A Bitcoin está a enfrentar uma zona de resistência densa perto dos 87 700 $, onde os detentores que adquiriram moedas há seis a 12 meses atingiram o seu nível agregado de equilíbrio, segundo a plataforma de análise de blockchain Glassnode. A área de preço também coincide com o nível de abertura de 2026 da Bitcoin e com uma média móvel de longo prazo, criando um conjunto de referências que atraiu vendas durante as subidas recentes.
A Glassnode situa a base de custo agregada do grupo de detentores de seis a 12 meses nos 87 700 $. A base de custo mede o preço médio de compra das moedas detidas por um grupo de carteiras, tornando-se um indicador atentamente observado quando detentores anteriormente em perda recuperam a oportunidade de sair sem prejuízo.
O preço de abertura da Bitcoin em 2026, de 87 490 $, e a sua média móvel simples de 20 meses, perto dos 87 165 $, encontram-se ligeiramente abaixo dessa estimativa da base de custo. Esta convergência coloca várias formas de resistência potencial dentro de uma faixa relativamente estreita acima dos 87 000 $, em vez de deixar o mercado enfrentar um único limiar técnico.
Os detentores estão a encontrar o preço no ponto de equilíbrio
O grupo de seis a 12 meses inclui compradores que entraram durante as fases finais de 2025 e o início de 2026. Os dados da Glassnode indicam que o preço médio de entrada do grupo se situava perto dos 94 000 $ em novembro de 2025, depois de a Bitcoin ter descido abaixo desse nível.
Quando a Bitcoin subiu posteriormente em direção a essa linha de tendência, perto dos 97 100 $, em janeiro de 2026, a recuperação falhou e o preço desceu. A Glassnode registou uma queda superior a um terço depois de a Bitcoin ter alcançado a região da base de custo do grupo durante esse episódio.
Este padrão é relevante para a atual estrutura de mercado porque a base de custo pode transformar-se numa fonte de oferta quando um grande grupo de detentores passou meses a suportar perdas não realizadas. Alguns detentores podem aproveitar um regresso ao ponto de equilíbrio para reduzir a exposição, enquanto outros podem realizar lucros ou reequilibrar as suas posições. Essas decisões podem acrescentar ordens de venda precisamente onde uma subida já está a perder força.
A Glassnode identifica também uma base de custo agregada mais elevada, de 99 500 $, para a Bitcoin detida entre um e dois anos. Segundo os dados dos grupos da plataforma, esse grupo vendeu durante a subida no início de outubro, mesmo enquanto o mercado negociava abaixo do seu preço médio de entrada.
O grupo de um a dois anos já forneceu exemplos de como esses níveis de preço podem influenciar uma recuperação. A sua base de custo agregada caiu para cerca de 76 900 $ em fevereiro, quando a Bitcoin desceu abaixo do nível médio de compra do grupo e colocou a coorte em perdas não realizadas agregadas. Em maio, uma recuperação ligeiramente acima dos 82 000 $ estagnou perto da mesma zona. A Glassnode afirmou que a Bitcoin caiu posteriormente cerca de um quarto após essa rejeição.
O suporte forma-se em torno da base de custo dos ETF
A extremidade inferior do intervalo atual contém um conjunto separado de níveis de referência. A Glassnode estima a base de custo agregada das posições em ETF de Bitcoin à vista dos EUA em 81 500 $, colocando-a perto da zona dos 80 000 $, onde a liquidez de compra se concentrou.
Isto não estabelece um nível mínimo automático para o preço, mas dá ao mercado um nível associado a uma fonte grande e relativamente nova de procura de Bitcoin. Os compradores que entraram através de ETF de Bitcoin à vista cotados nos EUA continuariam, no seu conjunto, acima do ponto de equilíbrio perto dos 81 500 $. Um movimento sustentado abaixo dessa zona poderia alterar o seu posicionamento e testar se a procura associada aos ETF permanece resiliente durante uma correção mais profunda.
Os dados de mercado fornecidos colocam o valor total detido pelos fundos de Bitcoin à vista acima dos 106 mil milhões de dólares no final de outubro de 2026. O iShares Bitcoin Trust da BlackRock, o maior ETF individual de Bitcoin à vista dos EUA, é descrito como detendo mais de 811 100 BTC. Grandes reservas de ETF não impedem descidas de preço, mas tornaram a procura institucional por Bitcoin à vista um elemento mais visível da estrutura de mercado da Bitcoin do que em ciclos anteriores.
Abaixo dos 80 000 $, a Glassnode identifica um aglomerado de liquidações imediatamente abaixo desse nível redondo. As liquidações ocorrem quando posições alavancadas são encerradas à força depois de as garantias deixarem de cumprir os requisitos da plataforma. A quebra de um nível muito observado pode, por isso, acelerar uma descida se as posições longas estiverem concentradas nas proximidades.
O próximo ponto de referência da Glassnode é a “média real do mercado” da Bitcoin, estimada em 77 500 $. A métrica acompanha a base de custo dos BTC adquiridos em transações no mercado secundário e destina-se a excluir as moedas que permaneceram inativas desde a emissão ou que foram movimentadas através de transferências não realizadas no mercado.
Os detentores de curto prazo, definidos pela Glassnode como entidades que detêm moedas durante até seis meses, têm um preço de equilíbrio estimado em 74 600 $. Isto deixa uma estrutura de descida por camadas: base de custo dos ETF perto dos 81 500 $, risco de liquidação abaixo dos 80 000 $, média real do mercado em torno dos 77 500 $ e ponto de equilíbrio dos detentores de curto prazo nos 74 600 $.
Um intervalo definido por indicadores de oferta e procura
O preço da Bitcoin encontra-se, portanto, entre dois comportamentos de detentores muito diferentes. Perto dos 87 700 $, os compradores recentes parecem estar posicionados para vender durante uma recuperação que lhes permita recuperar o capital. Perto dos 80 000 $, a base de custo associada aos ETF e o interesse comprador visível proporcionam a primeira grande zona de suporte.
Os dados da rede acrescentam uma medida distinta de resiliência. O hashrate da Bitcoin, o poder computacional dedicado à segurança da rede, manteve-se acima de 1 000 exahashes por segundo, de acordo com os dados fornecidos. O hashrate não determina a direção do preço a curto prazo, mas a participação sustentada na mineração indica que os operadores continuam a dedicar recursos substanciais à blockchain, apesar da volatilidade do mercado.
Para o mercado, a questão imediata é saber se a Bitcoin consegue absorver a oferta entre aproximadamente 87 000 $ e 88 000 $. Um movimento sustentado através dessa faixa colocaria mais claramente em foco a base de custo de 99 500 $ dos detentores de um a dois anos. Uma perda da zona de base de custo dos ETF, perto dos 81 500 $, colocaria, em vez disso, a média real do mercado, nos 77 500 $, e o nível de equilíbrio dos detentores de curto prazo no centro das negociações.
Veja configurações semelhantes de resistência on-chain e fluxos de ETF na nossa análise de mercado mais recente: ler a análise completa.
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