SOL atingiu os 109 $ em 27 de agosto, o seu nível mais elevado de 2026, enquanto a primeira votação formal de governação on-chain da Solana entrou na fase de apuramento, com medidas que acelerariam a redução da emissão de tokens da rede e aumentariam substancialmente as queimas de tokens relacionadas com taxas. SOL valorizou 44% durante agosto e permaneceu mais de 60% abaixo do seu máximo histórico de 293 $.
A votação abrangia três propostas, SGP-0001 a SGP-0003, e decorreu de 22 a 27 de agosto. Em conjunto, estabeleceriam o processo formal de governação da Solana, acelerariam a desinflação programada e reformulariam a estrutura das taxas base, para que uma maior quantidade de SOL fosse permanentemente retirada da oferta.
As votações não alteram imediatamente o código da Solana. A aprovação daria às medidas autorização de governação, enquanto as alterações subjacentes ao protocolo continuariam a exigir Solana Improvement Documents, implementação de software, testes e ativação pela rede. Esse processo poderá demorar meses.
Desinflação mais rápida antecipa taxa terminal para 2029
A SGP-0002 propõe duplicar a taxa anual de desinflação da Solana, de 15% para 30%. Segundo o calendário atual, a inflação do SOL é de cerca de 3,8% e está concebida para atingir uma taxa terminal de 1,5% em 2032. O calendário proposto anteciparia esse objetivo para 2029.
A proposta, elaborada por um engenheiro da Helius, estima que a curva mais rápida reduziria a emissão de SOL em cerca de 18,9 milhões de tokens ao longo de seis anos. A um preço do SOL próximo de 109 $, esse montante valeria cerca de 2,1 mil milhões de dólares, embora a estimativa anterior da proposta avaliasse o montante em cerca de 1,5 mil milhões de dólares, com base nos preços utilizados no seu modelo.
Os dados de votação publicados antes do prazo mostravam que a SGP-0002 tinha atingido uma participação de 33,84%, ultrapassando o quórum de um terço. Os votos “Sim” representavam 25,84% do peso total de votação, contra 5,54% de votos “Não” e 2,65% de abstenções. Entre os votos não abstencionistas, o apoio ultrapassava 80%.
A alteração também reduziria as recompensas de staking ao longo do tempo. A estimativa do modelo citada na proposta coloca os retornos do staking em cerca de 2,25% após três anos, abaixo dos aproximadamente 5,25% previstos pelo calendário de emissão atual. Esse compromisso está no centro do debate: uma menor emissão reduz a diluição para os detentores de tokens, enquanto recompensas mais baixas poderão pressionar a economia operacional dos validadores.
Um modelo publicado pela 21Shares concluiu que alguns validadores com custos mais elevados poderiam tornar-se não rentáveis sob uma desinflação mais rápida. Se operadores mais pequenos abandonarem a atividade, o stake delegado poderá fluir para validadores maiores, aumentando a concentração a curto prazo.
A reformulação das taxas visa aumentar a diferença entre a emissão e as queimas
A SGP-0003, apresentada pela Temporal, aborda o outro lado da equação de oferta da Solana: como são pagas e queimadas as taxas de transação.
A proposta dividiria a taxa de transação base fixa da Solana em dois componentes. Uma taxa de entrada fixa iria para o validador que produz o bloco, enquanto uma taxa baseada nos recursos e associada à utilização computacional seria totalmente queimada. Queimar significa que os tokens são removidos permanentemente de circulação.
Segundo o modelo apresentado com a SGP-0003, as queimas médias diárias de SOL subiriam de cerca de 650 SOL para entre 7 500 e 9 000 SOL. Isso representaria um aumento de aproximadamente 12 a 14 vezes, embora o resultado final dependesse do volume de transações e da combinação de atividades que utilizam a rede.
Atualmente, a Solana emite cerca de 60 000 SOL por dia, de acordo com os materiais de governação. As queimas de taxas têm sido relativamente modestas porque o modelo atual da rede envia uma grande parte das taxas para os validadores.
Desde a aprovação da SIMD-0096, em fevereiro de 2025, 100% das taxas de prioridade têm ido para os validadores que produzem blocos, sem qualquer componente de queima. As taxas de prioridade e as gorjetas do Jito representaram mais de 85% das receitas diárias da rede, deixando a taxa de transação base como a principal fonte de pressão de queima. Atualmente, apenas metade dessa taxa base é destruída.
