A Bitcoin recuperou os 80 000 $ em 4 de setembro e negociou brevemente acima dos 81 000 $, à medida que expectativas mais moderadas quanto às taxas de juro dos EUA, novas entradas em fundos negociados em bolsa de Bitcoin à vista e a cobertura de posições curtas se combinaram para impulsionar o mercado. O movimento colocou a criptomoeda cerca de 4% acima nas últimas 24 horas, segundo os dados de mercado fornecidos para este relatório, enquanto o Ether regressou aos 2 500 $.
A subida ocorreu na sequência de um rápido ajustamento das expectativas para a decisão da Reserva Federal em setembro. Os dados do CME FedWatch mostraram que a cotação de mercado para uma subida das taxas tinha descido para cerca de 48%, face a mais de 60% no início da semana. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o dólar caíram, enquanto os investidores reavaliaram a possibilidade de uma política mais restritiva.
Comentários de Waller reformulam as expectativas sobre as taxas
O governador da Reserva Federal, Christopher Waller, afirmou que defenderia a manutenção das taxas de juro inalteradas se a inflação continuar a abrandar, segundo as declarações citadas no material de origem. Os comentários surgiram quando os mercados já acompanhavam atentamente se os dados económicos recentes exigiriam um maior aperto monetário.
A Bitcoin reage frequentemente de forma acentuada aos movimentos dos rendimentos dos títulos do Tesouro e do dólar, porque ambos afetam a atratividade dos ativos sensíveis ao risco. A descida dos rendimentos pode reduzir o retorno disponível da dívida pública, enquanto um dólar mais fraco pode aliviar as condições financeiras para ativos cotados globalmente em dólares. A relação não é fixa nem imediata, mas os movimentos sincronizados em 4 de setembro deram à Bitcoin um impulso macroeconómico favorável.
A reação do mercado também reflete a margem reduzida em torno da decisão da Fed. Uma probabilidade próxima de 50% deixa amplo espaço para alterações nas expectativas após a divulgação de importantes dados económicos, sobretudo os relativos ao emprego e à inflação. Essa incerteza pode manter a Bitcoin volátil, mesmo que a direção inicial dos rendimentos continue favorável.
O relatório sobre as folhas de pagamento não agrícolas dos EUA estava agendado para divulgação às 8h30, hora de leste, em 4 de setembro. Os dados do emprego estão entre os últimos sinais importantes do mercado de trabalho antes da reunião da Reserva Federal em meados de setembro, tornando-os relevantes tanto para os mercados obrigacionistas como para os preços das criptomoedas.
A procura por ETFs acrescenta um catalisador ao mercado à vista
Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registaram aproximadamente 277 milhões de dólares em entradas líquidas na quinta-feira, com base nos dados diários dos fluxos de fundos compilados a partir das divulgações públicas dos emitentes. Os fluxos positivos dos ETFs indicam que entrou mais capital nos fundos do que aquele que saiu, exigindo uma procura líquida de Bitcoin através do processo de criação e resgate dos produtos.
Essa procura surgiu quando a Bitcoin tentava recuperar um nível que tinha funcionado recentemente como resistência. A zona dos $80.000 tinha-se tornado um limiar atentamente observado depois de o ativo ter caído abaixo desse valor; voltar a ultrapassá-lo alterou a estrutura imediata do mercado e deu aos traders de momentum um novo ponto de referência.
Os fluxos para ETFs não explicam diretamente todos os movimentos intradiários da Bitcoin, uma vez que a criação de unidades dos fundos pode ser liquidada através de mecanismos que não são visíveis em tempo real. Ainda assim, entradas líquidas sustentadas podem constituir uma fonte significativa de procura subjacente, sobretudo durante períodos em que os desenvolvimentos macroeconómicos estão a apoiar os ativos de risco, em vez de os pressionarem.
O valor de $277 milhões também é relevante no contexto da tentativa da Bitcoin de se manter acima dos $80.000, em vez de apenas tocar brevemente nesse nível. Uma subida de preço num único dia pode ser impulsionada pelo posicionamento em derivados, mas entradas contínuas nos fundos ofereceriam um sinal mais duradouro de interesse no mercado à vista nos dias seguintes à quebra.
