Rynki kryptowalut ochłodziły się 8 maja po jednym z najsilniejszych krótkoterminowych rajdów Bitcoina w ostatnich tygodniach. BTC chwilowo wzrósł do 82 790 USD, zanim stracił impet w pobliżu 200-dniowej średniej kroczącej, około 83 300 USD. Do czwartkowego poranka w Azji Bitcoin cofnął się w kierunku 80 027 USD.
Nawet po korekcie Bitcoin wciąż jest wyżej o prawie 5% w skali tygodnia. Obecny ruch nie wygląda na szczyt rynku. Raczej przypomina zdrową przerwę po agresywnym odbiciu napędzanym napływami do ETF-ów, short squeeze’ami i poprawą nastrojów rynkowych.
W chwili pisania, dominacja Bitcoina pozostaje wysoka na poziomie 61,3%, podczas gdy indeks Strachu i Chciwości znajduje się blisko neutralnego poziomu 47. Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut odzyskała około 2,69 biliona USD.
Większa historia kryjąca się pod powierzchnią dotyczy pozycjonowania. Dźwignia spadła, słabsi longi zostali wypłukani, a pieniądze instytucjonalne nadal płyną do spotowych ETF-ów na Bitcoina. Dla doświadczonych traderów tego rodzaju konsolidacja jest zwykle bardziej konstruktywna niż paniczna sprzedaż.
ETF-y na Bitcoina nadal przyciągają popyt instytucjonalny
Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały już pięć kolejnych dni dodatnich napływów netto, łącznie około 1,69 miliarda USD. Jeśli czwartek również zakończy się na plusie, będzie to najsilniejszy tydzień popytu na ETF-y od połowy 2025 roku.
Tempo napływów spowolniło 6 maja, ale popyt pozostał ogólnie dodatni. IBIT od BlackRock ponownie przejął większość przepływów, przyciągając samodzielnie 134,61 miliona USD. Tymczasem kilka konkurencyjnych produktów odnotowało odpływy:
-
Fidelity (FBTC): -38,95 mln USD
-
Bitwise (BITB): -25,18 mln USD
-
Grayscale (GBTC): -17,10 mln USD
-
Franklin (EZBC): -7,05 mln USD
W ciągu ostatnich pięciu sesji sam IBIT dodał ponad 1 miliard USD napływów. To wciąż potwierdza, że ekspozycja instytucjonalna na Bitcoina pozostaje silnie skoncentrowana wokół IBIT od BlackRock.
Aktywa zarządzane przez spotowe ETF-y na Bitcoina wynoszą obecnie około 108,76 miliarda USD, co stanowi około 6,67% całkowitej kapitalizacji rynkowej Bitcoina.
Jednocześnie przepływy zaczynają się rozszerzać poza BTC.
-
ETF-y na Ethereum dodały 11,57 mln USD
-
ETF-y na Solanę przyciągnęły 21,3 mln USD
-
ETF-y na XRP przyniosły 13,03 mln USD
To ma znaczenie, ponieważ w poprzednich cyklach kapitał często opuszczał rynek kryptowalut całkowicie, gdy Bitcoin zwalniał. Tym razem traderzy wydają się bardziej skłonni rotować w inne duże aktywa cyfrowe zamiast całkowicie wychodzić z rynku.
Rynki kontraktów terminowych pokazują, że dźwignia się resetuje
Jednym z najważniejszych wydarzeń tego tygodnia był rozwój na rynku kontraktów terminowych.
Według K33 Research, stawki finansowania wieczystych kontraktów na Bitcoina pozostawały ujemne przez 67 dni z rzędu — najdłużej od ponad dekady.
W prostych słowach, traderzy grający na spadki przez ponad dwa miesiące płacili longom za utrzymanie swoich niedźwiedzich pozycji. Zazwyczaj sygnalizuje to przepełnienie pozycji, a nie rzeczywistą słabość rynku.
Stawki finansowania wróciły teraz do poziomów neutralnych po tym, jak rajd Bitcoina z 79 000 do 82 700 USD wypchnął z rynku dużą część krótkich pozycji.
