Bitcoin, após meses de desempenho relativo inferior por parte dos maiores ativos alternativos.
Os dados da rede Ethereum apontavam para um cenário misto. As receitas de comissões caíram 69% em termos homólogos, enquanto os endereços ativos mensais subiram 15%, para 8,4 milhões, e os deployments de contratos inteligentes aumentaram 74%, para mais de 1,3 milhões. As stablecoins na Ethereum atingiram cerca de 156 mil milhões de dólares, mais 22%, enquanto a rede detinha uma quota de 47% do mercado estimado de 34 mil milhões de dólares de ativos do mundo real tokenizados.
A Solana subiu da zona dos 70 dólares baixos para cerca de 110 dólares. A rede processou um recorde divulgado de 1,17 mil milhões de transações na segunda semana de agosto, enquanto o volume semanal das exchanges descentralizadas ultrapassou os 20 mil milhões de dólares. A sua quota do volume de DEX atingiu 40%, segundo os valores citados no material fornecido.
A capacidade do mercado mais amplo para manter esses ganhos depende agora fortemente de saber se a Bitcoin consegue absorver a realização de lucros abaixo dos 82 000 $. Uma quebra e consolidação bem-sucedidas acima dessa faixa sujeitariam os fluxos dos ETF de agosto e o aumento do apetite pelo risco a um teste mais exigente; outra rejeição deixaria a zona de suporte dos 76 000 $ aos 78 000 $ como a primeira medida do mercado para avaliar se a subida tem um suporte duradouro.
Para obter um contexto mais aprofundado sobre esta subida e o que vem a seguir, consulte os principais níveis de resistência e refine a sua estratégia.
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