Os fundos negociados em bolsa de Bitcoin à vista dos EUA atraíram 730,9 milhões de dólares em entradas líquidas na quinta-feira, o seu maior valor diário desde 14 de janeiro, quando o Bitcoin voltou a ultrapassar os 81 000 dólares e a procura se concentrou fortemente no fundo IBIT da BlackRock.
O iShares Bitcoin Trust da BlackRock, negociado sob o símbolo IBIT, representou cerca de 454 milhões de dólares do total do dia, de acordo com os dados de fluxos disponibilizados. Outros seis ETF de Bitcoin à vista dos EUA também registaram entradas positivas, incluindo fundos geridos pela Fidelity e pela Grayscale. A participação abrangente é mais importante do que uma única grande alocação: mostra que a procura do dia se distribuiu por vários emitentes, em vez de ficar confinada a um só produto.
O aumento das entradas seguiu-se a um agosto forte para o mercado de ETF de Bitcoin à vista dos EUA, que captou 3,5 mil milhões de dólares durante o mês. Foi o melhor resultado mensal do grupo desde setembro de 2025, prolongando uma recuperação da procura após períodos em que os fluxos dos fundos oscilaram acentuadamente entre entradas e resgates.
O Bitcoin era negociado perto dos 80 950 dólares no momento observado pelo mercado, depois de ter ultrapassado brevemente os 81 000 dólares no final de quinta-feira. A recuperação do preço coincidiu com as entradas nos ETF, mas não estabelece uma relação causal direta; o mercado do Bitcoin continua a ser influenciado pelo posicionamento em derivados, pelo sentimento de risco mais amplo e pelas expectativas macroeconómicas, além da atividade dos fundos à vista.
Fundo da BlackRock lidera um dia de compras generalizadas
As entradas líquidas de cerca de 454 milhões de dólares no IBIT representaram mais de 60% do total de quinta-feira em todo o setor de ETF de Bitcoin à vista dos EUA. O fundo tem estado consistentemente entre os principais veículos de exposição ao Bitcoin através de ETF nos EUA, devido à sua dimensão, liquidez e papel na negociação de carteiras institucionais.
Os produtos da Fidelity e da Grayscale estiveram entre os seis fundos adicionais que registaram entradas, indicando que os operadores utilizaram várias vias para obter exposição regulamentada ao Bitcoin à vista. Os fluxos líquidos medem o valor que entra num fundo depois de subtraídos os resgates, oferecendo uma perspetiva diária sobre se as unidades dos ETF estão a ser criadas ou resgatadas.
Um dia com 730,9 milhões de dólares é substancial face aos valores mensais recentes. Se os fluxos a esse nível persistissem, ultrapassariam rapidamente o total mensal de 3,5 mil milhões de dólares registado em agosto. A procura diária por ETF raramente é estável, contudo, e grandes entradas podem inverter-se quando o preço do Bitcoin sofre movimentos acentuados ou quando as expectativas macroeconómicas mudam.
Os dados mais recentes voltam a chamar a atenção para a questão de saber se a recuperação de agosto representa um regresso sustentado da procura líquida ou um período mais curto de compras após a volatilidade anterior da Bitcoin. A resposta dependerá menos do resultado de um único dia do que de saber se vários emitentes continuam a reportar criações líquidas perante a mudança das condições de mercado.
As perspetivas para as taxas regressam ao primeiro plano
A sessão de negociação também ocorreu após declarações de Christopher Waller, governador da Reserva Federal dos EUA, que relacionou as perspetivas para as taxas de juro com a continuação dos progressos na inflação. Os mercados têm acompanhado atentamente os comentários dos responsáveis da Fed, porque taxas diretoras mais baixas geralmente reduzem a atratividade dos rendimentos semelhantes aos de liquidez e podem apoiar a procura por ativos sensíveis ao risco e alternativos.
