Nastroje pozostały na poziomie Ekstremalnego Strachu z Indeksem Strachu i Chciwości na poziomie 24.
Jednocześnie sytuacja na rynku stablecoinów poprawiła się, z napływami netto na poziomie około 33,58 mln USD w ciągu dnia, utrzymując całkowitą podaż stablecoinów na poziomie blisko 270,60 mld USD. Podział jest istotny: USDT +82,58 mln USD i USDC +5,60 mln USD zrównoważyły PYUSD -53,97 mln USD i USD1 -0,63 mln USD, co przypomina, że płynność rotuje, a nie gwałtownie rośnie.
Inny sygnał był narracyjny, a nie cenowy: Rynki predykcyjne nie są już traktowane jako mały dodatek w większym produkcie, ale jako kluczowy filar kształtujący strategię biznesową. Ta zmiana na rynkach predykcyjnych zaczyna się pojawiać w przepływie transakcji i mapach drogowych infrastruktury.
Tradycyjne rynki
Amerykańskie akcje wzrosły w tygodniu skróconym przez święto:
-
S&P 500 wzrósł o około 0,64%
-
Dow wzrósł o 0,47%
-
Nasdaq wzrósł o około 0,52%
Stopy procentowe były bardziej stabilne niż sugerowały nagłówki, z 10Y blisko 4,16%, podczas gdy złoto nadal zyskiwało na sile w okolicach rekordowych poziomów w niektórych miarach.
Aktualizacje polityki makroekonomicznej
Oczekiwania dotyczące stóp procentowych pozostają barierą ochronną rynku. Odczyt z wyceny FedWatch nadal skłania się ku utrzymaniu stóp na najbliższym spotkaniu, z szansą na "brak cięcia" na poziomie około 80,1% na styczeń przyszłego roku.
18 grudnia Amerykańskie Stowarzyszenie Bankowców oraz 52 stanowe stowarzyszenia bankowe wezwały Kongres do zamknięcia tego, co nazywają luką w ustawie GENIUS Act dotyczącą nagród, dążąc do zakazu oferowania przez emitentów stablecoinów i powiązane platformy zysków, nagród lub odsetek posiadaczom stablecoinów.
Problem polega na tym, że ustawa celuje w emitentów płacących odsetki bezpośrednio, ale nie ogranicza wyraźnie afiliantów lub giełd przed dodawaniem nagród. Na przykład, PayPal reklamował nagrody PYUSD w wysokości 3,70% rocznie, mimo że pozycjonuje wypłatę jako nagrodę platformy, a nie odsetki płacone przez emitenta.
Najważniejsze wydarzenia w branży
Rynki predykcyjne przyspieszają na dwóch frontach. Duża giełda podpisała umowę na przejęcie startupu The Clearing Company zajmującego się rynkami predykcyjnymi, traktując to jako krok w kierunku regulowanej ekspansji rynku on-chain i szerszych ambicji "wszystko w jednym".
Tymczasem Polymarket podobno przygotowuje się do migracji z Polygon i priorytetowego uruchomienia własnego Ethereum L2, POLY, wraz z nowymi formatami, takimi jak rynki 5-minutowe.
Systemy płatności i rozliczeń również nadal się rozwijają. Protokół PayFi skoncentrowany na RWA ogłosił strategiczną integrację regulowanego stablecoina USD USD1 przez WLFI do swojego ekosystemu, mając na celu wsparcie płynności i rozliczeń.
Wreszcie, nowa rzeczywistość emisji staje się coraz trudniejsza do zignorowania: niedawna analiza pokazuje, że 84,7% z 118 TGEs z 2025 roku znajduje się poniżej ich początkowej FDV, z medianą FDV spadłą o 71% i medianą kapitalizacji rynkowej spadłą o 67%. Wniosek jest prosty: uruchomienie to nie jest linia mety, to test wytrzymałościowy.
Obserwacja Alpha
Dwa wątki "wyceny przez narrację" wyróżniały się.
-
Zakres Lightera zaczął się kształtować: komentarze związane z porównaniami Polymarket, cenami punktów i odniesieniami do tokenów przed rynkiem sugerowały szeroki zakres od 1,50 mld USD na dolnym końcu do 12,50 mld USD+ w optymistycznych przypadkach.
-
Lighter również powiedział, że jest w końcowej fazie analizy danych Sezonu 2, celując w adresy sybilowe, samodzielny handel i zachowania związane z praniem wolumenu, z usuniętymi punktami, które mają zostać ponownie rozdzielone w społeczności. To dźwignia wiarygodności, jeśli zostanie wykonana czysto, zwłaszcza w roku, w którym większość TGEs miała trudności po uruchomieniu.
Notatka końcowa
Rok 2025 kończy się z coraz wyraźniejszymi priorytetami rynku.
Płynność jest nadal selektywna, ale przepływy stablecoinów i programy nagród zmuszają regulatorów i lobby bankowe do szybszej reakcji politycznej, co może przekształcić sposób, w jaki "gotówka na blockchainie" jest dystrybuowana w 2026 roku.
Jednocześnie rynki predykcyjne przechodzą do pełnych map drogowych, od przejęć po nowe systemy. A z większością TGEs z 2025 roku nadal pod wodą, następna fala ogłoszeń będzie oceniana mniej na podstawie szumu wokół uruchomienia, a bardziej na tym, czy zespoły potrafią utrzymać uwagę, płynność i rzeczywiste wykorzystanie do końca roku i dalej.
