Dziś: Strach przed Bitcoinem pozostaje ekstremalny pomimo poprawy płynności

Nastroje pozostały na poziomie Ekstremalnego Strachu z Indeksem Strachu i Chciwości na poziomie 24.

 

 

Jednocześnie sytuacja na rynku stablecoinów poprawiła się, z napływami netto na poziomie około 33,58 mln USD w ciągu dnia, utrzymując całkowitą podaż stablecoinów na poziomie blisko 270,60 mld USD. Podział jest istotny: USDT +82,58 mln USD i USDC +5,60 mln USD zrównoważyły PYUSD -53,97 mln USD i USD1 -0,63 mln USD, co przypomina, że płynność rotuje, a nie gwałtownie rośnie.

 

 

Inny sygnał był narracyjny, a nie cenowy: Rynki predykcyjne nie są już traktowane jako mały dodatek w większym produkcie, ale jako kluczowy filar kształtujący strategię biznesową. Ta zmiana na rynkach predykcyjnych zaczyna się pojawiać w przepływie transakcji i mapach drogowych infrastruktury.

 

Tradycyjne rynki

Amerykańskie akcje wzrosły w tygodniu skróconym przez święto:

• S&P 500 wzrósł o około 0,64%

• Dow wzrósł o 0,47%

• Nasdaq wzrósł o około 0,52%

 

Stopy procentowe były bardziej stabilne niż sugerowały nagłówki, z 10Y blisko 4,16%, podczas gdy złoto nadal zyskiwało na sile w okolicach rekordowych poziomów w niektórych miarach.

 

Aktualizacje polityki makroekonomicznej

Oczekiwania dotyczące stóp procentowych pozostają barierą ochronną rynku. Odczyt z wyceny FedWatch nadal skłania się ku utrzymaniu stóp na najbliższym spotkaniu, z szansą na "brak cięcia" na poziomie około 80,1% na styczeń przyszłego roku.

 

 

18 grudnia Amerykańskie Stowarzyszenie Bankowców oraz 52 stanowe stowarzyszenia bankowe wezwały Kongres do zamknięcia tego, co nazywają luką w ustawie GENIUS Act dotyczącą nagród, dążąc do zakazu oferowania przez emitentów stablecoinów i powiązane platformy zysków, nagród lub odsetek posiadaczom stablecoinów.

 

Problem polega na tym, że ustawa celuje w emitentów płacących odsetki bezpośrednio, ale nie ogranicza wyraźnie afiliantów lub giełd przed dodawaniem nagród. Na przykład, PayPal reklamował nagrody PYUSD w wysokości 3,70% rocznie, mimo że pozycjonuje wypłatę jako nagrodę platformy, a nie odsetki płacone przez emitenta.

 

Najważniejsze wydarzenia w branży

Rynki predykcyjne przyspieszają na dwóch frontach. Duża giełda podpisała umowę na przejęcie startupu The Clearing Company zajmującego się rynkami predykcyjnymi, traktując to jako krok w kierunku regulowanej ekspansji rynku on-chain i szerszych ambicji "wszystko w jednym".

 

Tymczasem Polymarket podobno przygotowuje się do migracji z Polygon i priorytetowego uruchomienia własnego Ethereum L2, POLY, wraz z nowymi formatami, takimi jak rynki 5-minutowe.

 

Systemy płatności i rozliczeń również nadal się rozwijają. Protokół PayFi skoncentrowany na RWA ogłosił strategiczną integrację regulowanego stablecoina USD USD1 przez WLFI do swojego ekosystemu, mając na celu wsparcie płynności i rozliczeń.

 

Wreszcie, nowa rzeczywistość emisji staje się coraz trudniejsza do zignorowania: niedawna analiza pokazuje, że 84,7% z 118 TGEs z 2025 roku znajduje się poniżej ich początkowej FDV, z medianą FDV spadłą o 71% i medianą kapitalizacji rynkowej spadłą o 67%. Wniosek jest prosty: uruchomienie to nie jest linia mety, to test wytrzymałościowy.

 

Obserwacja Alpha

Dwa wątki "wyceny przez narrację" wyróżniały się.

1. Zakres Lightera zaczął się kształtować: komentarze związane z porównaniami Polymarket, cenami punktów i odniesieniami do tokenów przed rynkiem sugerowały szeroki zakres od 1,50 mld USD na dolnym końcu do 12,50 mld USD+ w optymistycznych przypadkach.
   
   

2. Lighter również powiedział, że jest w końcowej fazie analizy danych Sezonu 2, celując w adresy sybilowe, samodzielny handel i zachowania związane z praniem wolumenu, z usuniętymi punktami, które mają zostać ponownie rozdzielone w społeczności. To dźwignia wiarygodności, jeśli zostanie wykonana czysto, zwłaszcza w roku, w którym większość TGEs miała trudności po uruchomieniu.

 

Notatka końcowa

Rok 2025 kończy się z coraz wyraźniejszymi priorytetami rynku.

 

Płynność jest nadal selektywna, ale przepływy stablecoinów i programy nagród zmuszają regulatorów i lobby bankowe do szybszej reakcji politycznej, co może przekształcić sposób, w jaki "gotówka na blockchainie" jest dystrybuowana w 2026 roku.

 

Jednocześnie rynki predykcyjne przechodzą do pełnych map drogowych, od przejęć po nowe systemy. A z większością TGEs z 2025 roku nadal pod wodą, następna fala ogłoszeń będzie oceniana mniej na podstawie szumu wokół uruchomienia, a bardziej na tym, czy zespoły potrafią utrzymać uwagę, płynność i rzeczywiste wykorzystanie do końca roku i dalej.