Czym są perpetuale i jak działają?

W swojej istocie kontrakty wieczyste (często nazywane po prostu „perps”) to derywatywy, które pozwalają spekulować na temat wzrostu lub spadku ceny aktywa bez posiadania samego aktywa.

Podobnie jak standardowe kontrakty terminowe, kontrakty wieczyste pozwalają traderom spekulować na temat przyszłej ceny aktywów, takich jak Bitcoin czy Ethereum, bez posiadania aktywa bazowego. Jednak w przeciwieństwie do tradycyjnych kontraktów terminowych, kontrakty wieczyste mają jedną cechę definiującą; nigdy nie wygasają.

Możesz utrzymywać swoją pozycję tak długo, jak chcesz, pod warunkiem spełnienia wymagań dotyczących depozytu zabezpieczającego.

 

Kontrakty terminowe vs. kontrakty wieczyste: Jaka jest prawdziwa różnica?

Tradycyjne kontrakty terminowe mają ustaloną datę wygaśnięcia, co oznacza, że musisz albo przedłużyć kontrakt, albo go zamknąć, gdy wygaśnie.

Wygaśnięcie oznacza moment, w którym kontrakt jest rozliczany w stosunku do bieżącej ceny aktywa („spot”). Dla traderów oznacza to regularne „przedłużanie” pozycji, aby utrzymać ekspozycję, co jest procesem zarówno czasochłonnym, jak i kosztownym.

Kontrakty wieczyste całkowicie eliminują ten problem, usuwając datę wygaśnięcia. Zamiast tego używają ciągłego mechanizmu finansowego, aby utrzymać ceny zgodne z rynkiem spot: stawki finansowania.

Zamiast tego używają stawki finansowania: mechanizmu, który utrzymuje cenę kontraktu wieczystego zgodną z ceną spot aktywa bazowego.

Kiedy kontrakt jest notowany powyżej ceny spot, posiadacze długich pozycji płacą krótkim; kiedy poniżej, krótkie płacą długim. Sprytna równowaga.

• Pozytywna stawka finansowania: Kiedy kontrakt wieczysty jest notowany powyżej ceny spot, traderzy długich pozycji płacą traderom krótkich pozycji. To zniechęca do nowych długich pozycji i zachęca do krótkich, co sprowadza ceny w dół.

• Negatywna stawka finansowania: Kiedy kontrakt wieczysty jest notowany poniżej ceny spot, traderzy krótkich pozycji płacą traderom długich pozycji, co podnosi ceny.

Ten mechanizm utrzymuje kontrakty wieczyste zgodne z aktywem bazowym, osiągając ten sam wynik co tradycyjne kontrakty terminowe, ale bez wygaśnięcia czy przedłużania.

 

Jak działają w praktyce i co je napędza?

Dźwignia i depozyt zabezpieczający: Kontrakty wieczyste często pozwalają traderom na użycie wysokiej dźwigni; czasami 10×, 50×, a nawet 100×. Oznacza to, że możesz kontrolować dużą pozycję z niewielką ilością kapitału. Ale nie oszukujmy się: wysoka dźwignia oznacza również wysokie ryzyko.

Depozyt początkowy i depozyt utrzymania: Aby otworzyć pozycję, musisz wpłacić depozyt początkowy. Gdy rynek się porusza (a będzie się poruszał), twój depozyt utrzymania działa jako bufor. Jeśli twoje kapitały spadną poniżej tego poziomu, twoja pozycja zostanie zlikwidowana.

Stawka finansowania: Ta niewielka płatność między traderami aktualizuje się co kilka godzin (w zależności od giełdy). Utrzymuje cenę kontraktu blisko ceny spot. Może wydawać się nieistotna, ale jej ignorowanie może cicho zjadać twoje zyski.

Mechanizm likwidacji: Jeśli twoja pozycja z dźwignią porusza się przeciwko tobie i twój depozyt spada poniżej poziomu utrzymania, platforma automatycznie ją zamyka. Niektóre giełdy używają również funduszy ubezpieczeniowych lub automatycznego zmniejszania dźwigni (ADL), aby chronić system.

 

Dlaczego kontrakty wieczyste zdobywają Wall Street?

Traderzy używają kontraktów wieczystych do dwóch głównych celów:

• Spekulacja: Wysoka dźwignia pozwala traderom czerpać zyski z niewielkich ruchów cenowych, co napędza około 90% wolumenu handlu kryptowalutami.

• Zabezpieczenie: Profesjonalne fundusze utrzymują długoterminowe pozycje syntetyczne bez konieczności przedłużania tradycyjnych kontraktów terminowych, co upraszcza zarządzanie portfelem.

Giełdy ułatwiające handel kontraktami wieczystymi robią więcej niż tylko dopasowywanie kupujących i sprzedających; zarządzają ryzykiem i utrzymują stabilność rynku.

• Fundusze ubezpieczeniowe: Giełdy posiadają fundusze ubezpieczeniowe, aby pokryć straty, jeśli zlikwidowana pozycja nie może zostać zamknięta po cenie bankructwa.

• ADL: Jeśli fundusze ubezpieczeniowe są niewystarczające, ADL zostaje uruchomione, zmniejszając pozycje zyskownych traderów, aby zapobiec katastrofalnym stratom i utrzymać stabilność.

 

Co może pójść nie tak?

Kontrakty wieczyste niosą ze sobą kilka kluczowych ryzyk, które traderzy muszą zrozumieć.

Wysoka dźwignia oznacza, że nawet niewielki ruch rynku przeciwko twojej pozycji może szybko wymazać twój depozyt, tworząc znaczące ryzyko likwidacji.

Stawka finansowania, często pomijana, może stopniowo zjadać twoje zyski lub zwiększać straty w czasie.

Zmienność to kolejny czynnik: te instrumenty są z natury ryzykowne, a na szybko zmieniających się rynkach warunki mogą się zmienić z zarządzalnych na katastrofalne w mgnieniu oka.

Wreszcie, istnieje ryzyko kontrahenta i giełdy, ponieważ niektóre rynki mogą brakować przejrzystości lub odpowiednich regulacji, co sprawia, że kluczowe jest zweryfikowanie reputacji i kontroli ryzyka twojej giełdy przed rozpoczęciem handlu.

Dlatego Toobit uruchomił swój Fundusz Ochronny o wartości 50 milionów dolarów, w pełni finansowaną siatkę bezpieczeństwa chroniącą wszystkich użytkowników przed stratami związanymi z platformą. Ochrona jest automatyczna, niezależnie od tego, czy aktywa są handlowane, stakowane, czy przechowywane, i nie wymaga rejestracji ani opłat. 

W branży podatnej na ataki hakerskie i awarie giełd, fundusz podkreśla zaangażowanie Toobit w bezpieczeństwo użytkowników.

 

Ostateczne przemyślenia

Kontrakty wieczyste są potężne, elastyczne i szeroko stosowane, zwłaszcza w kryptowalutach. Zajęły swoją niszę dzięki modelowi bez wygaśnięcia, opcjom dźwigni i zgodności z rynkami spot.

Ale ta moc wiąże się z ryzykiem. Jeśli myślisz o handlu kontraktami wieczystymi, naucz się mechaniki, zarządzaj swoją dźwignią, zwracaj uwagę na stawki finansowania i zawsze zakładaj, że rynek może się odgryźć.

Aby dowiedzieć się więcej o handlu kontraktami wieczystymi na Toobit, kliknij tutaj.