O mercado das criptomoedas subiu para quase 2,82 biliões de dólares na quinta-feira, a sua avaliação mais elevada em mais de sete meses, à medida que a bitcoin ultrapassou os 81 000 dólares e os ganhos se alargaram aos tokens de grande capitalização e às ações ligadas às criptomoedas. A bitcoin negociava perto dos 81 460 dólares, uma subida de 5,4% no dia, segundo os dados de mercado fornecidos para este relatório.
A subida fez o mercado regressar a níveis vistos pela última vez antes de uma forte liquidação no início do ano. O valor total das criptomoedas tinha caído de cerca de 3,4 biliões de dólares em meados de janeiro para aproximadamente 2,3 biliões de dólares durante a primeira semana de fevereiro. O movimento de quinta-feira recuperou uma parte substancial dessa queda, embora o mercado permanecesse abaixo do seu pico de janeiro.
A recuperação da bitcoin também elevou a sua participação no mercado global para cerca de 58%, com base nos dados de mercado fornecidos. Esse nível de domínio sugere que o movimento foi inicialmente liderado pelo maior ativo, em vez de ser impulsionado exclusivamente por uma rotação generalizada para tokens mais pequenos. Ainda assim, ganhos de dois dígitos em várias altcoins estabelecidas mostraram que o apetite pelo risco se estendeu para além da bitcoin durante a sessão.
Zcash, Cardano e Dogecoin superam a bitcoin
A Zcash foi a melhor cotada entre as 50 maiores criptomoedas, com a ZEC a subir 16,5%. A ADA da Cardano ganhou 13%, enquanto a Dogecoin e a XRP acrescentaram cerca de 10% cada.
A dimensão desses movimentos excedeu o aumento de 5,4% da bitcoin, um padrão frequentemente observado quando os investidores se mostram mais dispostos a assumir posições em ativos com maior volatilidade. A recuperação da Zcash destacou-se particularmente porque os tokens focados na privacidade podem registar movimentos acentuados com uma liquidez relativamente limitada e devido à evolução do sentimento em torno do tratamento regulamentar.
Os ganhos da ADA, DOGE e XRP tiveram origem em partes muito diferentes do mercado. A Cardano é atentamente acompanhada enquanto rede de contratos inteligentes, com uma comunidade ativa e um foco de longa data no desenvolvimento do protocolo. A Dogecoin continua fortemente influenciada pela atividade especulativa e pelo sentimento junto dos investidores particulares. A XRP está ligada a casos de utilização de redes de pagamentos e à atenção contínua em torno do historial regulamentar do token nos Estados Unidos.
A sua subida simultânea não estabelece um catalisador fundamental comum, mas indica que as compras de quinta-feira não se limitaram a um único setor da blockchain.
Ações ligadas às criptomoedas sobem juntamente com os tokens
As empresas cotadas em bolsa com exposição direta aos ativos digitais também subiram. A Strategy avançou 15%, a Circle ganhou 15% e a Coinbase subiu cerca de 10%, segundo os dados fornecidos sobre os preços das ações.
As ações ordinárias da Strategy reagem frequentemente de forma forte à bitcoin, porque a empresa colocou as participações em bitcoin no centro da sua estratégia corporativa de balanço. A Circle, emissora da stablecoin USDC, está mais exposta à atividade transacional, à procura de stablecoins e ao ambiente regulatório em torno dos tokens garantidos pelo dólar. O desempenho da Coinbase está ligado aos volumes de negociação, à atividade de custódia e à participação no mercado, tanto nos canais institucionais como nos de retalho.
A subida sincronizada das ações deu ao movimento das criptomoedas uma dimensão mais ampla do que uma subida baseada exclusivamente em tokens. Também refletiu o grau em que as avaliações, nos mercados públicos, das empresas relacionadas com criptomoedas podem reagir rapidamente quando a bitcoin sobe e os investidores antecipam uma maior atividade em todo o setor.
As ações preferenciais STRC da Strategy negociaram perto do seu valor nominal pretendido de $100, depois de terem descido até $69 cerca de cinco semanas antes. A recuperação das ações preferenciais acompanhou a melhoria mais ampla dos preços das criptomoedas, embora o movimento em direção ao valor nominal também tenha reduzido o desconto invulgarmente elevado que se tinha desenvolvido durante a anterior fraqueza do mercado.
