Dzisiaj: Bitcoin powraca powyżej 60 tys. po spadku do 57,7 tys.

1 lipca zakończyło najgorsze pierwsze półrocze Bitcoina od 2022 roku. Według danych Coinglass przytoczonych przez CoinDesk, BTC spadł o 22,2% w pierwszym kwartale i o 14,1% w drugim, co daje łączny spadek około 30% od stycznia, gdy otworzył się w okolicach 87 500 USD, oraz około 53% poniżej rekordowego szczytu z października 2025 roku na poziomie 126 198 USD. Dwa kwartały zanotowane z ujemnym saldem na początku roku miały miejsce jedynie w 2018 i 2022 roku, a w obu przypadkach druga połowa roku nie przyniosła ratunku.

Ten napięty nastrój skompresował się w ciągu jednego dnia. Sprzedaż kończąca miesiąc pchnęła BTC do nowego rocznego dołka – 57 735 USD – we wczesnych godzinach 1 lipca w czasie azjatyckim, według danych Bitstamp; był to najniższy poziom od września 2024 roku. Następnie fala zakupów na rynku gotówkowym około godziny 8:50 czasu wschodniego (ET) napędziła cenę powyżej 60 000 USD, do intradayowego szczytu 60 475 USD, czyli wzrostu bliskiego 3% w ciągu dnia, co podniosło łączną wartość rynku kryptowalut o około 2,4% do 2,15 biliona USD, według Bitcoin.com News.

Nastrój inwestorów jednak nie poprawił się. Indeks Strachu i Chciwości wynosił 11, co sygnalizuje stan „Ekstremalnego strachu”, a dane Glassnode pokazują, że więcej BTC jest trzymanych z poniesioną stratą niż z zyskiem – odpowiednio 10,83 mln przeciwko 9,22 mln monet. Ten sam raport zauważa, że długoterminowi posiadacze ponownie przełączyli się na netto akumulację, co oznacza, że najbogatsi inwestorzy wykorzystują słabość cen do zakupów, podczas gdy regulowany kanał nadal sprzedaje.

Mapa kluczowych poziomów

• 57 700–57 800 USD: świeży roczny dołek, granica decydująca, czy 1 lipca był testem dna, czy zapowiedzią dalszych spadków

• 56 600–56 900 USD: kolejny poziom wsparcia wskazywany przez biura dealingowe, z 55 000 USD jako półką poniżej

• 60 000 USD: odzyskany punkt zwrotny, gdzie gamma dealerów według Glassnode może ograniczyć krótkoterminową zmienność

• 62 000–62 500 USD: pasmo średniej 20-dniowej, pierwszy poziom, który mógłby zmienić strukturę trendu

• 63 000–66 000 USD: skupisko krótkich pozycji, z ryzykiem likwidacji około 2,6 mld USD w przypadku silnego odbicia ku 66 000 USD

Pływy ETF: rekordowy odpływ kapitału zamyka kwartał

Czerwiec był najgorszym miesiącem pod względem odpływu środków w historii. Dane SoSoValue przytoczone przez Cointelegraph wskazują, że netto odpływy z amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina wyniosły w czerwcu około 4,5 mld USD, co przekracza poprzedni rekord z lutego 2025 roku (3,56 mld USD), pchając łączne saldo przepływów w 2026 roku do około minus 5,5 mld USD. Sam IBIT BlackRocka odpowiadał za około 3,55 mld USD z tej sprzedaży w czerwcu, czyli prawie 79%, według Farside Investors.

Dzienna dynamika przepływów nie odwróciła się. 30 czerwca, według SoSoValue przez ChainCatcher, kompleks ETF-ów zanotował netto odpływ 223 mln USD – dziewiąty z rzędu negatywny dzień – z czego IBIT wykupił jednostki za 212 mln USD. Łączna wartość netto aktywów wynosi obecnie około 70,95 mld USD, co stanowi około 6,02% rynkowej wartości Bitcoina, a skumulowane netto dopływy od momentu uruchomienia produktów spadły do około 51,15 mld USD.

