Dolar amerykański osłabił się wobec franka szwajcarskiego na początku czwartkowych notowań, z USD/CHF handlującym się w pobliżu 0,7910 po czterech kolejnych sesjach spadków. Ruch ten odzwierciedla zwiększone zapotrzebowanie na waluty bezpiecznej przystani w obliczu odnowionej niepewności geopolitycznej na Bliskim Wschodzie i przed kluczowymi danymi o inflacji w USA w piątek.
Napięcia geopolityczne zakłócają przepływy ropy i zwiększają popyt na bezpieczne przystanie
Zakupy bezpiecznych przystani przyspieszyły po doniesieniach z Teheranu, że ruch tankowców przez Cieśninę Ormuz został zawieszony po izraelskich nalotach w Libanie. Zakłócenie jednego z najważniejszych na świecie wąskich gardeł ropy naftowej zaostrzyło obawy o stabilność regionalną i globalne dostawy energii.
Przewodniczący irańskiego parlamentu Mohammad Bagher Ghalibaf powiedział, że Waszyngton naruszył trzy klauzule dziesięciopunktowej propozycji zawieszenia broni i że rozmowy na te tematy nie będą kontynuowane. Załamanie negocjacji wpłynęło na sentyment ryzyka i wsparło franka.
Wiceprezydent USA Vance powiedział, że Cieśnina Ormuz może wkrótce zostać ponownie otwarta, gdy przygotowuje się do podróży do Islamabadu na czele delegacji na bezpośrednie rozmowy z irańskimi urzędnikami. Pomimo dyplomatycznego nacisku, szlaki handlu ropą naftową pozostają zakłócone, co utrzymuje presję wzrostową na ceny energii.
Rosnące ceny ropy wpływają na inflację w Szwajcarii i stanowisko SNB
Wyższe ceny ropy przenikają do cen konsumpcyjnych w Szwajcarii. Roczna inflacja w Szwajcarii osiągnęła 0,3% w marcu, co jest skromną wartością, ale wciąż wzrostem częściowo związanym z kosztami energii.
Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) pozostawił swoją referencyjną stopę procentową na poziomie 0% na marcowym posiedzeniu po raz trzeci z rzędu i powtórzył gotowość do interwencji na rynkach walutowych w celu przeciwdziałania „nadmiernej” sile franka. Najnowszy napływ bezpiecznych przystani może przetestować tolerancję SNB, jeśli aprecjacja franka przyspieszy.
Minuty Fed wskazują na neutralne stanowisko, uwaga na CPI
Minuty z marcowego posiedzenia Rezerwy Federalnej pokazały szeroką zgodę wśród decydentów na utrzymanie stóp procentowych na niezmienionym poziomie, podczas gdy oceniają równowagę ryzyk dla wzrostu i inflacji. Większość uczestników uznała obecną politykę za bliską neutralnej, co oznacza ograniczony apetyt na dalsze podwyżki stóp w najbliższym czasie.
Uwaga teraz skupia się na piątkowym raporcie o amerykańskim indeksie cen konsumpcyjnych. Prognozuje się, że inflacja ogólna wzrośnie do 3,3% rok do roku z 2,4%, a ekonomiści w dużej mierze obwiniają wyższe koszty energii związane z napięciami na Bliskim Wschodzie.
Silniejszy niż oczekiwano odczyt CPI mógłby zakwestionować neutralne stanowisko Fed i zmusić urzędników do ponownego rozważenia potrzeby dodatkowego zacieśnienia. Taka zmiana wprowadziłaby konkurencyjną siłę na rynki walutowe: podczas gdy stres geopolityczny osłabiał dolara wobec bezpiecznych przystani, odnowiony wzrost oczekiwań dotyczących stóp w USA mógłby dać dolarowi nowe wsparcie.
Globalne rynki wykazują awersję do ryzyka i ucieczkę do bezpieczeństwa
Szersze tło rynkowe podkreśla klasyczny wzorzec ucieczki do bezpieczeństwa. Indeks zmienności CBOE (VIX), szeroko obserwowany barometr oczekiwanej krótkoterminowej zmienności akcji, wzrósł o 35% w ciągu ostatnich pięciu sesji do 24,5, sygnalizując podwyższony niepokój wśród aktywów ryzyka.
Dane opublikowane w środę pokazały ponad 12 miliardów dolarów netto odpływów z funduszy skoncentrowanych na gospodarkach rozwijających się, co jest największym tygodniowym wycofaniem od końca 2025 roku. Eksodus podkreśla szerokie wycofanie apetytu na ryzyko, gdy handlowcy czekają na jasność co do sukcesu misji dyplomatycznej wiceprezydenta Vance’a i harmonogramu normalizacji dostaw energii.
Ropa blisko 18-miesięcznych szczytów intensyfikuje ryzyko inflacyjne
Rynki energii wzmacniają obawy inflacyjne. Kontrakty terminowe na ropę Brent z dostawą w czerwcu zamknęły się w środę na poziomie 98,75 dolara za baryłkę, co jest najwyższym poziomem od ponad 18 miesięcy. Wysokie ceny ropy bezpośrednio wpływają na koszty transportu i produkcji, zwiększając ryzyko bardziej trwałego wzrostu inflacji, niż obecnie przewidują decydenci.
Jeśli piątkowy odczyt CPI znacznie przekroczy oczekiwania, może szybko zmienić kalkulację polityki Fed, zmuszając urzędników do rozważenia potrzeby bardziej restrykcyjnej polityki w obliczu ryzyka spowolnienia wzrostu. Taki scenariusz prawdopodobnie zwiększyłby zmienność na rynkach walutowych, stóp procentowych i akcji.
Zmienność walutowa rośnie, gdy handlowcy zabezpieczają się przed ryzykiem wydarzeń
Pozycjonowanie na rynkach wymiany walut wskazuje na rosnące zapotrzebowanie na ochronę przed zarówno rozmowami dyplomatycznymi, jak i publikacją danych o inflacji. Jednomiesięczna implikowana zmienność na głównych parach walutowych gwałtownie wzrosła, wskazując, że handlowcy przygotowują się na nagłe, potencjalnie duże wahania cen w obu kierunkach.
Dla USD/CHF tworzy to złożone tło: para jest obecnie pod presją napływu bezpiecznych przystani do franka, ale może gwałtownie zmienić kierunek, jeśli silny odczyt CPI ożywi oczekiwania na wyższe stopy w USA i częściowo zrównoważy geopolityczny wpływ na dolara.
Aby uzyskać głębszy wgląd w makroekonomię inflacji, stóp procentowych i reakcji kryptowalut, zapoznaj się z naszym przewodnikiem na temat stóp procentowych i Bitcoina.
