A Strive adicionou 3 156 Bitcoin em agosto, elevando a sua reserva para 23 156 BTC e posicionando a empresa para desafiar a Twenty One Capital pelo segundo maior fundo de reserva de Bitcoin cotado em bolsa, segundo Matt Cole, diretor executivo da empresa. O ritmo de compras representa uma forte aceleração face a julho, quando a Strive adicionou 136 BTC, e coincide com a aproximação das ações ASST ao preço de exercício de 27 $ dos warrants em circulação, que poderiam gerar mais de 700 milhões de dólares para novas aquisições.
As participações da empresa estavam avaliadas em quase 1,9 mil milhões de dólares com base nos valores citados por Cole. A Strive subiu recentemente para o quinto lugar entre as empresas cotadas com reservas de Bitcoin, depois de ultrapassar a Bullish, segundo os dados da Bitcoin Treasuries.
A Twenty One Capital detinha 43 514 BTC, deixando a Strive cerca de 20 358 BTC atrás. Essa diferença coloca a ambição declarada da Strive ao seu alcance apenas se conseguir manter um calendário de aquisições muito mais agressivo do que o demonstrado até agora. Com cerca de 17 semanas restantes em 2026, a empresa teria de adquirir aproximadamente 1 200 BTC por semana para ultrapassar a Twenty One, partindo do pressuposto de que esta não faça compras adicionais.
A Twenty One não adiciona Bitcoin à sua reserva desde julho de 2025, segundo os valores citados por Cole. A ausência de compras recentes dá à Strive um objetivo fixo por enquanto, embora a classificação possa mudar rapidamente se a Twenty One retomar as aquisições ou se outras empresas cotadas aumentarem os seus próprios programas de tesouraria.
Os warrants podem fornecer mais capital para aquisições
A oportunidade de financiamento da Strive a curto prazo depende em grande medida do preço de mercado da ASST. As ações atingiram na quinta-feira um máximo anual de 26,84 $, ficando menos de 1% abaixo do preço de exercício de 27 $ dos warrants.
Se os titulares dos warrants optarem por exercê-los, a Strive poderá receber cerca de 700 milhões de dólares em receitas, afirmou Cole. O exercício de warrants permite geralmente aos titulares comprar novas ações a um preço predeterminado, proporcionando dinheiro à empresa emitente e aumentando simultaneamente o número de ações em circulação. No caso da Strive, essas receitas poderiam ser destinadas à compra de Bitcoin em vez de uma expansão operacional convencional.
Cole mencionou também mais 700 milhões de dólares de capacidade de crédito digital, elevando a capacidade potencial de compra da empresa para cerca de 1,4 mil milhões de dólares. As duas fontes são estruturalmente diferentes: o exercício dos warrants dependeria das decisões dos acionistas e do preço de negociação da ASST, enquanto a capacidade de crédito exigiria que a empresa obtivesse financiamento em condições que não foram detalhadas nas informações fornecidas.
Essa distinção é importante para uma estratégia de tesouraria em Bitcoin assente numa acumulação rápida. Os fundos provenientes dos warrants podem proporcionar capital sem acrescentar imediatamente obrigações de dívida convencionais, mas podem diluir os acionistas existentes se forem emitidas novas ações. O crédito pode preservar as participações dos acionistas, mas introduz considerações relacionadas com reembolso, taxas de juro, garantias e liquidez. A capacidade da Strive para reduzir a distância face à Twenty One dependeria não só do acesso ao capital, mas também do montante desse capital que ficaria disponível e da eficiência com que poderia ser utilizado.
As compras de agosto eclipsaram as aquisições de julho
A aquisição de 3.156 BTC em agosto foi mais de 23 vezes superior à aquisição de 136 BTC da Strive em julho. Cole afirmou que o Bitcoin foi negociado na faixa baixa dos $62.000 durante julho, enquanto a avaliação global de tesouraria comunicada pela empresa implica um valor substancialmente mais elevado para as suas posições acumuladas aquando da atualização mais recente.
Um valor separado no material fornecido descrevia a compra de 1.800 Bitcoins por $143 milhões, a um custo médio de $79.431 por BTC, ao longo de cinco dias no final do verão. Essa atividade de compra parece fazer parte da acumulação acelerada da Strive, embora a discriminação completa, compra a compra, da empresa não tenha sido incluída.
A dimensão da atividade de agosto mostra que a Strive já não trata o Bitcoin como uma pequena alocação no balanço. Com 23.156 BTC, a sua reserva tornou-se a principal métrica financeira através da qual é provável que os investidores avaliem a empresa, a par da cotação das ações da ASST e do seu potencial pipeline de financiamento.
Os dados da Bitcoin Treasuries mostraram que a ASST tinha superado as 10 maiores empresas públicas de tesouraria de Bitcoin em 82%, em média, este ano, de acordo com a informação fornecida. Essa evolução das ações ajuda a explicar por que motivo o limiar dos warrants se tornou um ponto central: uma subida sustentada acima dos $27 poderia tornar o exercício dos warrants mais atrativo e proporcionar à Strive um novo e substancial fundo de capital para aquisições.
Um patamar elevado para alcançar o segundo lugar
Cole afirmou que a Strive poderia terminar 2026 como o segundo maior detentor público de Bitcoin e projetou separadamente que o Bitcoin poderia ser negociado acima dos $500.000 até 2030. Acrescentou que o balanço da empresa não depende de o Bitcoin atingir esse nível.
O desafio mais imediato é aritmético, e não uma previsão de preços a longo prazo. Mesmo que a Strive tivesse acesso à totalidade dos 1,4 mil milhões de dólares de capacidade potencial declarada, a quantidade de Bitcoin que poderia adquirir dependeria dos preços de mercado no momento das compras. A um preço de 80 000 dólares por Bitcoin, por exemplo, 1,4 mil milhões de dólares cobririam teoricamente cerca de 17 500 BTC antes de comissões e de outras utilizações do capital — abaixo da diferença atual para a Twenty One.
A Strive tem, por isso, uma via plausível para reduzir substancialmente a distância, sobretudo se os fundos provenientes dos warrants forem recebidos e a Twenty One permanecer inativa. Ultrapassar a maior reserva este ano exigiria compras contínuas em grande escala, acesso estável a financiamento e nenhuma alteração significativa nas participações das empresas que estão à sua frente.
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