Warto zaznaczyć dwie kompensujące tendencje. Fundusze związane z XRP przyciągnęły w czerwcu 59,4 mln USD – trzeci z rzędu pozytywny miesiąc – a fundusze HYPE zwiększyły aktywa o 161 mln USD, według danych SoSoValue przytoczonych przez CoinDesk. Oznacza to, że fala wykupów koncentruje się głównie na BTC i ETH, a nie objęła całego rynku. Sezonowość lipca również wygląda pozytywnie: Alex Kuptsikevich z FxPro zauważa, że Bitcoin zamykał lipiec z zyskiem w dziesięciu z ostatnich piętnastu lat, choć to samo biuro dealingowe wskazuje, że w przypadku przebicia dna następnym strukturalnym wsparciem będzie poziom 40 000 USD.

Kontrakty terminowe: deleweredż, ale niska płynność

Kwartał zakończył się jednoczesnym oczyszczeniem z dźwigni finansowej i degradacją płynności. Talos szacuje łączne likwidacje długich pozycji na BTC i ETH w Q2 na 8,35 mld USD, przy czym otwarte pozycje na Bitcoina spadły o 32% od szczytu do 33,5 mld USD, a na Ether – o 40% do 16,2 mld USD. Głębokość księgi zleceń Bitcoina na poziomie 2% zmniejszyła się pod koniec czerwca do około 35–40 mln USD z 70 mln USD z początku maja, a wolumen obrotów na rynku gotówkowym spadł kwartał do kwartału o 28%.

1 lipca ukazało obie strony tej sytuacji. W ciągu 24 godzin, w zależności od źródła (CryptoRank i AInvest), zlikwidowano od 245 do 363 mln USD – długie pozycje w nocy, krótkie zaś w porannym odbiciu na Wall Street. Roczna stopa finansowania kontraktów perpetualnych na BTC stała się ujemna – około minus 2% – według KuCoin, co sprawia, że skupisko krótkich pozycji w zakresie 63 000–66 000 USD może stać się paliwem dla trwałego odbicia. Mniejsza dźwignia ogranicza ryzyko lawinowych likwidacji, ale cieńsze księgi zleceń oznaczają, że popyt na rynku gotówkowym musi teraz odgrywać większą rolę w sezonowo słabym kwartale.

Ethereum: rekordowy staking pod ciężkim wykresem

Ether zakończył pierwsze półrocze z głębszym spadkiem niż Bitcoin. Spadł o ponad 20% w czerwcu, zbliżając się do zamknięcia do zakresu 1530–1570 USD, by następnie odbić się o około 3% do poziomu 1615–1620 USD 1 lipca, według CoinCodex i CoinDesk. Nadal utrzymuje się poniżej każdej ważniejszej średniej kroczącej, a Coindoo zauważa, że cena znajduje się niemal dokładnie na linii trendu działającej od połowy 2022 roku.

Kanał przepływów jest słabym punktem. Spotowe ETF-y na Ethereuma notowały osiem kolejnych tygodni netto odpływów, a same tylko w czerwcu wyniosły one około 529 mln USD według danych SoSoValue przytoczonych przez CoinDesk. 30 czerwca zanotowano dziewiąty z rzędu dzienny odpływ – 27,6 mln USD – wyłącznie z ETHA BlackRocka, według ChainCatcher. Invezz dodaje, że od 17 czerwca z produktów wypłynęło około 345 mln USD, co przeważyło 182 mln USD w postaci ETH zakupionych w tym samym okresie przez firmy skarbowe BitMine i SharpLink. Opłaty sieciowe spadły w czerwcu do 10,7 mln USD z 24,4 mln USD w kwietniu.

Strona podażowa pozostaje pozytywna. Stopa stakingu osiągnęła rekordowy poziom – blisko 33% całej podaży – według AInvest, rezerwy giełdowe są na wieloletnich minimach, a 1 lipca Ethereum Foundation zastawiała 4938 ETH przez Lido, według danych Onchain Lens przytoczonych przez KuCoin. Kluczowe poziomy: 1560 USD to strefa popytu, która się utrzymała; ChainCatcher wskazuje na około 619 mln USD w długich pozycjach zagrożonych poniżej 1515 USD; a aby sytuacja techniczna poprawiła się istotnie, cena musi ponownie zdobyć zakres 1600–1650 USD.

