Bitcoin przebija 80 tys. i testuje poziom 76 tys., gdy presja makro rośnie
18 maja zapisze się jako dzień, w którym wszystkie istotne zmienne makroekonomiczne zwróciły się przeciwko kryptowalutom w jednej sesji. BTC rozpoczął poniedziałek w okolicach 77 400 po ciężkim weekendzie. Na otwarciu w Nowym Jorku ropa Brent przekroczyła 112 dolarów po nowym napięciu związanym z Iranem, rentowność 10-letnich obligacji skarbowych osiągnęła 15-miesięczne maksimum na poziomie 4,61%, a 30-letnich – 5,14%, najwyżej od prawie roku. Przepływy ETF odnotowały najgorszy tydzień 2026 roku. Wszystko uderzyło jednocześnie, a BTC spadł do dziennego minimum 76 055, najniższego poziomu od końca kwietnia. We wtorek rano odbił do 76 800, nadal 5,57% niżej w skali tygodnia.
Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut spadła do 2,56 biliona. ETH zamknął się na poziomie 2 113, spadając o 6,95% w tygodniu – trzeci z rzędu tydzień strat. SOL spadł do 84,50 (-10,2% tygodniowo). XRP spadł do 1,37 (-6,0%), oddając większość wzrostów po rajdzie CLARITY. Indeks Strachu i Chciwości spadł z 47 do 28, wprowadzając rynek w strefę „ekstremalnego strachu” po raz pierwszy od kwietnia. Dominacja BTC wzrosła do 58,3% – klasyczny przykład ucieczki do względnej jakości w ramach klasy aktywów.
Większa historia to kalendarz, który właśnie się zamknął. Spotowe ETF-y Bitcoin straciły około 1 miliarda w poprzednim tygodniu i kolejne 648 milionów tylko w poniedziałek. Strategy po cichu dodała 24 869 BTC po średniej cenie 80 985 w ciągu sześciu dni. Goldman Sachs wyczyścił swoje pozycje w ETF-ach XRP i Solana do zera w I kwartale. Trump odłożył wtorkowy atak na Iran na prośbę państw Zatoki, ale utrzymał Pentagon w gotowości „na wezwanie”. Ceremonia zaprzysiężenia Warsha zaplanowana jest na piątek. Każde z tych wydarzeń ma znaczenie strukturalne samo w sobie. Razem resetują narrację na resztę maja.
Co tak naprawdę mówi nam rynek ETF
Popyt instytucjonalny nie tylko złapał oddech. On pękł.
Amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoin odnotowały odpływy netto w wysokości 648,64 mln 18 maja, piąty z rzędu dzień umorzeń. IBIT od BlackRocka poniósł największy jednodniowy odpływ od momentu uruchomienia, tracąc 448,4 mln samodzielnie. Pełne straty:
-
IBIT: -448,4 mln (największy jednodniowy odpływ od uruchomienia w styczniu 2024)
-
ARK 21Shares ARKB: -109,6 mln
-
Fidelity FBTC: -63,4 mln
-
Bitwise BITB: -9,2 mln
-
VanEck HODL: -6,6 mln
-
Invesco BTCO: -3,8 mln
-
WisdomTree BTCW: -7,6 mln
Łączna wartość aktywów ETF spadła do 100,49 mld. Skumulowane napływy netto od uruchomienia wynoszą 57,69 mld. Jedynymi produktami, które nie odnotowały strat w poniedziałek, były MSBT od Morgan Stanley i Mini BTC od Grayscale, oba z zerowym lub minimalnie dodatnim wynikiem.
Patrząc tydzień wstecz, obraz jest wyraźniejszy:
-
Amerykańskie spotowe ETF-y BTC: około -1,0 mld w tygodniu 11–15 maja (CoinShares szacuje -982 mln), największy tygodniowy odpływ od końca stycznia, kończąc sześć kolejnych tygodni napływów +3,4 mld
-
Amerykańskie spotowe ETF-y ETH: -249 mln tygodniowo, najgorszy wynik od 30 stycznia
-
ETF-y XRP: +67,6 mln tygodniowo, kontynuując najlepszy rok dla produktu
-
ETF-y Solana: +55–58 mln tygodniowo, 11 kolejnych sesji napływów netto
Nagłówek CoinShares: łączny odpływ z ETP kryptowalutowych 1,07 mld w tygodniu, trzeci największy tygodniowy spadek w 2026 roku. Napływy Bitcoin YTD spadły z 4,9 mld do 3,9 mld w ciągu siedmiu dni handlowych. Nie katastrofa. Nie bez precedensu. Ale skoncentrowane dokładnie na produktach, które napędzały odbicie po kwietniu, i dokładnie w momencie, gdy makro było najbardziej wrogie w tym roku.
Kontekst makro: rentowności, ropa i silniejszy dolar
Rynek międzyklasowy wykonuje teraz ciężką pracę dla BTC.
Rentowności obligacji skarbowych wzrosły w całej krzywej
-
2 lata: 4,07%
-
10 lat: 4,61%, najwyżej od lutego 2025
-
30 lat: 5,14%, najwyżej od prawie roku
-
Różnica 10Y–2Y: około +54 pb
-
Różnica 30Y–10Y: około +53 pb
To nie jest tylko ruch w USA. Rynki obligacji na całym świecie zostały przeszacowane w poniedziałek:
-
Niemiecki 10-letni bund: najwyżej od maja 2011
-
Japońskie 10-letnie JGB: 2,85%, najwyżej od maja 1997
-
Japońskie 30-letnie JGB: nowe historyczne maksimum
-
Brytyjski 10-letni Gilt: najwyżej od lipca 2008
Połączenie wysokiego CPI za kwiecień (3,8% r/r) i PPI (6,0% r/r, +1,4% m/m) oraz utrzymujących się obaw o podaż ropy podniosło krzywe rentowności na wszystkich rozwiniętych rynkach w jednej sesji. Gdy globalne długoterminowe stopy rosną jednocześnie, każde ryzykowne aktywo musi przeszacować premię terminową w tym samym czasie. BTC nie jest wyjątkiem.
DXY wzrósł z powrotem do około 101, prawie 4% powyżej kwietniowego minimum. USD/JPY osiągnął 159,02, niebezpiecznie blisko poziomu 160, który historycznie wywoływał interwencję Japonii. Silniejszy dolar zazwyczaj ogranicza globalną płynność, co jest najczystszym makroekonomicznym przeciwnym wiatrem dla kryptowalut.
(...)
To nie jest tydzień, by gonić za kierunkiem. To tydzień, by odpowiednio dobrać wielkość pozycji, obserwować sygnały potwierdzające i pozwolić, by następna czysta świeca po rozwiązaniu kwestii Iranu, pierwszych wystąpieniach Warsha i publikacji protokołów FOMC 28 maja wyznaczyła kierunek. Narzędzia Toobit do handlu spot, kontraktów terminowych i zarządzania ryzykiem są stworzone właśnie na takie okresy gęstości makro.
