Os detentores de cinco produtos de criptomoeda associados ao Presidente Donald Trump acumulavam perdas de pelo menos 4,7 mil milhões de dólares, em grande parte não realizadas, enquanto Trump declarou pelo menos 1,4 mil milhões de dólares de rendimentos relacionados com criptomoedas em 2025 na sua mais recente declaração financeira, segundo a Public Citizen e o documento da declaração.
A estimativa da Public Citizen atribui as perdas mais acentuadas aos compradores da memecoin TRUMP, lançada em janeiro de 2025, três dias antes da tomada de posse de Trump. O grupo de defesa calculou que cerca de 1 milhão das aproximadamente 1,6 milhões de carteiras de retalho que compraram TRUMP em bolsas descentralizadas registavam perdas conjuntas de 3,2 mil milhões de dólares.
Os valores evidenciam um forte contraste entre os resultados financeiros comunicados pelos compradores de ativos cripto associados a Trump e os rendimentos declarados por Trump provenientes de empresas ligadas ao setor. Surgem também numa altura em que o Congresso pondera legislação sobre o mercado das criptomoedas que os grupos de defesa querem ver alterada, com limites éticos mais rigorosos para os titulares de cargos eleitos com interesses empresariais em ativos digitais.
Os compradores de Trump representam a maioria das perdas estimadas
A Public Citizen afirmou que apenas cerca de 400 milhões de dólares das perdas associadas a TRUMP tinham sido realizadas, o que significa que os detentores venderam os seus tokens abaixo do preço de compra. As perdas restantes não foram realizadas, refletindo a diferença entre o que as carteiras pagaram pelos tokens e o valor das participações que ainda não tinham sido vendidas.
TRUMP atingiu um máximo histórico de 73,43 dólares em janeiro de 2025, antes de cair para cerca de 2,73 dólares na sexta-feira referida pela Public Citizen. Essa queda deixou uma grande parte da base de compradores do token em perda, sobretudo as carteiras que entraram depois da subida inicial.
O grupo afirmou que as carteiras que compraram TRUMP nos seus dois primeiros dias obtiveram quase 90% dos ganhos conseguidos pelos compradores de retalho. Esta concentração inicial é comum nos mercados de memecoins, onde os compradores que conseguem adquirir tokens perto do lançamento podem vendê-los perante a procura posterior, deixando os compradores subsequentes expostos quando o ímpeto das transações se inverte.
Segundo a Public Citizen, a própria alocação de Trump era diferente da dos compradores públicos. A organização afirmou que entidades associadas a Trump receberam alocações de tokens em vez de comprarem TRUMP no mercado, enquanto outras receitas relacionadas com o projeto foram obtidas através de taxas de licenciamento. Esta estrutura significa que as perdas de mercado estimadas para os compradores de retalho não refletem diretamente a situação económica das partes que receberam tokens aquando da emissão.
Wlfi e Trump Media aumentam o total
O token WLFI da World Liberty Financial representou pelo menos mais mil milhões de dólares das perdas estimadas, afirmou a Public Citizen. O seu cálculo incluiu uma perda não realizada de aproximadamente 1,04 mil milhões de dólares na AI Financial Corp., cotada na Nasdaq, que adquiriu 7,28 mil milhões de tokens WLFI por cerca de 1,46 mil milhões de dólares em agosto de 2025.
A Public Citizen afirmou que as ações da AI Financial tinham caído 91% desde que a empresa estabeleceu uma parceria com a World Liberty Financial, passando de 7,04 dólares para 0,642 dólares. O grupo incluiu essa queda no valor de mercado na sua estimativa de perdas relacionadas com a WLFI.
Considerar a queda das ações de uma empresa cotada como parte das perdas relacionadas com tokens produz uma medida mais abrangente do que um simples cálculo do preço de mercado da WLFI. Capta o efeito sobre um comprador empresarial cuja avaliação ficou associada, pelo menos em parte, à sua grande exposição ao token.