Altcoiny: XRP i HYPE trzymają przepływy, Solana dominuje na wykresach

Ogólny kontekst pozostał słaby: dane CryptoQuant przytoczone przez Crypto Economy pokazują, że ponad 84% altcoinów znajduje się poniżej swojej 200-dniowej średniej – to najdłuższy taki trend od 2022 roku. Jednak w ramach tego ogólnego spadku kilka konkretnych aktywów nadal radziło sobie dobrze.

• Solana była najsilniejszym głównym aktywem, notując się na poziomie około 74,50 USD w Azji i 77,60 USD podczas amerykańskiego odbicia, co daje wzrost dzienny o około 5,5%. TradingKey przypisuje to faktycznemu posiadaniu przez spotowe ETF-y na Solanę ponad miliarda dolarów aktywów z wbudowanym yieldem ze stakingu, rekordowym wolumenom ztokenizowanych akcji, świeżemu emitowaniu USDC w sieci oraz planom Upexi dotyczącego zastawienia ponad 2 mln SOL.

• XRP utrzymał się w zakresie 1,00–1,06 USD po oczyszczeniu z dźwigni finansowej, przy czym otwarte pozycje spadły z około 1,3 mld USD do poniżej 150 mln USD, a liczba dziennie aktywnych adresów wzrosła o około 72% w ciągu dwóch tygodni, według CoinDesk.

• HYPE notował się w okolicach 63–66 USD po odbiciu od swojej 50-dniowej średniej. Hyperliquid wygenerował ponad 80 mln USD opłat w ciągu 30 dni, co plasuje go na trzecim miejscu wśród wszystkich protokołów, tuż za Tetherem i Circle, według danych DefiLlama przytoczonych przez CoinDesk.

Jedna adnotacja zwróciła uwagę: analityk Ali Martinez zauważył jednoczesne miesięczne sygnały kupna TD Sequential na BTC, ETH, XRP i SOL na zamknięciu czerwca – wzorzec, który historycznie pojawiał się blisko znaczących dołków, według CaptainAltcoin. Jest to jednak sygnał wyczerpania, a nie potwierdzone odwrócenie trendu.

Makroekonomia: rekordowe akcje, hawkish Warsh, dane o zatrudnieniu w czwartek

Kontrast z tradycyjnymi rynkami jest największy od lat. S&P 500 zamknął 30 czerwca na rekordowym poziomie 7499,36 pkt, kończąc kwartał z zyskiem 14,9% – najlepszym od Q2 2020 – przy czym Nasdaq wzrósł o około 20%. 1 lipca indeks ten spadł o około 0,2% do 7480 pkt, według CNBC. Tymczasem Bitcoin stracił w tym samym kwartale około 14%, co oznacza wyraźne rozłączenie (decoupling), które wiele biur dealingowych uznaje dziś za definiującą cechę obecnego rynku.

Dane makro i Fed działały w przeciwnych kierunkach. ADP poinformował, że prywatne zatrudnienie w czerwcu wzrosło zaledwie o 98 tys. wobec prognozy 118 tys., a indeks ISM dla przemysłu wyprodukcyjnego wyniósł 53,3 – poniżej oczekiwań. Jednocześnie przewodniczący Fed Kevin Warsh, występując na forum ECB w Sintra, stwierdził, że decydenci uznali, iż ceny są zbyt wysokie, nazwał zobowiązanie do celu inflacyjnego 2% „silnym, jednogłośnym i jednoznacznym” i ponownie odmówił udzielania forward guidance. Rynki wyceniają szansę na podwyżkę stóp procentowych w lipcu na około jedną trzecią, a w pełni zakładają jedną podwyżkę do końca roku, według Capital Street FX i ADM Investor Services.

To utrzymywało indeks dolara w zakresie 101,1–101,4 oraz 10-letnie obligacje skarbowe USA na poziomie 4,47–4,50%, mimo słabych danych. Złoto odbiło się w kierunku 4100 USD po przebiciu poniżej swojej 200-dniowej średniej po raz pierwszy od prawie trzech lat, a ropa WTI spadła do niecałych 69 USD – najniższego poziomu od 27 lutego, czyli dnia przed wybuchem wojny. Kluczowe dane zostaną opublikowane w czwartek: raport o zatrudnieniu w czerwcu zostanie ogłoszony 2 lipca (o dzień wcześniej z powodu święta), z prognozą wzrostu o 110 tys. miejsc pracy i bezrobocia na poziomie 4,3%. Silne dane wzmocniłyby oczekiwania na podwyżki stóp, które od czerwcowego „dot plot” naciskają na kryptowaluty.

