A Bitcoin caiu abaixo dos 82 000 dólares no final de quinta-feira, quando uma forte retirada das ações tecnológicas norte-americanas se alastrou aos mercados acionistas asiáticos, prolongando um movimento de aversão ao risco que também desencadeou quase 441 milhões de dólares em liquidações de criptomoedas. A venda levou a Bitcoin a cair 3,4% em 24 horas, para 81 387 dólares às 21h30 ET, colocando novamente o limiar de 80 000 dólares no centro das atenções do mercado.
A CoinGlass registou 440,9 milhões de dólares em liquidações nos mercados de criptomoedas durante a queda de 24 horas, com as posições longas a representarem 397 milhões de dólares do total. O desequilíbrio indica que os investidores posicionados para uma subida dos preços absorveram a maior parte das vendas forçadas, enquanto os principais tokens desceram.
A Ethereum caiu 3,5%, para 2 388 dólares, enquanto a XRP recuou 3,8%. A Zcash registou a maior perda entre os ativos mencionados, caindo 7,7%. O mercado de criptomoedas em geral desceu cerca de 3%, mostrando que o movimento se estendeu para além da Bitcoin, em vez de ser impulsionado por um desenvolvimento específico de um único token.
As ações tecnológicas deram o mote para a venda
A queda das criptomoedas seguiu-se a uma sessão difícil para as ações norte-americanas, liderada pelas grandes empresas tecnológicas, cujas avaliações e expectativas de crescimento as tornaram especialmente sensíveis a alterações no apetite pelo risco. O Nasdaq Composite fechou em queda de 2,6%, a maior descida diária desde junho, enquanto o S&P 500 caiu 1,21%, na sua pior sessão desde julho.
Vários dos maiores nomes do setor tecnológico registaram perdas muito mais acentuadas. A Meta Platforms caiu 6,98%, a Micron Technology recuou 6,26%, a Nvidia perdeu 4,4% e a Advanced Micro Devices desceu 8,1%.
Estas descidas são relevantes para a Bitcoin porque o ativo tem sido frequentemente negociado em linha com as ações tecnológicas de elevado crescimento durante mudanças generalizadas no apetite pelo risco. Quando os investidores reduzem a exposição a setores acionistas voláteis, as posições alavancadas em criptomoedas podem enfrentar pressão adicional, sobretudo durante períodos de liquidez reduzida fora do horário de negociação dos EUA.
As vendas continuaram durante a manhã de sexta-feira nos mercados asiáticos. O Kospi sul-coreano caiu 2,3%, enquanto o Nikkei 225 japonês recuou 1,6%, indicando que a reação à derrocada tecnológica dos EUA tinha ultrapassado uma única sessão ou região de negociação.
As liquidações amplificam os movimentos em ambas as direções
As liquidações de criptomoedas ocorrem quando uma plataforma de negociação encerra automaticamente uma posição alavancada depois de as perdas consumirem a garantia que a sustenta. Numa queda rápida, essas vendas obrigatórias podem dar impulso adicional à descida dos preços, à medida que as plataformas vendem ativos num mercado já fragilizado.
Os 397 mil milhões de dólares em posições longas liquidadas divulgados pela CoinGlass sugerem que a alavancagem intensificou a queda de quinta-feira. As posições longas utilizam fundos emprestados ou derivados para beneficiar da subida dos preços, mas tornam-se vulneráveis quando o mercado cai suficientemente depressa para ultrapassar os níveis de liquidação.
A dimensão das liquidações foi significativa face à subida mais ampla de 3% do mercado, embora não tenha atingido os maiores eventos de desalavancagem registados durante grandes crashes do mercado. Essa distinção faz do nível de 80 000 dólares da Bitcoin uma referência técnica e psicológica mais imediata do que um sinal de uma quebra desordenada do mercado.
Uma descida sustentada abaixo dessa zona poderia levar ao encerramento adicional de posições longas alavancadas, enquanto uma recuperação acima dela reduziria a pressão sobre os investidores cujas estratégias estão ligadas a níveis de suporte com números redondos. Estes níveis não determinam, por si só, a direção dos preços, mas frequentemente concentram ordens stop-loss e atividade nos mercados de derivados.
Os fluxos de ETF e os dados económicos continuam em foco
Os participantes no mercado estavam também atentos aos fluxos para fundos cotados de Bitcoin à vista, que se tornaram uma medida visível da procura institucional e da gestão de patrimónios nos Estados Unidos. Os dados fornecidos indicavam mais de 524 milhões de dólares em entradas líquidas a 21 de outubro, sugerindo que as compras por parte dos fundos se tinham mantido ativas pouco antes da mais recente onda de vendas.
Os dados dos fluxos de ETF podem fornecer evidências úteis da procura, mas não acompanham necessariamente os preços intradiários. As subscrições e os resgates dos fundos refletem a atividade ao longo de um dia de negociação, enquanto os mercados de criptomoedas negoceiam continuamente e podem reagir de imediato à volatilidade das ações, às cascatas de liquidações e às alterações no posicionamento em derivados.
A divulgação, na sexta-feira, do PMI preliminar da indústria transformadora dos EUA da S&P Global foi outro foco de atenção para os mercados. Os inquéritos à indústria transformadora podem afetar tanto as ações como as criptomoedas quando alteram as expectativas relativamente ao crescimento económico, aos resultados empresariais ou à futura política monetária.
O material fornecido referia uma leitura de 47,8 para a indústria transformadora, um nível abaixo de 50 que indicaria contração da atividade fabril segundo a metodologia do PMI. Dados fracos relativos a novas encomendas podem aumentar as preocupações com o crescimento, embora os mercados também avaliem se uma atividade mais lenta poderá, eventualmente, sustentar expectativas de uma política monetária mais flexível.
A Bitcoin enfrenta um teste macroeconómico familiar
O movimento mais recente coloca a Bitcoin num ambiente de mercado dominado pelas mesmas forças que afetam as ações tecnológicas: sensibilidade aos dados de crescimento, preocupação com avaliações excessivamente elevadas e reposicionamento rápido em operações alavancadas. Esta relação pode ser desconfortável para os detentores que esperam que as criptomoedas negoceiem de forma independente durante períodos de tensão nos mercados financeiros.
A queda da Bitcoin abaixo dos 82 000 $ não estabelece, por si só, uma tendência de longo prazo. Mostra, no entanto, que o ativo continua exposto quando as ações tecnológicas lideram uma redução generalizada da assunção de riscos, sobretudo quando os mercados de derivados apresentam uma alavancagem substancialmente otimista.
A próxima direção deverá depender da estabilização, ou não, da fraqueza das ações norte-americanas, da capacidade da Bitcoin para se manter perto da zona dos 80 000 $ e da resiliência da procura de ETF após a liquidação.
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