A posição de Waller mantém os próximos dados da inflação no centro do calendário de mercado a curto prazo. Uma desaceleração dos preços subjacentes mais rápida do que o esperado poderia reforçar as expectativas de cortes nas taxas, enquanto uma inflação persistente provavelmente os adiaria. Qualquer um dos resultados pode afetar a Bitcoin, embora a sua reação tenha variado consideravelmente ao longo dos diferentes ciclos de mercado.
O material fornecido descreveu a Reserva Federal como estando a aguardar maior confiança de que a inflação está a aproximar-se do seu objetivo de 2% antes de reduzir os custos de financiamento. Esse enquadramento significa que os próximos dados sobre os preços no consumidor e a inflação subjacente poderão ter mais peso do que os comentários habituais do mercado, sobretudo após o forte aumento dos fluxos dos ETF.
A subida da Bitcoin acima dos $81,000 ocorreu quando os investidores reavaliaram essas condições macroeconómicas. O nível tornou-se uma referência visível de preço a curto prazo, embora os níveis redondos tendam a atrair atenção precisamente porque muitos participantes do mercado os acompanham, e não por fornecerem, por si só, um sinal fiável.
Ações ligadas às criptomoedas sobem juntamente com a Bitcoin
As empresas cotadas ligadas às criptomoedas também subiram na quinta-feira. A Strategy valorizou 17,6%, para $144.80, a Coinbase ganhou 10%, para $192.70, e a Circle avançou 16,5%, para $103.23, segundo os dados de mercado fornecidos.
Os movimentos mostram como a exposição do mercado acionista aos ativos digitais pode amplificar uma mudança no sentimento em relação à Bitcoin. A avaliação da Strategy está estreitamente ligada ao desempenho das suas posições em Bitcoin e à sua estratégia de financiamento. A atividade da Coinbase é sensível ao volume de negociação, aos preços dos ativos e às receitas relacionadas com stablecoins. As ações da Circle podem reagir ao sentimento em torno da utilização de stablecoins e do ambiente regulatório, bem como aos preços das criptomoedas.
Esses diferentes modelos de negócio significam que as ações não devem ser tratadas como substitutos intercambiáveis do Bitcoin. Ainda assim, os seus fortes ganhos durante a mesma sessão sugerem que o tom positivo se estendeu para além dos fluxos de ETFs e alcançou empresas cotadas com exposição direta ao setor.
A correlação com o ouro aumenta à medida que a ligação às ações diminui
A correlação de 90 dias do Bitcoin com o ouro subiu acima de 50%, atingindo o nível mais elevado em seis anos, enquanto a sua correlação com o S&P 500 caiu para perto de zero, de acordo com as medidas de correlação fornecidas. A correlação varia entre -1 e 1, sendo que valores positivos mais elevados indicam que dois ativos tendem a evoluir na mesma direção durante o período analisado.
Os valores sugerem que o Bitcoin tinha negociado recentemente mais em linha com o ouro do que com as ações norte-americanas. Não estabelecem o Bitcoin como um substituto fiável do ouro ou uma cobertura consistente durante períodos de tensão nos mercados. As correlações podem mudar rapidamente, sobretudo quando o Bitcoin enfrenta eventos específicos do ativo, como oscilações nos fluxos de ETFs, liquidações, desenvolvimentos regulamentares ou alterações na alavancagem.
Uma correlação próxima de zero com o S&P 500 também não deve ser interpretada como uma rutura permanente com as ações. Em vários momentos, o Bitcoin movimentou-se de forma estreitamente ligada às ações tecnológicas e de crescimento, sobretudo quando a liquidez global e as expectativas relativas às taxas de juro dominaram a negociação. Os valores atuais descrevem, pelo contrário, um padrão recente de 90 dias durante um período de recuperação da procura por ETFs e de maior atenção à política monetária dos EUA.
O teste imediato para a recuperação dos ETFs será saber se os fluxos fortes continuam após as próximas divulgações de dados sobre a inflação e se o Bitcoin consegue manter o suporte próximo da zona dos $80,000 sem depender das compras de um único emitente.
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