Geopolityka: porozumienie utrzymuje się, ale jego implementacja budzi spory

Memorandum z 17 czerwca zakończyło wojnę, ale nie rozwiązało kwestii cieśniny. USA i Iran prowadziły 30 czerwca i 1 lipca pośrednie rozmowy techniczne w Doha, mediatowane przez Katar i Pakistan, skupione na żegludze przez Hormuz i zamrożonych środkach, przy czym Iran domaga się wypłaty pierwszej transzy w wysokości 6 mld USD, według Reuters i Al Jazeera. Iran odmówił bezpośrednich spotkań z amerykańskimi przedstawicielami, a rozmowy te odbyły się po wymianie uderzeń w miniony weekend po ataku Iranu na statek towarowy. Trump stwierdził, że proces denuklearyzacji idzie dobrze, choć źródła informowały Reuters, że kwestia jądrowa nie była omawiana.

Trudniejszym problemem jest kontrola nad szlakiem wodnym. Dwóch wysokich irańskich źródeł poinformowało Reuters, że Teheran zamierza uzyskać międzynarodowe uznanie swojej kontroli nad Hormuzem i od połowy sierpnia, po upływie 60-dniowego okna wolnego przepływu, zacznie pobierać opłaty – co stoi w sprzeczności z interpretacją porozumienia przez Waszyngton. Ruch statkami częściowo się wznowił, ale – według Vandany Hari z Vanda Insights – pozostaje fragmentaryczny, nieprzewidywalny i nie w pełni przejrzysty. Cena ropy na poziomie sprzed wojny sugeruje, że rynek wierzy w trwałość pokoju; spór o opłaty to pozostałe ryzyko.

Skarbiec korporacyjny i branża: Strategy upoważnia sprzedaż – historyczna premiera

Najważniejszą korporacyjną wiadomością tygodnia było oświadczenie firmy Strategy z 29 czerwca. Według CoinDesk i The Defiant, firma ogłosiła Digital Credit Capital Framework, w tym BTC Monetization Program upoważniający do sprzedaży Bitcoina w wartości do 1,25 mld USD w celu finansowania rezerw w dolarach, dywidend i wykupów akcji, plus po 1 mld USD na wykupy akcji uprzywilejowanych i MSTR, oraz podniosła dywidendę STRC do 12% od 1 lipca. Posiadane aktywa to 847 363 BTC przy średnim koszcie około 75 651 USD, a rezerwy w dolarach wynosiły 2,55 mld USD na 28 czerwca.

Kontekstem jest utrata „flywheel effect”. Strategy zakupił w czerwcu zaledwie około 3600 BTC w porównaniu do 25 000 w maju i ponad 50 000 w kwietniu, według Talos, gdy premia MSTR spadła do poziomu bliskiego 1x, a zarówno MSTR, jak i STRC dotknęły 52-tygodniowych minimów. Upoważnienie nie oznacza jeszcze sprzedaży, a Benchmark zauważa, że rezerwy gotówkowe mają pierwszeństwo, jednak oficjalnie zakończono politykę „nigdy nie sprzedawać”, a rynek ma teraz jasno określoną ścieżkę, dzięki której największy korporacyjny posiadacz BTC może stać się dostawcą.

Pozostałe wiadomości: SpaceX ustabilizował się na poziomie około 170 USD do 30 czerwca po spadku ze szczytu 225,64 USD po IPO, a Blockchain.News donosi, że syntetyczny kontrakt perpetualny SPCX jest teraz trzecim największym parowaniem na Binance, tuż za BTC i ETH. W kwestii regulacji, w SEC oczekuje około 92 wniosków o ETF-y kryptowalutowe, z wnioskami dotyczącymi Solany i XRP na czele, po zatwierdzeniu w czerwcu wieloaktywowego aktywnego ETF-u T. Rowe Price. Na Mistrzostwach Świata Anglia pokonała DR Kongo 2:1 po dublu Harry’ego Kane’a, kończąc fazę grupową, i zmierzy się z Meksykiem w 1/8 finału, przy czym Kraken pozostaje pierwszym oficjalnym sponsorem giełdy kryptowalutowej turnieju.