A reserva de bitcoin da Trump Media representou mais 450 milhões de dólares em perdas não realizadas na análise da Public Citizen. A empresa detinha 9 477 bitcoins em 30 de junho, adquiridos por cerca de 1,006 mil milhões de dólares e avaliados em aproximadamente 557 milhões de dólares, segundo o grupo de defesa.
O relatório também atribuiu pelo menos 9,3 milhões de dólares em perdas aos compradores de três coleções de Trump Digital Trading Cards. Não encontrou perdas entre os detentores de USD1, uma vez que a stablecoin manteve a sua paridade com o dólar. A USD1 é emitida pela World Liberty Financial e foi concebida para ser transacionada perto de 1 dólar, o que torna o seu perfil de risco diferente do de uma memecoin volátil, de um token de governação ou de bitcoin detido no balanço de uma empresa.
Dados on-chain apontam para perdas entre compradores de Ethereum
Dados separados da empresa de análise de blockchain Nansen revelaram que 82% dos cerca de 31 000 endereços de investidores particulares que compraram os tokens recém-emitidos na Ethereum detinham um valor inferior ao inicialmente investido. Essas carteiras apresentavam perdas combinadas de cerca de 54 milhões de dólares, segundo a Nansen.
O valor da Nansen abrange um conjunto definido de carteiras on-chain e não deve ser interpretado como uma contagem completa de todas as pessoas que compraram ativos ligados a Trump. Uma única pessoa pode controlar várias carteiras, enquanto algumas compras podem ocorrer através de plataformas que não revelam a atividade ao nível da carteira individual. Ainda assim, os dados oferecem uma perspetiva sobre a forma como as perdas se distribuíram entre endereços de investidores particulares identificáveis, em vez de mostrarem apenas os valores agregados em dólares.
A concentração dos ganhos entre os primeiros compradores de TRUMP, juntamente com a estimativa da Nansen de perdas generalizadas entre os endereços Ethereum monitorizados, ilustra os resultados desiguais que podem surgir quando a marca política se cruza com uma distribuição limitada da propriedade dos tokens e uma intensa especulação durante o lançamento.
As questões éticas avançam lado a lado com a legislação do mercado
As estimativas da Public Citizen vieram reforçar as críticas às ligações financeiras de Trump a empresas de ativos digitais, enquanto a sua administração supervisiona políticas que afetam o setor. A senadora norte-americana Elizabeth Warren defendeu que os funcionários públicos não devem lucrar com empresas relacionadas com regras que estão a ajudar a definir, na sequência de um encontro na Casa Branca com líderes do setor dos ativos digitais.
Os grupos de defesa estão a pressionar os legisladores para incluírem disposições éticas na proposta de CLARITY Act, um projeto de lei destinado a estabelecer um enquadramento para a estrutura do mercado de ativos digitais. As suas propostas incluem requisitos que poderiam obrigar o presidente a alienar os seus negócios de criptomoedas.
O debate político estende-se para além dos preços dos tokens. As regras nacionais relativas a plataformas de negociação, emissão de stablecoins, licenças bancárias, classificação de valores mobiliários e atividade de finanças descentralizadas poderiam afetar o ambiente operacional dos projetos associados a Trump e à sua família, influenciando simultaneamente o valor e a liquidez disponíveis para os detentores.
A estimativa de 4,7 mil milhões de dólares da Public Citizen não significa que todos os detentores tenham concretizado uma perda; a maior parte do valor baseia-se em posições não vendidas e mudaria com os preços de mercado. Ainda assim, a diferença entre os rendimentos relacionados com criptomoedas declarados e as perdas estimadas suportadas pelos detentores de tokens e de reservas coloca os incentivos financeiros associados aos ativos digitais ligados a Trump no centro do debate político que decorre atualmente em Washington.
Antes de comprar memecoins políticas, compreenda os riscos — leia esta análise do token Trump para se proteger de perdas acentuadas.
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