Otwarte pozycje również gwałtownie spadły w ciągu ostatnich 24 godzin.
-
Otwarte pozycje spadły z 66,01 mld USD do 59,86 mld USD
-
Około 89,8% likwidacji pochodziło z pozycji długich
-
Skumulowano prawie 15 mld USD nierównowagi likwidacji longów
To mówi traderom coś istotnego. Nadmiernie zadłużone longi w okolicach 82 000 USD zostały szybko wypłukane, pozostawiając rynek z lżejszym pozycjonowaniem przed kolejnym dużym ruchem.
Glassnode zauważył również około 2 miliardów USD ekspozycji dealerów na krótką gammę skupioną w pobliżu 82 000 USD. Jeśli Bitcoin ponownie wzrośnie, zabezpieczenia dealerów mogą dodać presji zakupowej do rajdu. Jeśli BTC osłabnie, ten sam mechanizm może przyspieszyć zmienność w dół.
Nagłówki makro wciąż kształtują sentyment ryzyka
Poza kryptowalutami warunki makroekonomiczne pozostają niestabilne.
Nagłówki związane z Iranem ponownie zwiększyły zmienność na rynkach ropy, akcji i obligacji. Ropa Brent chwilowo spadła w kierunku 96 USD po doniesieniach sugerujących postęp dyplomatyczny, który mógłby nastąpić wcześniej niż oczekiwano. Jednak później ceny odbiły powyżej 102 USD po tym, jak irańscy urzędnicy odrzucili część proponowanych ustaleń.
Amerykańskie indeksy akcji nieznacznie cofnęły się z rekordowych poziomów:
-
S&P 500: spadek o 0,38%
-
Dow Jones: spadek o 0,63%
-
Nasdaq: spadek o 0,13%
Rentowności obligacji skarbowych również wzrosły, gdy rynki dostosowały oczekiwania dotyczące polityki Rezerwy Federalnej.
Tymczasem dane o zatrudnieniu w USA okazały się słabsze od oczekiwań. Liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych wyniosła 200 000 wobec prognozowanych 206 000.
Uwaga rynku przesuwa się teraz w kierunku piątkowego raportu o zatrudnieniu poza rolnictwem.
Paradoksalnie, słabsze dane o zatrudnieniu mogą wspierać rynki kryptowalut, ponieważ mogą zmniejszyć presję na podwyżki stóp procentowych. Silniejsze dane gospodarcze prawdopodobnie wzmocniłyby argument Fedu za utrzymaniem wysokich stóp przez dłuższy czas.
Ustawa CLARITY staje się realnym katalizatorem rynku
Regulacje dotyczące kryptowalut ponownie znalazły się w centrum uwagi w tym tygodniu po doniesieniach, że Komisja Bankowa Senatu może wkrótce posunąć naprzód ustawę CLARITY.
Po miesiącach opóźnień kompromisowe zapisy dotyczące oprocentowania stablecoinów wydają się ponownie otwierać proces legislacyjny.
Rynki predykcyjne zareagowały szybko:
-
Szanse na uchwalenie CLARITY w 2026 roku wzrosły do 55%
-
Niektóre wskaźniki szacują szanse do końca roku na około 69%
CEO Ripple, Brad Garlinghouse, ostrzegł również, że jeśli postęp ponownie się zatrzyma, nadchodzący cykl wyborów środka kadencji w USA może opóźnić główne regulacje kryptowalutowe do 2027 roku.
Dla rynków kryptowalut regulacje nie są już tylko tematem nagłówków. Jaśniejsze zasady bezpośrednio wpływają na giełdy, emitentów stablecoinów, platformy tokenizowanych aktywów i adopcję instytucjonalną.
Saylor zaskakuje rynek pierwszą publiczną dyskusją o sprzedaży BTC
Jednym z największych nagłówków dnia była telekonferencja wynikowa firmy Strategy.