Obserwacje alfa

• Dołek 57 735 USD to punkt odniesienia. Utrzymanie się przy reteście potwierdza dno; przebicie otwiera drogę do 56 600 i 55 000 USD, przy czym FxPro wskazuje 40 000 USD jako poziom strukturalny poniżej.

• Przepływy ETF-ów ważniejsze niż wykres. Dziewięć kolejnych dni odpływów oznacza, że odbicie do 60 000 USD nie jest jeszcze finansowane; pierwszy wielodniowy ciągły dopływ z szerokim udziałem będzie sygnałem, na który warto czekać.

• Raport o zatrudnieniu w czwartek to bramka makro. Przy jednej podwyżce w pełni wycenionej, silne dane będą naciskać na dno, a słabe je odciążyć – zwłaszcza na tle świątecznego spadku wolumenów.

• Program monetyzacji Strategy zmienia rachunek skarbowy. Warto śledzić, czy w formularzu 8-K pojawi się informacja o faktycznej sprzedaży BTC, a nie tylko upoważnienie.

• Termin wprowadzenia opłat za Hormuz w połowie sierpnia to nowy zegar geopolityczny. Cena ropy na poziomie sprzed wojny zakłada poprawną implementację; egzekwowanie opłat lub nowe ataki zmieniłyby tę wycenę.

Podsumowanie

1 lipca zamknęło pierwsze półrocze, które przewartościowało cały cykl. Bitcoin stracił około 30% w dwóch kwartałach z ujemnym saldem – scenariusz widziany tylko w 2018 i 2022 roku; kompleks ETF-ów przeszedł ze 18,7 mld USD dopływów w Q1 do rekordowego odpływu 4,5 mld USD w czerwcu; a tymczasem akcje biją rekordy, gdy kryptowaluty notują roczne minima. Nocne oczyszczenie do 57 735 USD i późniejsze odbicie do 60 000 USD było symbolicznym zakończeniem: wymuszona sprzedaż na tle cienkich ksiąg zleceń, a potem realny popyt gotówkowy na dołku.

Pozytywne elementy są strukturalne, a nie natychmiastowe. Długoterminowi posiadacze akumulują, dźwignia została oczyszczona, staking ETH jest na rekordzie, a XRP i HYPE pokazują, że kanał funduszy jest selektywny, a nie zamknięty; sezonalność lipca również wygląda pozytywnie. Jednocześnie brakuje popytu z ETF-ów, finansowanie jest ujemne, księgi zleceń są cienkie, Warsh trzyma hawkską linię, a największy korporacyjny posiadacz właśnie upoważnił swój pierwszy program sprzedaży.

Test dla początku Q3 jest wąski. Jeśli 57 700 USD się utrzyma, odpływy zwolnią, a raport o zatrudnieniu nie przyspieszy trajektorii podwyżek, skupisko krótkich pozycji do 66 000 USD da rynkowi paliwo do squeeze’a. Jeśli jednak dno zostanie przebite przy dalszych negatywnych przepływach, na mapie pojawią się poziomy 56 600 i 55 000 USD, a analogie do 2018 i 2022 roku przestaną być tylko przypisem. Rynek wchodzi w Q3 deleweredżowany, tani w porównaniu do własnej historii i całkowicie zależny od pojawienia się popytu.

 

Jeszcze jedna wiadomość ze świata branży. Toobit został właśnie wybrany Najlepszą Giełdą Kryptowalutową do Day Tradingu podczas nagród CoinGape – wyróżnienie to doceniło jego szybkość wykonania zleceń, głębokość płynności oraz strukturę opłat na rynku, gdzie większość wolumenu generują traderzy intraday. Oficjalne ogłoszenie można obejrzeć na X – link: https://x.com/i/broadcasts/1qxoNNrdNvAJv