A Bitcoin manteve-se perto dos 78 000 dólares, enquanto as yields dos Treasuries dos EUA subiram para níveis vistos pela última vez há mais de uma década, criando um contexto mais difícil para os ativos de risco, mesmo com a criptomoeda a caminho do seu agosto mais forte desde 2017.
BTC/USD negoceou num intervalo estreito durante a abertura da sessão de Wall Street de segunda-feira, subindo cerca de 1% no dia. O movimento dos preços ocorreu quando a yield de referência das obrigações do Tesouro a 10 anos regressou aos 4,76%, o nível mais elevado desde janeiro de 2025, enquanto a yield a 30 anos atingiu 5,269%, segundo os preços do mercado obrigacionista dos EUA. A taxa a 30 anos ficou seis pontos-base abaixo do seu nível mais elevado desde janeiro de 2007.
A subida das yields de longo prazo aumenta o retorno disponível na dívida do Governo dos EUA e pode apertar as condições financeiras nos mercados. Custos de financiamento mais elevados também aumentam a exigência para ativos cujas avaliações dependem fortemente da liquidez, das expectativas de crescimento ou da procura especulativa. A capacidade da Bitcoin para se manter perto dos máximos recentes enquanto as yields dos Treasuries avançaram levou os traders a observar se a criptomoeda consegue manter o seu ímpeto até ao fecho mensal.
As recompras de Treasuries enfrentam um teste difícil no mercado obrigacionista
O movimento das obrigações seguiu-se a comentários do secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, sobre possíveis medidas destinadas à parte longa da curva de yields, que inclui os Treasuries a 10 e 30 anos. Bessent afirmou que ainda não tinha comprado ativos para apoiar essa parte do mercado.
O Tesouro dos EUA tinha anteriormente anunciado que iria pelo menos duplicar a dimensão das suas operações de recompra de dívida para 4 mil milhões de dólares, a partir de setembro. Uma recompra do Tesouro envolve o Governo readquirir obrigações em circulação antes do seu vencimento, podendo melhorar a liquidez do mercado e influenciar a oferta de determinados títulos. As yields dos Treasuries caíram após o anúncio do programa, mas a recuperação de segunda-feira indicou que o plano não eliminou a pressão sobre a dívida de prazo mais longo.
Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, levantou dúvidas sobre o grau de controlo que o Tesouro poderia exercer através do programa de recompra. Numa publicação no LinkedIn, Dalio afirmou ser favorável à diversificação entre classes de ativos e países, a uma posição subponderada em obrigações e a uma alocação sobreponderada em ouro, juntamente com uma pequena alocação em Bitcoin.
Os comentários de Dalio colocam a Bitcoin na mesma discussão que as coberturas tradicionais contra riscos orçamentais e cambiais, embora o comportamento diário de negociação do ativo continue estreitamente ligado às condições de liquidez mais amplas. A combinação de rendibilidades mais elevadas e preços mais baixos das ações norte-americanas apontou para um tom de mercado mais cauteloso, e não para uma corrida generalizada a reservas de valor alternativas.
O S&P 500 e o Nasdaq Composite caíram cerca de 0,4% durante a sessão, enquanto os mercados também avaliavam as tensões relacionadas com os novos ataques dos EUA contra o Irão. A Bitcoin evitou uma descida comparável, mas não conseguiu ultrapassar de forma convincente o seu intervalo recente.
A Bitcoin preserva um importante nível de suporte semanal
A Bitcoin entrou no fecho mensal de agosto acima da sua média móvel exponencial de 50 semanas, um indicador de tendência de longo prazo amplamente acompanhado. O nível situava-se perto dos 77 269 $, ficando ligeiramente abaixo do preço à vista durante a negociação de segunda-feira.
A EMA de 50 semanas tornou-se uma referência prática para os participantes no mercado que avaliam se a subida da Bitcoin mantém suporte estrutural. Uma descida sustentada abaixo desse nível daria mais atenção a zonas de suporte inferiores e enfraqueceria a ideia de que a consolidação do final de agosto é simplesmente uma pausa dentro de uma tendência ascendente. Manter-se acima desse nível no fecho mensal manteria o quadro gráfico de longo prazo relativamente estável, apesar da pressão dos mercados obrigacionistas.
A Bitcoin subiu quase 25% no mês, de acordo com o desempenho de preço indicado nos dados de mercado fornecidos. Isso faria de agosto o seu melhor mês desde 2017, um período associado a um mercado de criptomoedas muito mais pequeno e dominado pelo retalho. A subida mais recente ocorreu com a Bitcoin a negociar como um ativo macroeconómico maduro e sensível, cada vez mais reativo às rendibilidades dos títulos do Tesouro, à volatilidade dos mercados acionistas e às expectativas sobre a política dos EUA.
O momentum diário dá sinais de tensão
O quadro técnico de curto prazo é menos claro. A Rekt Capital, uma analista independente do mercado de criptomoedas, identificou uma divergência baixista oculta no gráfico diário da Bitcoin. Esta divergência ocorre quando o preço e o índice de força relativa, ou RSI, deixam de confirmar a direção um do outro, sinalizando potencialmente que o momentum ascendente está a enfraquecer.
A Rekt Capital situou o RSI diário da Bitcoin em 70,7 na segunda-feira. O RSI é uma medida de momentum que compara a velocidade e a dimensão dos ganhos recentes com as perdas recentes; leituras acima de 70 são geralmente descritas como sobrecompradas. Essa classificação não garante uma reversão imediata, particularmente durante uma forte tendência de alta, mas pode indicar que o mercado se tornou mais vulnerável a correções acentuadas ou a uma consolidação.
O analista também apontou máximos mais baixos no RSI diário, um padrão que poderá aumentar a pressão caso a Bitcoin perca o suporte de preço próximo. Em contrapartida, os indicadores de RSI semanal permaneceram mais construtivos, deixando uma divergência entre o alerta de momentum de curto prazo e a tendência mais ampla.
Essa divergência ajuda a explicar a negociação instável da Bitcoin perto dos $78.000. A criptomoeda manteve uma média semanal importante e registou um agosto invulgarmente forte, mas está a fazê-lo enquanto a yield das obrigações do Tesouro a 10 anos se aproxima dos 4,8% e a yield a 30 anos permanece acima dos 5,2%. Um movimento abaixo da EMA de 50 semanas desviaria a atenção para o risco de queda, enquanto a manutenção do suporte acima desse nível manteria o mercado focado em saber se a Bitcoin consegue transformar a sua força mensal numa rutura sustentada.
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