O fecho de posições curtas acelera o movimento
A subida acima dos $80.000 também parece ter forçado alguns traders pessimistas a fechar posições curtas. Uma venda a descoberto é uma operação que beneficia quando um ativo cai; quando a Bitcoin sobe, os traders podem voltar a comprar Bitcoin para limitar as perdas ou fechar a posição. Essas compras podem acelerar um movimento ascendente, sobretudo em torno de um nível de preço atentamente observado.
Não foi fornecido qualquer valor de liquidações no material de origem, pelo que a dimensão do fecho de posições curtas não pode ser medida com base nos dados disponíveis. Ainda assim, a evolução do preço corresponde a um padrão familiar nos mercados de derivados de criptoativos: uma recuperação acima de um nível de resistência redondo pode acionar ordens stop e controlos de risco entre traders posicionados para novas descidas.
Esse mecanismo pode produzir ganhos rápidos, mas também pode tornar o mercado mais sensível depois de diminuir a compra forçada. A capacidade da Bitcoin de negociar de forma consistente acima dos $80.000 dependerá mais da continuidade da procura no mercado à vista, da atividade dos ETFs e da direção das expectativas macroeconómicas do que de um único surto de compras impulsionado por derivados.
As altcoins e as ações de empresas cripto acompanham a subida da bitcoin
A recuperação estendeu-se para além da Bitcoin. O Ether voltou a negociar perto dos $2.500, enquanto Zcash, XRP e HYPE também subiram, de acordo com os dados de mercado fornecidos para este relatório. A participação generalizada sugeria que a sessão foi impulsionada, em parte, por uma melhoria do sentimento em relação aos ativos digitais, e não apenas por um desenvolvimento específico da Bitcoin.
As ações cotadas nos EUA ligadas às criptomoedas subiram juntamente com o mercado subjacente, incluindo a Coinbase, a Robinhood e a Strategy. Estas ações podem reagir de forma mais acentuada do que a Bitcoin às alterações no sentimento, porque as suas receitas, balanços ou atividade de negociação estão ligados aos preços das criptomoedas e aos volumes de mercado.
A Coinbase e a Robinhood estão particularmente expostas a alterações na atividade de negociação dos investidores de retalho, enquanto o valor de mercado da Strategy tem estado estreitamente ligado às suas grandes reservas de Bitcoin e à sua estratégia de financiamento. Os seus movimentos refletiram, no mercado acionista, o mesmo apetite pelo risco que sustentou a Bitcoin durante a sessão.
Os dados económicos põem agora à prova a recuperação até aos 80 000 $
A atenção centra-se agora em saber se a Bitcoin consegue estabelecer os 80 000 $ como suporte, depois de este nível ter funcionado anteriormente como uma barreira durante o movimento. Uma manutenção sustentada manteria o foco em níveis de preço mais elevados, enquanto uma rápida inversão abaixo desse limiar poderia indicar que a quebra se baseou fortemente no fecho de posições curtas, e não numa procura persistente.
Os próximos testes virão dos dados norte-americanos sobre o emprego e a inflação, incluindo os relatórios do Índice de Preços no Consumidor e das Despesas de Consumo Pessoal, antes da reunião de setembro da Reserva Federal. Uma leitura da inflação inferior ao esperado poderia reforçar o argumento a favor da manutenção das taxas, enquanto pressões sobre os preços ou dados do mercado de trabalho inesperadamente fortes poderiam voltar a pressionar as yields dos títulos do Tesouro para cima.
Para a Bitcoin, a subida de 4 de setembro ligou três forças que frequentemente moldam a ação dos preços a curto prazo: alterações nas expectativas de política monetária, procura mensurável por ETF e posicionamento em derivados. Será mais claro, à medida que se aproxima a decisão da Fed baseada nos dados, se essa combinação conseguirá manter o mercado acima dos 80 000 $.
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