O que são perpétuos e como funcionam?

No seu núcleo, os contratos perpétuos (frequentemente chamados apenas de “perps”) são derivativos que permitem especular sobre o preço de um ativo, subindo ou descendo, sem possuir o ativo.

Tal como os futuros padrão, os perpétuos permitem que os traders especulem sobre o preço futuro de ativos como Bitcoin ou Ethereum sem possuir o ativo subjacente. No entanto, ao contrário dos futuros tradicionais, os perpétuos têm uma característica definidora; eles nunca expiram.

Você pode manter sua posição pelo tempo que desejar, desde que atenda aos requisitos de margem.

Futuros vs. perpétuos: Qual é a verdadeira diferença?

Os futuros tradicionais têm uma data de vencimento fixa, então eles o prendem a uma data de liquidação, o que significa que você deve rolar o contrato ou fechá-lo quando expirar.

Essa expiração marca o ponto em que o contrato é liquidado contra o preço atual (“spot”) do ativo. Para os traders, isso significa “rolar” regularmente as posições para manter a exposição, um processo que consome tempo e é dispendioso.

Os perpétuos eliminam completamente esse problema ao eliminar a data de vencimento. Em vez disso, eles usam um mecanismo financeiro contínuo para manter os preços alinhados com o mercado à vista: a taxa de financiamento.

Em vez disso, eles usam uma taxa de financiamento: um mecanismo que mantém o preço do contrato perpétuo alinhado com o preço à vista do ativo subjacente.

Quando o contrato é negociado acima do spot, os detentores de posições longas pagam aos curtos; quando abaixo, os curtos pagam aos longos. Um ato de equilíbrio inteligente.

• Taxa de financiamento positiva: Quando o perpétuo é negociado acima do preço à vista, os traders longos pagam aos traders curtos. Isso desencoraja novas posições longas e encoraja curtas, trazendo os preços de volta para baixo.

• Taxa de financiamento negativa: Quando o perpétuo é negociado abaixo do preço à vista, os traders curtos pagam aos traders longos, empurrando os preços para cima.

Este mecanismo mantém os contratos perpétuos alinhados com o ativo subjacente, alcançando o mesmo resultado que os futuros tradicionais, mas sem vencimento ou rolagem.

Como funcionam na prática e o que os faz funcionar?

Alavancagem e margem: Os perps frequentemente permitem que os traders usem alta alavancagem; às vezes 10×, 50×, até 100×. Isso significa que você pode controlar uma grande posição com uma pequena quantidade de capital. Mas não vamos adoçar: alta alavancagem também significa alto risco.

Margem inicial e margem de manutenção: Para abrir uma posição, você deposita a margem inicial. À medida que o mercado se move (e ele se moverá), sua margem de manutenção atua como um buffer. Se seu patrimônio cair abaixo desse nível, sua posição é liquidada.

Taxa de financiamento: Este pequeno pagamento entre traders é atualizado a cada poucas horas (dependendo da bolsa). Ele mantém o preço do contrato próximo ao preço à vista. Pode parecer insignificante, mas ignorá-lo pode silenciosamente corroer seus lucros.

Mecanismo de liquidação: Se sua posição alavancada se mover contra você e sua margem cair abaixo do nível de manutenção, a plataforma a fecha automaticamente. Algumas bolsas também usam fundos de seguro ou auto-desalavancagem (ADL) para proteger o sistema.

Por que os perpétuos estão chegando a Wall Street?

Os traders usam perpétuos para dois propósitos principais:

• Especulação: A alta alavancagem permite que os traders lucrem com pequenos movimentos de preço, impulsionando cerca de 90% do volume de negociação de criptomoedas.

• Hedging: Fundos profissionais mantêm posições sintéticas de longo prazo sem o incômodo de rolar futuros tradicionais, simplificando a gestão de portfólio.

As bolsas que facilitam os perpétuos fazem mais do que apenas combinar compradores e vendedores; elas gerenciam riscos e mantêm a estabilidade do mercado.

• Fundos de seguro: As bolsas mantêm fundos de seguro para cobrir perdas se uma posição liquidada não puder ser fechada no preço de falência.

• ADL: Se os fundos de seguro forem insuficientes, o ADL é acionado, reduzindo as posições dos traders lucrativos para evitar perdas catastróficas e manter a estabilidade.

O que pode dar errado?

Os perpétuos carregam vários riscos importantes que os traders precisam entender.

A alta alavancagem significa que mesmo um pequeno movimento de mercado contra sua posição pode rapidamente eliminar sua margem, criando um risco significativo de liquidação.

A taxa de financiamento, muitas vezes negligenciada, pode gradualmente corroer seus ganhos ou amplificar perdas ao longo do tempo.

A volatilidade é outro fator: esses instrumentos são inerentemente arriscados e, em mercados em rápida movimentação, as condições podem mudar de gerenciáveis para desastrosas em um instante.

Finalmente, há o risco de contraparte e de bolsa, já que alguns mercados podem carecer de transparência ou regulamentação adequada, tornando crucial verificar a reputação e os controles de risco da sua bolsa antes de negociar.

É por isso que a Toobit lançou seu Fundo Shield de $50 milhões, uma rede de segurança totalmente financiada que protege todos os usuários de perdas relacionadas à plataforma. A cobertura é automática, seja qual for o ativo negociado, apostado ou mantido, e não requer inscrição ou taxas. 

Em uma indústria propensa a hacks e falhas de bolsa, o fundo destaca o compromisso da Toobit com a segurança do usuário.

Considerações finais

Os contratos perpétuos são poderosos, flexíveis e amplamente utilizados, especialmente em criptomoedas. Eles conquistaram um nicho graças ao seu modelo sem expiração, opções de alavancagem e alinhamento com os mercados à vista.

Mas esse poder vem com risco. Se você está pensando em negociar perps, aprenda a mecânica, gerencie sua alavancagem, preste atenção às taxas de financiamento e sempre assuma que o mercado pode revidar.

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