Os ETFs spot de Bitcoin cotados nos EUA registaram entradas líquidas de 730,9 milhões de dólares na quinta-feira, a sua maior entrada diária desde 14 de janeiro, enquanto o Bitcoin recuperou o nível dos 80 000 dólares depois de passar grande parte da semana a negociar entre cerca de 76 000 e 81 000 dólares.
O total de entradas reportado representou um aumento acentuado face aos 101,2 milhões de dólares de quarta-feira e colocou a procura por ETFs novamente em níveis vistos pela última vez durante a anterior recuperação do Bitcoin este ano. O recorde de 843,6 milhões de dólares de 14 de janeiro continua a ser superior, mas o resultado de quinta-feira mostrou que os fundos de Bitcoin regulamentados ainda conseguem atrair capital substancial, mesmo quando o ativo subjacente tem dificuldades em ultrapassar claramente a resistência recente.
O iShares Bitcoin Trust, da BlackRock, representou 454 milhões de dólares das entradas líquidas de quinta-feira, ou cerca de 62% do total com base nos valores reportados dos fundos. O ARK 21Shares Bitcoin ETF, da ARK Invest e da 21Shares, acrescentou 137,7 milhões de dólares, enquanto o Wise Origin Bitcoin Fund, da Fidelity, captou 74,4 milhões de dólares.
A concentração no fundo da BlackRock reflete a sua posição consolidada como o maior destino dos fluxos para ETFs de Bitcoin. A entrada de quinta-feira foi substancial, mas permaneceu abaixo dos 503 milhões de dólares de entradas num único dia registados pelo fundo em 20 de agosto.
Nem todos os emitentes participaram na subida. O ETF de Bitcoin da VanEck registou saídas líquidas de 19,6 milhões de dólares, enquanto o Bitcoin Fund da WisdomTree perdeu 5,2 milhões de dólares. Essas retiradas foram modestas em comparação com as entradas nos produtos da BlackRock, ARK 21Shares e Fidelity, deixando o setor no seu conjunto com um saldo diário fortemente positivo.
A procura por ETFs regressa enquanto o Bitcoin revisita os 80 000 dólares
O movimento de regresso do Bitcoin aos 80 000 dólares coincidiu com a renovação das compras de ETFs, embora os dados de mercado disponíveis não demonstrem que as subscrições dos fundos, por si só, tenham impulsionado a recuperação. A criptomoeda movimentou-se dentro de um intervalo relativamente estreito, entre 76 000 e 81 000 dólares, durante a semana, um período em que os traders pareceram não estar dispostos a assumir uma posição decisiva acima do limite superior desse intervalo.
Ainda assim, os dados dos ETFs mostram o regresso de uma procura significativa através de um canal regulamentado que permite a instituições, gestores de patrimónios e outros participantes no mercado obter exposição ao Bitcoin sem deterem diretamente o ativo. As entradas líquidas exigem geralmente que os emitentes dos fundos adquiram Bitcoin adicional ou ajustem de outra forma as suas posições para suportar as novas unidades criadas, ligando as subscrições fortes à atividade no mercado subjacente.
As entradas de quinta-feira foram particularmente marcantes porque ocorreram após uma quarta-feira relativamente morna, e não depois de uma longa sequência de dias consecutivos de entradas. Esse padrão pode indicar que a procura continua sensível às oscilações de preço e ao sentimento do mercado, em vez de representar uma tendência constante e uniforme de acumulação em todos os fundos.
A dimensão do contributo da BlackRock também significa que um emitente teve um efeito desproporcional no valor diário divulgado. Uma entrada de 454 milhões de dólares no iShares Bitcoin Trust pode elevar significativamente o total do setor, mesmo quando outros fundos registam atividade limitada ou resgates. Assim, os leitores que avaliam a procura por ETF poderão ter de distinguir entre um aumento generalizado entre os emitentes e uma subida liderada principalmente por um único veículo de grande dimensão.
A CryptoQuant vê o fecho de posições curtas por detrás da recuperação do preço
A empresa de análise de blockchain CryptoQuant apresentou uma leitura mais cautelosa da evolução do preço da Bitcoin. A empresa afirmou que a subida recente esteve mais estreitamente associada ao fecho de posições curtas do que à abertura de novas posições longas.
O fecho de posições curtas ocorre quando os operadores que apostaram numa descida do preço compram Bitcoin para fechar essas posições. Essas compras podem acelerar uma subida, sobretudo se os preços ultrapassarem níveis que obriguem os operadores pessimistas a sair. Também podem produzir um movimento menos duradouro do que uma subida apoiada por uma grande expansão de novas posições longas, uma vez que a pressão compradora desaparece depois de as posições curtas serem fechadas.
A CryptoQuant também acompanhou um aumento dos lucros realizados. A empresa registou lucros líquidos realizados de 23 000 BTC em 21 de agosto, o valor diário mais elevado do ano, e afirmou que os detentores realizaram cerca de 110 000 BTC em lucros líquidos totais desde 19 de agosto.
O aumento dos lucros realizados pode refletir uma realização saudável de ganhos após uma recuperação, mas também pode acrescentar oferta ao mercado quando os detentores optam por vender durante a valorização. Neste caso, os dados da CryptoQuant apresentam um mercado onde fortes subscrições de ETF ocorrem a par de vendas por parte de detentores que estão a aproveitar a recuperação do preço para fixar ganhos.
Esta combinação ajuda a explicar por que razão a Bitcoin ainda não conseguiu manter-se acima da faixa baixa dos 80 000 dólares. As entradas nos fundos sustentam a procura, enquanto a realização de lucros e a ausência de um aumento claro de novas posições longas alavancadas podem limitar a continuação da subida.
A zona dos 82 300 dólares continua a ser um obstáculo técnico
A CryptoQuant situou a média móvel de 365 dias da Bitcoin perto dos 82 300 $, descrevendo este nível como uma fronteira que separou fases de alta e de baixa em comparações históricas. A Bitcoin atingiu cerca de 81 400 $ a 28 de agosto, antes de recuar para baixo dessa média, deixando o mercado ligeiramente aquém de um limiar técnico atentamente acompanhado.
A empresa identificou os 83 000 $ como outro nível a monitorizar. Um movimento sustentado acima dessa região colocaria a Bitcoin acima tanto do limite superior do intervalo recente como da média de 365 dias citada pela CryptoQuant, reduzindo potencialmente a pressão imediata dos traders que vendem junto da resistência.
Em sentido descendente, a CryptoQuant apontou para a média móvel de 200 dias, perto dos 69 000 $, como uma possível zona de recuo. Isto deixa uma diferença considerável entre os preços atuais, perto dos 80 000 $, e um nível de suporte de longo prazo, sublinhando por que razão o próximo movimento do mercado poderá depender da continuidade das entradas nos ETF após o aumento registado na quinta-feira.
Os dados mais recentes dos fundos oferecem indícios de uma procura renovada através dos ETF de Bitcoin cotados nos EUA, mas os dados de posicionamento e de lucros da CryptoQuant sugerem que a recuperação ainda não revelou a convicção compradora generalizada normalmente associada a uma quebra sustentada.
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