O Senado dos EUA deverá realizar uma votação processual em 15 de setembro sobre o CLARITY Act, preparando uma prova de 60 votos que determinará se o projeto de lei sobre a estrutura do mercado de ativos digitais pode avançar para apreciação formal. A votação ocorre enquanto os bancos comunitários alertam que o desenho atual da legislação poderá acelerar a migração de depósitos para produtos baseados em tokens, ao mesmo tempo que a negociação de ações tokenizadas já está a expandir-se rapidamente através de blockchains públicas.
A Independent Community Bankers of America opôs-se ao projeto de lei atual, argumentando que as disposições relativas às stablecoins de pagamento e à atividade financeira associada poderão conduzir a uma redução de $1,3 biliões nos depósitos bancários e a uma queda de $850 mil milhões no crédito local. Estas estimativas colocam o modelo de financiamento do setor bancário no centro do debate no Senado, em vez de limitarem o argumento à supervisão das criptomoedas.
Uma votação bem-sucedida para encerrar o debate não aprovaria o CLARITY Act. Poria fim ao debate e permitiria ao Senado avançar para a apreciação formal da medida. Não alcançar 60 votos deixaria o projeto de lei bloqueado, a menos que os legisladores negociassem alterações capazes de obter apoio adicional.
Os bancos comunitários dependem fortemente dos depósitos para financiar hipotecas, crédito a pequenas empresas e empréstimos comerciais locais. A sua oposição sugere que a aprovação poderá depender da capacidade dos senadores para responder às preocupações de que os emissores regulamentados de stablecoins e as plataformas de ativos digitais possam competir pelos fundos atualmente mantidos em contas bancárias seguradas.
Volumes de ações tokenizadas atingem $4,3 mil milhões
O debate legislativo surge numa altura em que versões baseadas em blockchain de ações cotadas estão a atrair uma atividade de negociação descentralizada significativa. As sete ações tokenizadas mais negociadas na BNB Chain e na Robinhood Chain geraram, em conjunto, $4,3 mil milhões em volume de negociação em exchanges descentralizadas nos últimos 30 dias, segundo os dados fornecidos.
A QQQb, um produto tokenizado associado ao fundo que acompanha o Nasdaq-100, representou $1,6 mil milhões desse total. A SPCXb seguiu-se com $848,9 milhões, enquanto a SPYb registou $644,5 milhões. Entre os outros produtos fortemente negociados estavam versões tokenizadas da Nvidia, da SpaceX e da SPY na Robinhood Chain, bem como a NVDAb na BNB Chain.
A concentração em produtos de ações indexados e de grande capitalização indica que a procura on-chain está menos focada em empresas cotadas obscuras do que em referências de mercado e nomes tecnológicos amplamente reconhecidos. Isto cria um perfil diferente das primeiras experiências de tokenização, que muitas vezes se concentravam em instrumentos de crédito privado, fundos de ativos do mundo real ou títulos de acesso limitado.
A Robinhood Chain registou o seu maior volume diário em bolsas descentralizadas a 29 de agosto, atingindo $945 milhões. Esse valor superou o pico anterior, registado em meados de julho, depois de a atividade ter caído para cerca de $300 milhões em meados de agosto, antes de recuperar ao longo de várias sessões de negociação.
A rede também registou um número invulgarmente elevado de lançamentos de tokens. Os dados da Dune mostram que foram criados 23 080 tokens na Robinhood Chain a 29 de agosto, com a Pons V2 responsável por 15 957 criações, ou cerca de 69,1% do total diário. A Pons afirmou ter pago $20,93 milhões aos criadores de tokens durante os 47 dias anteriores.
Os elevados volumes de transações e os números de criação de tokens demonstram uma utilização crescente da rede, mas também criam um ambiente mais difícil para os utilizadores que tentam distinguir ativos estabelecidos de tokens especulativos recém-emitidos. Um aumento das criações pode aprofundar a liquidez dos mercados ativos, ao mesmo tempo que aumenta o número de contratos com pouco historial operacional.
Incidentes de segurança expõem riscos em várias redes
Vários incidentes recentes mostraram que os riscos técnicos e de estrutura de mercado continuam a ser significativos, mesmo com o crescimento da atividade on-chain.
Uma vulnerabilidade num módulo Cosmos EVM foi explorada em seis redes entre 20 e 25 de agosto, causando perdas de cerca de $5,72 milhões, segundo um relatório de incidente de segurança. Os atacantes transferiram aproximadamente $2,87 milhões das redes afetadas através de bridges e venderam os ativos em plataformas descentralizadas, enquanto outros $2,85 milhões foram vendidos através de outras vias. Treze redes adicionais corrigiram a vulnerabilidade ou suspenderam as operações antes de ocorrer uma exploração.
