A correlação de 90 dias da Bitcoin com o ouro subiu para um máximo histórico, enquanto a medida de 30 dias atingiu 0,8, a leitura mais elevada do ano, à medida que a criptomoeda e o metal precioso se têm movimentado cada vez mais na mesma direção.
Esta convergência ocorre juntamente com uma forte procura por fundos negociados em bolsa à vista ligados a ambos os ativos e com uma recuperação acentuada do sentimento do mercado de Bitcoin. A Bitcoin negociava acima dos 78 221 $ na tarde de terça-feira, depois de os produtos de Bitcoin à vista terem atraído 3,52 mil milhões de dólares durante agosto, de acordo com os dados fornecidos. Só na segunda-feira registaram-se entradas líquidas de 216,7 milhões de dólares.
Um coeficiente de correlação de Pearson mede se dois ativos tendem a movimentar-se em conjunto. Uma leitura de 1 significa que os preços se movimentam em alinhamento quase perfeito, zero indica a ausência de uma relação consistente e leituras negativas mostram que geralmente se movimentam em direções opostas. A leitura de 0,8 da Bitcoin a 30 dias sugere que o seu comportamento recente dos preços acompanhou o ouro de forma invulgarmente próxima.
Essa relação não se manteve consistente ao longo do ano. A Bitcoin geralmente caiu juntamente com o ouro e as ações durante as correções do mercado acionista, mas nem sempre acompanhou a subida quando os mercados acionistas recuperaram. Os dados mais recentes sugerem que a direção do preço do ouro se tornou um ponto de referência de curto prazo mais relevante para a Bitcoin do que tinha sido no início do ano.
A procura por ETFs apoia a subida do preço
Os fluxos para fundos negociados em bolsa acrescentaram uma fonte visível de procura. Os ETFs de Bitcoin atraíram quase mil milhões de dólares na última semana, elevando as entradas líquidas desde o início do ano para 1,89 mil milhões de dólares, de acordo com os dados fornecidos. O iShares Bitcoin Trust da BlackRock, negociado sob o ticker IBIT, representou 1,2 mil milhões de dólares desse total anual.
As entradas colocam os fundos de Bitcoin e ouro à vista entre os 10 maiores produtos de ETF por procura líquida no período referido. Estes dados não determinam por que motivo os compradores estão a alocar capital, mas mostram que os veículos de fundos regulamentados se tornaram um canal importante através do qual grandes participantes do mercado podem obter exposição a ambos os ativos.
A procura por ETFs pode influenciar o mercado subjacente, porque os produtos de Bitcoin à vista geralmente precisam de adquirir Bitcoin para respaldar as ações recém-emitidas. O efeito pode ser especialmente visível durante períodos de liquidez limitada, quando subscrições líquidas substanciais aumentam a pressão compradora sobre o ativo subjacente.
Os ETFs de ouro funcionam através de uma estrutura de mercado e de um sistema de custódia diferentes, mas o padrão comparável de entradas ajuda a explicar por que motivo os dois ativos têm atraído atenção em conjunto. Alguns investidores estão a utilizar ambos como alternativas líquidas à exposição tradicional a ações, embora os seus perfis de risco continuem muito distantes. O ouro tem um longo historial como ativo de reserva de menor volatilidade; a Bitcoin continua sujeita a oscilações de preço acentuadas e rápidas.
Picos anteriores de correlação precederam grandes subidas
A correlação entre a Bitcoin e o ouro também subiu acentuadamente no quarto trimestre de 2020 e de 2022. No final de 2020, o indicador atingiu cerca de 0,6 antes de recuar. Posteriormente, a Bitcoin valorizou-se 172%, com base na comparação histórica dos dados fornecidos.
O episódio posterior começou a partir de uma base muito mais baixa. A correlação subiu de aproximadamente zero para 0,5 durante o quarto trimestre de 2022, seguindo-se uma valorização da Bitcoin de quase 350% nos 14 meses seguintes.
Estes exemplos fornecem contexto, não um modelo de negociação. A correlação mostra como os preços se movimentaram durante um período definido; não identifica qual ativo liderou o movimento, por que motivo este ocorreu ou se a relação irá persistir. As anteriores subidas da Bitcoin também ocorreram em condições distintas de liquidez, taxas de juro, alavancagem do setor e desenvolvimentos regulamentares.
A leitura atual apresenta um contexto diferente, uma vez que os ETFs de Bitcoin à vista proporcionam agora uma via para fluxos de capital que não existia durante o ciclo de 2020. Isso altera a infraestrutura do mercado, oferecendo aos gestores de carteiras um produto cotado familiar, em vez de exigir que detenham Bitcoin diretamente.
O sentimento mudou rapidamente para a ganância
O sentimento em relação à Bitcoin também se fortaleceu. O Crypto Fear & Greed Index da Alternative.me situava-se em 68, colocando o mercado na categoria de “ganância”. O índice varia entre zero, que representa medo extremo, e 100, que representa ganância extrema.
O indicador tinha descido até 5 no início deste ano, um nível classificado como medo extremo. Desde então, atingiu um máximo de 74 em 2026, criando uma amplitude de 69 pontos. Esta é a sexta maior amplitude anual dos últimos nove anos, em comparação com 2019, quando o índice passou de 5 para 95, numa diferença de 90 pontos.
Entre 17 e 21 de agosto, o índice subiu mais de 10 pontos por dia, registando a quarta maior variação semanal de que há registo, de acordo com os dados fornecidos. O indicador combina a volatilidade dos preços, o momentum e o volume de negociação, a atividade nas redes sociais, a participação da Bitcoin no mercado cripto mais amplo e dados do Google Trends.
Uma leitura na zona de ganância pode refletir uma confiança renovada e uma procura crescente, mas também pode sinalizar um mercado mais sensível a dados macroeconómicos ou de fluxos de fundos dececionantes. Os indicadores de sentimento são melhor interpretados como medidas de posicionamento e disposição, e não como previsões do próximo movimento de preço.
A correlação da Bitcoin com o ouro, combinada com entradas sustentadas em ETF, conferiu à atual recuperação uma componente de fundos institucionais mais forte do que um movimento impulsionado exclusivamente pela especulação de investidores de retalho. A manutenção dessa correlação dependerá de a Bitcoin continuar a responder às mesmas forças que influenciam o ouro, incluindo as expectativas relativas às taxas de juro, os movimentos cambiais e a procura por ativos fora das ações convencionais.
Acompanhe a correlação BTC–ouro e as mudanças de sentimento utilizando o guia do Índice de Medo e Ganância das Criptomoedas para tomar decisões de negociação mais informadas.
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