Dziś: Dramat Fed spotyka się z kruchą płynnością

Rynki pozostały defensywne do końca roku, z dominacją BTC na poziomie 59,53% i Indeksem Strachu i Chciwości na poziomie 23.

 

 

Większym sygnałem była płynność: stablecoiny wykazały netto +$58,45M napływu 30 grudnia, prowadzone przez USDT +$510,92M, podczas gdy USDC -$339,51M złagodniało. Całkowita podaż stablecoinów wynosiła $270,25B.

 

 

Przepływy ETF na rynku spot nadal nie były czystym wiatrem w plecy. 29 grudnia BTC ETF -$11,4M, podczas gdy ETH ETF +$3,70M, z uwagą, że przepływy były raportowane bez danych jednego z głównych emitentów, więc odczyt jest kierunkowo użyteczny, ale niekompletny.

 

 

 

Tradycyjne rynki

Presja na unikanie ryzyka pojawiła się na całej taśmie.

• Dow spadł o 0,51%

• Nasdaq spadł o 0,50%

• S&P 500 spadł o 0,35%

 

Stopy procentowe wzrosły, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła o 0,1% do 4,12, podczas gdy Indeks Dolara Amerykańskiego wzrósł o 0,02% do 98,03.

 

Złoto wzrosło o 0,64% do $4,359,91.

 

Aktualizacje polityki makro

Dwa nagłówki polityczne nadają ton na 2026 rok.

Ostrzeżenie Nomura Securities na drugą połowę 2026 roku

Firma spodziewa się, że nowy przewodniczący Fed obejmie stanowisko w maju 2026 roku i potencjalnie poprowadzi cięcie w czerwcu, ale ostrzega przed wysokim ryzykiem wewnętrznego oporu wobec dalszego łagodzenia, jeśli gospodarka USA nadal będzie się odbudowywać.

 

Ich podstawowy scenariusz zakłada, że niepewność koncentruje się w okresie od lipca do listopada 2026 roku, z możliwą dynamiką "ucieczki od aktywów USA", jeśli podziały polityczne się zaostrzą, a polityka się zaogni. Może to prowadzić do spadku rentowności obligacji USA, cofnięcia się akcji USA i osłabienia dolara amerykańskiego.

 

W tym okresie może nastąpić odwrócenie płynności, co może skutkować wstrzymaniem obniżek stóp procentowych przez główne gospodarki na świecie, a nawet rozpoczęciem cyklu podwyżek stóp procentowych, co osłabi względną przewagę aktywów USA.

 

Impasse polityczny, w połączeniu z sygnałem o dnie inflacji i końcu cyklu obniżek stóp procentowych przez Fed, zaostrzy zmienność rynku.

 

Presja Białego Domu dodaje ryzyko nagłówków

Trump ponownie eskalował kampanię presji na Powella, mówiąc, że rozważa pozew i powtarzając, że "chciałby" usunąć Powella, jednocześnie zauważając, że decyzja o przewodniczącym jest spodziewana w styczniu. Dla rynków nie chodzi o prawdopodobieństwo sądowe, ale o zmienność nagłówków i postrzegane ryzyko niezależności banku centralnego.

 

Katalizator krótkoterminowy

Minuty z następnego spotkania Fed zostaną opublikowane 30 grudnia 2025 o 14:00 EST. Minuty są natychmiastowym punktem kontrolnym dla tego, jak urzędnicy oceniają inflację w porównaniu z ryzykiem wzrostu i jak długo ma trwać logika "pauzy".

 

Najważniejsze wydarzenia w branży

Przyszła narracja rynku staje się zatłoczona, ale trzy wątki się wyróżniają.

Solana zamyka 2025 rok z rozmiarem, stabilnością i ofertą "infrastruktura przede wszystkim"

Podsumowanie roku Solany mocno opierało się na skali i niezawodności: ponad $1,70T w 2025 roku w wolumenie DEX, 15 dni z rzędu netto napływów ETF o łącznej wielkości ponad $766M i $185M w tokenizowanych akcjach na łańcuchu, wraz z prawie 700 dniami stabilności sieci.

 

Przegląd pokazał przyspieszoną ekspansję Solany w 2025 roku, uruchamiając tysiące nowych produktów i projektów kooperacyjnych w ciągu roku oraz dokonując przełomów w rynkach predykcyjnych (Phantom, Solflare), elastycznych płatnościach opłat (Kora) i różnych narzędziach do tokenizacji aktywów.