O posicionamento em opções revela uma faixa congestionada perto dos preços atuais
Os dados dos derivados de bitcoin apontaram para um posicionamento substancial em ambos os lados do mercado. Cerca de $1,4 mil milhões de posições em aberto de opções put com vencimento em setembro estavam concentrados entre preços de exercício de $68 000 e $75 000, enquanto as posições em aberto de opções call estavam concentradas entre $82 000 e $100 000, de acordo com os valores fornecidos no artigo.
Uma opção put geralmente dá ao seu titular o direito de vender um ativo a um preço especificado, enquanto uma opção call dá o direito de comprar. As posições em aberto medem os contratos pendentes, e não uma previsão direta de onde os investidores esperam que a bitcoin seja negociada. As calls podem ser utilizadas para expressar perspetivas otimistas, mas também podem fazer parte de posições cobertas ou de estratégias de opções com várias pernas. O mesmo se aplica às puts, que podem servir como proteção contra uma descida, em vez de constituírem uma aposta direta numa queda do preço.
Este posicionamento coloca, efetivamente, vários níveis amplamente acompanhados em torno do preço atual da bitcoin. A zona dos $82 000 situa-se perto do preço à vista indicado, enquanto o agrupamento de puts entre $68 000 e $75 000 assinala uma faixa inferior onde se acumulou procura de cobertura. Se a bitcoin se mover fortemente em direção a qualquer um dos grupos de preços de exercício antes do vencimento em setembro, a atividade de cobertura no mercado de opções poderá contribuir para a volatilidade de curto prazo.
A reunião da Reserva Federal acrescenta um ponto de risco macroeconómico
Os traders também estavam atentos à reunião do Comité Federal de Mercado Aberto da Reserva Federal, marcada para 16 de setembro. Os preços referidos no relatório fornecido mostravam uma divisão quase equilibrada entre uma subida da taxa de 25 pontos-base, à qual era atribuída uma probabilidade de 50,4%, e nenhuma alteração, à qual era atribuída uma probabilidade de 49,6%.
Essa incerteza deixa os mercados de criptomoedas expostos a uma decisão de política monetária que poderá reformular as expectativas relativamente aos custos dos empréstimos e à liquidez. Taxas mais elevadas podem pressionar os ativos sensíveis ao risco, ao aumentarem os retornos disponíveis em instrumentos de menor risco e os custos de financiamento. Uma decisão de manter as taxas inalteradas não apoiaria automaticamente os preços das criptomoedas, mas poderia remover uma fonte imediata de pressão restritiva.
A recuperação do mercado ocorre, por isso, com um importante evento macroeconómico a menos de duas semanas de distância. A subida da Bitcoin acima dos $81.000 colocou o ativo próximo do limite inferior da faixa de opções de compra com maior volume de negociação, enquanto a reunião da Reserva Federal proporciona aos traders uma data clara em torno da qual a volatilidade poderá aumentar.
Os fluxos de capital dos fundos dão apoio, mas revelam uma procura desigual
Os fundos de criptomoedas negociados em bolsa no mercado à vista registaram entradas líquidas de $3,52 mil milhões durante agosto, de acordo com os dados fornecidos, elevando os seus ativos combinados para $99,61 mil milhões. Esses fluxos oferecem uma possível explicação para a forma como o mercado recuperou valor após a queda de fevereiro: os veículos de investimento regulamentados podem canalizar grandes montantes de capital para os ativos subjacentes sem exigir que cada comprador utilize plataformas de negociação nativas de criptomoedas.
Os primeiros dias de setembro trouxeram levantamentos líquidos comunicados de $236,46 milhões desses fundos. A inversão foi modesta em comparação com as entradas de agosto, mas mostrou que a procura por fundos não estava a evoluir de forma linear, enquanto os traders avaliavam a decisão iminente da Fed.
O volume diário de negociação no conjunto dos ativos digitais situava-se perto dos $83,2 mil milhões nos dados fornecidos. Um volume sustentado próximo desse nível ajudaria a apoiar a formação de preços durante um período volátil, enquanto uma queda rápida da atividade poderia deixar o mercado mais vulnerável a movimentos abruptos.
A recuperação de quinta-feira restaurou a confiança após a queda de janeiro para fevereiro, mas também levou a Bitcoin para uma zona de preços com elevada atividade de opções, pouco antes de uma reunião de política monetária acompanhada de perto. O próximo grande movimento poderá depender menos da dimensão da recuperação de um único dia do que da continuidade do alinhamento entre a procura por fundos, o posicionamento em derivados e as expectativas macroeconómicas.
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