A alteração proposta manteria um pagamento direto aos produtores de blocos, ao mesmo tempo que faria com que as transações intensivas em computação contribuíssem mais para as queimas de tokens. Ligaria mais estreitamente a destruição de taxas à utilização efetiva de recursos, em vez de aplicar o mesmo tratamento de queima a transações com exigências computacionais muito diferentes.
A estrutura de governação coloca em destaque a participação delegada
A SGP-0001 criaria o sistema de governação utilizado para este conjunto de propostas e para votações futuras. O poder de voto seria ponderado pelo SOL em staking, mas os delegadores individuais poderiam sobrepor-se ao voto do seu validador.
Essa estrutura dá aos validadores um papel central na governação, porque geralmente votam com a participação delegada, a menos que os detentores de tokens escolham ativamente uma posição diferente. O resultado depende, portanto, não só do número de validadores participantes, mas também da quantidade de participação que lhes é delegada e de os delegadores utilizarem ou não a opção de sobreposição.
As alocações divulgadas mostraram a Helius a apoiar as propostas com cerca de 16 milhões de SOL, enquanto a Jupiter as apoiou com 12,47 milhões de SOL. A Jito autorizou votos favoráveis nas três medidas através do seu processo interno de governação.
A Solana Company, empresa cotada na Nasdaq que negoceia sob o símbolo HSDT, apoiou o SGP-0001, mas votou contra as propostas de emissão e de taxas. Os seus resultados financeiros do segundo trimestre reportaram 2,526 milhões de dólares em receitas, incluindo 2,512 milhões de dólares provenientes de staking. Uma emissão mais baixa afetaria diretamente um modelo de negócio fortemente ligado aos retornos do staking.
A divisão reflete um conflito prático dentro do ecossistema da Solana. Os detentores de tokens que procuram uma menor diluição poderão favorecer uma desinflação acelerada, enquanto os validadores e as empresas focadas em staking enfrentam uma redução dos rendimentos das recompensas. A proposta de taxas cria um equilíbrio semelhante ao manter a compensação dos validadores através de taxas de entrada fixas, transferindo simultaneamente mais taxas relacionadas com o poder computacional para o mecanismo de queima.
A elevada atividade não se traduziu diretamente em receitas de taxas
O debate sobre a governação surge após um período de elevada atividade transacional, mas de receitas mais fracas do protocolo. A Solana processou 25,3 mil milhões de transações no primeiro trimestre de 2026, de acordo com os números apresentados em torno da votação, mais de 120 vezes o total reportado pela Ethereum para o mesmo período. A Solana também deteve cerca de 30% da quota de mercado das bolsas descentralizadas à vista durante sete trimestres consecutivos.
A Galaxy Research reportou que as taxas da rede Solana caíram 44% face ao trimestre anterior, para cerca de 155 milhões de dólares no segundo trimestre de 2026. A empresa estimou as receitas, ou REV, em 51 milhões de dólares no trimestre, menos 43% do que os 89,8 milhões de dólares do primeiro trimestre. A Galaxy colocou a Solana em quarto lugar no seu ranking de receitas multi-chain, com uma quota de 12%, atrás da Hyperliquid, TRON e Ethereum.
Estes números mostram por que razão o pacote de governação da Solana se concentra na emissão e na mecânica das taxas, em vez de considerar o volume de transações, por si só, uma medida da produção económica. As propostas reduziriam mais rapidamente o número de novos SOL a entrar em circulação e fariam com que uma maior parte da procura computacional contribuísse para a destruição de tokens, transferindo simultaneamente parte do encargo para a economia dos validadores.
O pacote surge também na sequência da votação falhada do SIMD-0228 da Solana, em março de 2025. Essa proposta procurava reduzir a inflação em 80% através de um modelo de emissão dinâmica ligado à participação em staking, mas 61,39% do stake participante votou contra. As propostas atuais adotam uma abordagem menos abrupta, baseando-se numa versão mais rápida do calendário de desinflação existente e numa reformulação direcionada das taxas.
Quer obter uma análise mais aprofundada da trajetória da Solana? Descubra se a Solana é a nova rainha das blockchains de camada 1 e o que isso significa para os detentores a longo prazo.
Aviso: O conteúdo desta página é fornecido apenas para fins informativos gerais e não representa as opiniões nem o aconselhamento financeiro da Toobit. Não garantimos a exatidão ou integridade destas informações e não seremos responsáveis por quaisquer erros, omissões ou resultados decorrentes da sua utilização. Investir em ativos digitais envolve riscos; os utilizadores devem avaliar de forma independente a sua situação financeira e os riscos envolvidos. Para mais informações, consulte os nossos Termos de Serviço e Divulgação de Riscos.