Galaxy wydaje prognozy na 2026 rok

Perspektywa Galaxy na 2026 rok pchnęła w tym samym kierunku:

• BTC osiągnie $250K do 2027 roku, gdzie ceny będą powoli się zbliżać. Jednak trudno jest dokonać bardziej precyzyjnej prognozy na 2026 rok głównie z powodu niestabilnych warunków makroekonomicznych.
  
  

• Plan redukcji inflacji Solany nie zostanie przyjęty (SIMD-0411 wycofany), a reforma inflacyjna Solany utknie w martwym punkcie, z niższym priorytetem niż poprawa struktury rynku. Oczekuje się, że żadna propozycja nie zostanie przyjęta w 2026 roku.
  
  

• Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ma otworzyć drogę dla tokenizowanych papierów wartościowych w DeFi, z bardziej formalnym ustalaniem zasad później w 2026 roku.
  
  

• Wolumeny DEX mają wzrosnąć o ponad 25% wolumenu spot do końca 2026 roku, gdy więcej przepływów migruje na łańcuch.

Teza o strukturze rynku Dragonfly

Na temat pozycji i struktury rynku, Haseeb z Dragonfly naszkicował mapę na 2026 rok, która obejmuje BTC >$150K z niższą dominacją, zwycięzców w neutralnej infrastrukturze (z ETH i Solaną jako potencjalnymi nadwykonawcami) oraz przewidywanie, że garstka wiecznych DEXów skonsoliduje większość udziałów.

 

Traktuj to jako tezę, ale zauważ, jak jest zgodna z kierunkiem "mniej miejsc, głębsza płynność", który rynek nadal nagradza.

 

Jak zacząć handlować Bitcoinem

Bitcoin to OG—nadal król wzgórza, nadal porusza rynki. Niezależnie od tego, czy zbierasz saty, czy idziesz na całość z dźwignią, Toobit daje ci wszystko, czego potrzebujesz. Spot, Futures i wszystkie dodatki.

 

Zacznij handlować Bitcoinem teraz.

 

Obserwacja Alpha

Zmiana harmonogramu edgeX

edgeX potwierdził opóźnienie TGE, teraz spodziewane nie później niż 31 marca. Jeśli śledzisz tę nazwę, to zamienia się w ryzyko czasowe i uwagi: okno jest dłuższe, ale rynek będzie wymagał wyraźniejszych dowodów na trakcję, zanim ponownie wyceni historię.

Rynki predykcyjne nadal wchodzą do głównego nurtu

Rynki predykcyjne nadal przechodzą z niszy do infrastruktury.

 

Podaje się, że rynki predykcyjne mają osiągnąć $95,5B do 2035 roku, z rocznym wskaźnikiem wzrostu na poziomie prawie 47%. Krótkie podsumowanie wskazuje, że tygodniowy wolumen na wiodących platformach przekroczył $2B, a zawieranie transakcji i wsparcie instytucjonalne przyspieszają legitymizację rynków predykcyjnych. Obejmuje to przejęcie przez Polymarket $112M licencjonowanej przez CFTC giełdy oraz plan Intercontinental Exchange (ICE) na inwestycję do $2B w Polymarket.

 

Tymczasem nowe platformy, takie jak Limitless i Myriad, osiągnęły kilkukrotny wzrost wolumenu transakcji w zaledwie kilka miesięcy. Chociaż w stanach takich jak Teksas i Nowy Jork nadal występują tarcia regulacyjne, niewiele powstrzymało ekspansję branży.

Opinion przekracza $10B w skumulowanym wolumenie nominalnym

Mniejszy, ale szybko poruszający się punkt danych: Opinion podobno przekroczył $10B w skumulowanym wolumenie nominalnym w 55 dni, z otwartymi pozycjami powyżej $110M. Czy każda platforma przetrwa, to otwarte pytanie, ale kategoria wyraźnie konkuruje o uwagę, kapitał i gotową do regulacji dystrybucję.

 

Notatka końcowa

2025 rok kończy się wyraźnym podziałem: nastroje pozostają pełne strachu, ale płynność nadal się utrzymuje.

 

Stablecoiny stały się netto pozytywne (+$58M), nawet gdy przepływy ETF pozostały mieszane i niekompletne, a nagłówki makro już wyceniają dodatkowe ryzyko ogona na 2026 rok. Jeśli okno niepewności Nomury od lipca do listopada stanie się konsensusem handlowym, prawdziwą przewagą będzie dostrzeżenie momentu, w którym przestaje to wyglądać jak ostrzeżenie i zaczyna się pojawiać jako pozycjonowanie.

 

Ostatnie sesje 2025 roku wymagają dyscypliny: bądź selektywny, szanuj cienką płynność i obserwuj, czy hałas polityczny zmusi ryzyko do przeszacowania, zanim fundamenty będą mogły nadrobić zaległości.