O início de novembro de 2025 trouxe uma das correções mais acentuadas de criptomoedas deste ano. Mais de $1 trilhão em valor de mercado desapareceu desde o início de outubro, à medida que mudanças nas políticas globais e negociações alavancadas se combinaram para desencadear liquidações generalizadas.
O principal choque veio do tom agressivo do Federal Reserve dos EUA, que sinalizou que as taxas de juros poderiam permanecer mais altas por mais tempo. Esta mudança repentina na perspetiva fez com que os traders desfizessem posições arriscadas, desencadeando uma reação em cadeia nos mercados. Bitcoin (BTC) conseguiu defender um nível de suporte chave; Ethereum (ETH) enfrentou fluxos de mercado conflitantes; e Dogecoin (DOGE) viu sua base especulativa colapsar.
No geral, os últimos movimentos no preço do BTC, preço do ETH e preço do DOGE revelam um mercado em amadurecimento e como ele responde a pressões políticas e financeiras.
Ambiente macro e mudanças de política
O Fed e o aperto de liquidez
Os últimos comentários do Presidente do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell, apagaram a confiança do mercado em um corte de taxa em dezembro. Antes de seus comentários, os traders esperavam uma chance de 96% de um corte em dezembro; essa confiança caiu para apenas 69% poucas horas após seu anúncio.
Taxas de juros mais altas tornam o empréstimo mais caro e empurram os investidores para ativos mais seguros e geradores de renda, como títulos. Esta mudança no sentimento do consumidor atinge duramente as criptomoedas, um ativo digital que prospera em liquidez e capital especulativo: à medida que o apetite por risco diminui, os investidores se afastam dos ativos digitais, levando a vendas acentuadas em moedas principais.
Desalavancagem e liquidações
O verdadeiro dano veio da alavancagem. À medida que os mercados despencaram, milhões em derivativos de criptomoedas foram automaticamente liquidados. De acordo com dados da Coinglass, mais de 347.000 traders perderam posições no valor de $1,34 bilhão em um único dia. Estima-se que as liquidações totais tenham ultrapassado $1,78 bilhão, mostrando como a alavancagem transformou o medo em vendas forçadas.
Cenário regulatório global
Ao mesmo tempo, os reguladores estão apertando o controle sobre as finanças globais. O Reino Unido finalizou regras para produtos de "compre agora, pague depois" (BNPL), e a Índia atualizou suas leis bancárias para permitir que os usuários designem múltiplos beneficiários. Esses movimentos destacam como as finanças tradicionais estão estabelecendo regras mais claras, algo que o setor de criptomoedas ainda precisa, especialmente em torno das stablecoins.
Bitcoin (BTC): Mantendo-se firme na sua fase de maturidade
Em meio à turbulência do mercado, o Bitcoin manteve um piso de preço crucial próximo a $99.060. Em 5 de novembro, a Galaxy Digital reduziu sua previsão de preço do BTC para 2025 de $185.000 para $120.000, citando entradas institucionais mais lentas e atividade passiva de ETF.
O que está moldando o BTC agora:
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Fase institucional: O Bitcoin agora é dominado por fluxos de ETF e institucionais, o que o torna menos volátil, mas também menos explosivo.
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Pressão de venda: Cerca de 400.000 BTC foram supostamente vendidos em outubro, enquanto alguns investidores mudaram o foco para ouro e ativos relacionados à IA.
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Força de suporte: Manter-se acima de $99.000 mostra forte interesse dos compradores, sugerindo que a tendência de alta de longo prazo permanece intacta, mesmo que o momentum diminua.
Em suma, o Bitcoin está evoluindo de um jogo de alto risco para um ativo mais estável e orientado para portfólios.
Ethereum (ETH): Fundamentos fortes, mas fluxo de curto prazo fraco
Em contraste com o Bitcoin, o Ethereum está a experimentar grandes vendas por parte de instituições, com baleias comprando principalmente durante as quedas de preço resultantes.
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Saídas de ETF: ETFs vinculados ao ETH viram $507 milhões em saídas na semana passada (3 — 7 de novembro), lideradas por grandes resgates do fundo ETHA da BlackRock. Isso empurrou o preço do ETH para um mínimo de $3.107,12 em 4 de novembro.
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Compra de baleias: À medida que o ETH se aproximava da zona de $3.000, grandes detentores começaram a acumular agressivamente. Dados de fluxo on-chain e de troca do gráfico de preços do ETH mostram um aumento notável no volume de compra durante a queda, com várias carteiras de alto valor adicionando mais de $300 milhões em posições de ETH. Historicamente, períodos semelhantes de acumulação de baleias precederam fortes fases de recuperação, muitas vezes impulsionando recuperações de 30 — 45% dentro de dois meses.
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Atualização Fusaka: O próximo hard fork Fusaka (início de 5 a 12 de novembro) introduz o "PeerDAS", um sistema que reduz os custos de rede e aumenta a escalabilidade. É uma atualização técnica chave que fortalece a perspetiva de longo prazo do Ethereum.
Apesar da venda, os fundamentos e a atividade de desenvolvedores do Ethereum permanecem fortes, tornando-o um dos poucos ativos que podem se recuperar mais rapidamente assim que o sentimento melhorar.
Dogecoin (DOGE): Esmagado pela venda de baleias
Entre o final de outubro e 4 de novembro, carteiras que detinham entre 10 milhões e 100 milhões de DOGE despejaram cerca de um bilhão de moedas no mercado. Essa enxurrada fez com que o preço do Dogecoin caísse 17% em uma semana, eliminando cerca de $5 bilhões em capitalização de mercado. Crucialmente, a venda empurrou com sucesso o preço abaixo do grupo de suporte técnico chave em torno da marca de $0,18, o que imediatamente desencadeou estratégias de saída automatizadas dentro de numerosos sistemas de negociação algorítmica em grandes bolsas, acelerando as perdas.
A trajetória de curto prazo do preço do Dogecoin depende fortemente da liquidez geral do mercado. Se o Bitcoin enfraquecer ainda mais ou as condições macro permanecerem apertadas, os analistas veem um possível reteste da zona de $0,14 — $0,11 antes que qualquer recuperação possa ser feita.
Reações diferentes, mesma pressão
A volatilidade do início de novembro mostra uma clara divergência estrutural em como os ativos digitais reagem ao estresse financeiro global:
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Bitcoin (BTC): O Bitcoin manteve seu suporte chave e provou ser mais estável, transitando para uma "era de maturidade" de preço BTC menos volátil. No entanto, o crescimento pode ser mais lento à medida que os fluxos institucionais dominam.
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Ethereum (ETH): Apesar do ceticismo institucional de curto prazo que está a baixar o preço do ETH, a acumulação agressiva por parte das baleias sugere uma convicção profunda a longo prazo nos seus fundamentos. A iminente atualização Fusaka é um evento chave de redução de risco que justifica esta perspetiva otimista.
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Dogecoin (DOGE): Continua a ser um ativo de alto risco que reflete o sentimento mais amplo do mercado, caindo mais rapidamente quando a liquidez seca.