O problema tinha sido divulgado através de um programa de recompensas por bugs a 25 de abril, sublinhando a dificuldade de garantir que as correções de segurança são implementadas de forma consistente nos ecossistemas de blockchain que utilizam componentes de software partilhados.
A Fogo suspendeu temporariamente a sua mainnet após detetar atividade não autorizada envolvendo cerca de 400 milhões de tokens FOGO transferidos de um endereço de uma fundação para um endereço controlado pelo atacante. A Cronos Network também suspendeu as operações após um ataque dirigido ao protocolo de empréstimos Tectonic. As estimativas apontaram para um incidente de cerca de 75 milhões de dólares, incluindo aproximadamente 6 milhões transferidos para a Ethereum através de uma bridge nos cerca de 20 minutos após o preço do token TONIC, de baixa liquidez, ter sido impulsionado em cerca de 100 vezes.
A Neutrl afirmou separadamente que um problema numa das suas posições de estratégia reduziu a liquidez de parte das suas reservas. O protocolo suspendeu os contratos inteligentes afetados e comunicou cerca de 27 milhões de dólares em ativos líquidos. Planeia um processo de resgate antecipado para NUSD e sNUSD, sujeito a um novo contrato de resgate, a uma auditoria independente e a revisões jurídicas e financeiras.
A infraestrutura de negociação da Ethereum continua concentrada
Os dados sobre a construção de blocos na Ethereum também apontaram para uma concentração persistente na infraestrutura que ordena as transações e captura o valor máximo extraível, ou MEV. Num período de 24 horas, relay.ultrasound.money, Titan Relay e bloXroute encaminharam cerca de 85% a 88% dos blocos relacionados com o MEV-Boost, enquanto o builder da Titan montou 50,3% dos blocos.
MEV refere-se ao valor que pode ser extraído através do controlo da ordenação das transações, frequentemente por meio de práticas como arbitragem e negociação sandwich. Numa negociação sandwich, um bot coloca transações antes e depois do swap de um utilizador para lucrar com o movimento de preço daí resultante.
Um bot associado a JaredfromSubway.eth extraiu 117 007 ETH desde março de 2023, avaliados em cerca de 295 milhões de dólares aos preços atuais. De acordo com os valores fornecidos, os totais mensais extraídos através de negociações sandwich tinham descido de aproximadamente 10 milhões de dólares no final de 2024 para cerca de 2,5 milhões de dólares em outubro de 2025, embora a parcela da atividade de construção de blocos gerida por um pequeno número de entidades continue a ser substancial.
Solana aprova uma redução mais rápida da inflação
Os votantes da Solana aprovaram a SGP-0002, descrita como a primeira votação vinculativa de governação on-chain da rede. A medida recebeu 67% de apoio, com 25% contra e 7,84% de abstenções. A participação em staking atingiu 60,7%.
A proposta aumenta a taxa anual de redução da inflação da Solana para 30%, face aos 15%, acelerando o percurso da rede rumo a um nível de inflação terminal de 1,5%. A decisão altera o calendário segundo o qual novos SOL entram em circulação, afetando a economia do staking e os pressupostos relativos à oferta utilizados pelos detentores de tokens e pelos validadores.
Entretanto, o fundador da Hyperliquid, Jeff Yan, afirmou que o HIP-4 deverá permitir implementações sem autorização após a próxima atualização da rede, com modelos de mercado introduzidos através de votações dos validadores. A Deribit afirmou que irá remover a sua página pública de prova de reservas a 1 de setembro, acrescentando que cerca de 90% dos ativos dos clientes são mantidos ao abrigo de um acordo de custódia com terceiros e que as auditorias regulamentares continuam.
Os mercados à vista apresentaram resultados mistos no último período de 24 horas. A Bitcoin caiu 0,3%, o Ether recuou 1,2%, a Solana desceu 2,92% e a BNB perdeu 0,87%. A UNI subiu 11,2%, ficando entre os ativos de grande capitalização com melhor desempenho do dia, enquanto a ZORA ganhou 33,52% e a ANIME subiu 18,59%.
A votação no Senado irá testar se os legisladores norte-americanos conseguem avançar com um quadro de estrutura de mercado, ao mesmo tempo que respondem às preocupações do setor bancário relativamente aos depósitos e à disponibilidade de crédito. Entretanto, a escala crescente da negociação de ações tokenizadas e a sucessão de incidentes de segurança em protocolos demonstram que os debates políticos estão a decorrer paralelamente a mercados on-chain cada vez mais ativos e complexos.
Para obter um contexto mais aprofundado sobre ações tokenizadas e regulamentação, explore ações tokenizadas a atrair utilizadores de criptomoedas no mercado em evolução de hoje.
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