Firma zgłosiła kwartalną stratę w wysokości 12,54 miliarda USD po tym, jak Bitcoin gwałtownie spadł w pierwszym kwartale. Większość tej straty pochodziła z niezrealizowanych odpisów wartości posiadanych BTC.
Jednak traderzy skupili się mniej na wynikach finansowych, a bardziej na komentarzach Michaela Saylora podczas rozmowy.
„Prawdopodobnie sprzedamy trochę Bitcoina, aby wypłacić dywidendę — tylko po to, by uodpornić rynek i wysłać sygnał, że to zrobiliśmy.”
To pierwszy raz, gdy Saylor publicznie wspomniał o możliwości sprzedaży Bitcoina.
Strategy obecnie posiada:
-
818 334 BTC
-
Średnia cena zakupu około 75 537 USD
-
Około 22,5 miliarda USD rezerw gotówkowych
Szersza korporacyjna strategia Bitcoina pozostaje nienaruszona, ale rynek ma teraz nową zmienną do monitorowania. Jeśli największy korporacyjny posiadacz BTC zacznie w końcu sprzedawać część swoich rezerw, traderzy będą uważnie obserwować czas, skalę i reakcję rynku.
Obawy o bezpieczeństwo DeFi przekształcają przepływy kapitału
Kolejnym istotnym trendem rozwijającym się pod powierzchnią jest zmiana wyceny ryzyka bezpieczeństwa w infrastrukturze DeFi.
Solv Protocol potwierdził plany migracji około 700 milionów USD tokenizowanej płynności Bitcoina z infrastruktury LayerZero do Chainlink CCIP.
W połączeniu z niedawną migracją Kelp DAO, prawie 1 miliard USD aktywów międzyłańcuchowych przenosi się teraz z mniej bezpiecznych mostów.
Zmiana odzwierciedla rosnące preferencje branży dla:
-
Audytowanej infrastruktury
-
Systemów mostów z wieloma weryfikatorami
-
Niższego ryzyka kontrahenta
Rynki DeFi coraz częściej nagradzają ekosystemy skoncentrowane na bezpieczeństwie, jednocześnie obniżając wyceny bardziej ryzykownej infrastruktury.
Altcoiny po cichu odzyskują siłę
Chociaż Bitcoin wciąż dominuje w nagłówkach, kilka altcoinów nadal wykazuje poprawiające się momentum.
Ostatni liderzy to:
-
Toncoin: +29%
-
NEAR: +10,7%
-
Internet Computer: +9,6%
Tymczasem szerszy udział rynku poprawia się pod powierzchnią.
Około 12,6% altcoinów notowanych na Binance odzyskało teraz swoje 200-dniowe średnie kroczące, w porównaniu do zaledwie 2,3% wcześniej w cyklu.
To jeszcze nie potwierdza pełnego sezonu altcoinów. Jednak sugeruje, że rynek może wchodzić w pierwszą znaczącą fazę przedrotacyjną od czasu cyklicznego dołka.
Ostateczne przemyślenia
Bitcoin wchodzi w końcowe sesje tego tygodnia, znajdując się na kluczowym poziomie w pobliżu 80 000 USD.
Napływy do ETF-ów pozostają wspierające, dźwignia została zresetowana, a szerszy udział w rynku kryptowalut nadal się poprawia. Jednocześnie niepewność makroekonomiczna, polityka Fedu i napięcia geopolityczne powstrzymują traderów przed pełnym zaangażowaniem w kolejną próbę wybicia.
Jeśli BTC utrzyma się powyżej 80 000 USD, a napływy do ETF-ów będą kontynuowane w przyszłym tygodniu, traderzy prawdopodobnie skupią się na strefie oporu 83 000–88 000 USD.
Jeśli wsparcie się załamie, rynki mogą szybko powrócić do zakresu 75 000–78 000 USD, czekając na nowe katalizatory makroekonomiczne.
Na razie rynek nadal nagradza cierpliwość, zdyscyplinowane zarządzanie ryzykiem i traderów gotowych się dostosować, zamiast emocjonalnie gonić za zmiennością.
