Wat zijn perpetuals en hoe werken ze?

In wezen zijn eeuwigdurende contracten (vaak gewoon "perps" genoemd) derivaten waarmee je kunt speculeren op de prijs van een activum, stijgend of dalend, zonder het activum te bezitten.

Net als standaard futures, laten perpetuals handelaren speculeren op de toekomstige prijs van activa zoals Bitcoin of Ethereum zonder het onderliggende activum te bezitten. Echter, in tegenstelling tot traditionele futures, hebben perpetuals één bepalend kenmerk; ze verlopen nooit.

Je kunt je positie zo lang vasthouden als je wilt, mits je aan de margerequirementen voldoet.

 

Futures vs. perpetuals: Wat is het echte verschil?

Traditionele futures hebben een vaste vervaldatum, waardoor je vastzit aan een afwikkelingsdatum, wat betekent dat je het contract moet verlengen of sluiten wanneer het verloopt.

Deze vervaldatum markeert het punt waarop het contract wordt afgewikkeld tegen de huidige ("spot") prijs van het activum. Voor handelaren betekent dit regelmatig "rollen" van posities om blootstelling te behouden, een proces dat zowel tijdrovend als kostbaar is.

Perpetuals elimineren dit probleem volledig door de vervaldatum te verwijderen. In plaats daarvan gebruiken ze een continu financieel mechanisme om prijzen in lijn te houden met de spotmarkt: de financieringsrente.

In plaats daarvan gebruiken ze een financieringsrente: een mechanisme dat de prijs van het eeuwigdurende contract in lijn houdt met de spotprijs van het onderliggende activum.

Wanneer het contract boven de spotprijs handelt, betalen long-positiehouders shorts; wanneer het eronder is, betalen shorts longs. Een slimme balansact.

• Positieve financieringsrente: Wanneer de perpetual boven de spotprijs handelt, betalen long-handelaren short-handelaren. Dit ontmoedigt nieuwe longs en moedigt shorts aan, waardoor de prijzen weer dalen.

• Negatieve financieringsrente: Wanneer de perpetual onder de spotprijs handelt, betalen short-handelaren long-handelaren, waardoor de prijzen weer stijgen.

Dit mechanisme houdt eeuwigdurende contracten in lijn met het onderliggende activum, waardoor hetzelfde resultaat wordt bereikt als traditionele futures, maar zonder vervaldatum of rollover.

 

Hoe werken ze in de praktijk en wat maakt ze aantrekkelijk?

Leverage en marge: Perps staan handelaren vaak toe om hoge leverage te gebruiken; soms 10×, 50×, zelfs 100×. Dat betekent dat je een grote positie kunt beheersen met een klein bedrag aan kapitaal. Maar laten we het niet mooier maken dan het is: hoge leverage betekent ook hoog risico.

Initiële marge en onderhoudsmarge: Om een positie te openen, plaats je initiële marge. Naarmate de markt beweegt (en dat zal het doen), fungeert je onderhoudsmarge als buffer. Als je eigen vermogen onder dit niveau komt, wordt je positie geliquideerd.

Financieringsrente: Deze kleine betaling tussen handelaren wordt elke paar uur bijgewerkt (afhankelijk van de beurs). Het houdt de contractprijs dicht bij de spotprijs. Het lijkt misschien onbelangrijk, maar het negeren ervan kan stilletjes je winst opeten.

Liquidatiemechanisme: Als je gelevierde positie tegen je in beweegt en je marge onder het onderhoudsniveau daalt, sluit het platform deze automatisch. Sommige beurzen gebruiken ook verzekeringsfondsen of auto-deleveraging (ADL) om het systeem te beschermen.

 

Waarom zijn perpetuals in opkomst op Wall Street?

Handelaren gebruiken perpetuals voor twee hoofddoeleinden:

• Speculatie: Hoge leverage stelt handelaren in staat te profiteren van kleine prijsbewegingen, wat ongeveer 90% van het crypto-handelsvolume aandrijft.

• Hedging: Professionele fondsen behouden langetermijn synthetische posities zonder de moeite van het verlengen van traditionele futures, wat portefeuillebeheer vereenvoudigt.

Beurzen die perpetuals faciliteren doen meer dan alleen kopers en verkopers matchen; ze beheren risico's en behouden marktstabiliteit.

• Verzekeringsfondsen: Beurzen houden verzekeringsfondsen aan om verliezen te dekken als een geliquideerde positie niet kan worden gesloten tegen de faillissementsprijs.

• ADL: Als verzekeringsfondsen tekortschieten, wordt ADL geactiveerd, waardoor posities van winstgevende handelaren worden verminderd om catastrofale verliezen te voorkomen en stabiliteit te behouden.

 

Wat kan er misgaan?

Perpetuals brengen verschillende belangrijke risico's met zich mee die handelaren moeten begrijpen.

Hoge leverage betekent dat zelfs een kleine marktbeweging tegen je positie snel je marge kan wegvagen, wat een aanzienlijk liquidatierisico creëert.

De financieringsrente, vaak over het hoofd gezien, kan geleidelijk je winsten opeten of verliezen vergroten na verloop van tijd.

Volatiliteit is een andere factor: deze instrumenten zijn inherent riskant, en in snel bewegende markten kunnen de omstandigheden in een oogwenk van beheersbaar naar rampzalig verschuiven.

Ten slotte is er tegenpartij- en beurzenrisico, aangezien sommige markten mogelijk een gebrek aan transparantie of goede regulering hebben, waardoor het cruciaal is om de reputatie en risicocontroles van je beurs te verifiëren voordat je gaat handelen.

Daarom heeft Toobit zijn $50 miljoen Shield Fund gelanceerd, een volledig gefinancierd vangnet dat alle gebruikers beschermt tegen platformgerelateerde verliezen. Dekking is automatisch, of activa nu worden verhandeld, ingezet of gehouden, en vereist geen aanmelding of kosten. 

In een industrie die gevoelig is voor hacks en beursfalen, onderstreept het fonds Toobit's toewijding aan gebruikersveiligheid.

 

Laatste gedachten

Eeuwigdurende contracten zijn krachtig, flexibel en veelgebruikt, vooral in crypto. Ze hebben een niche veroverd dankzij hun model zonder vervaldatum, leverage-opties en afstemming met spotmarkten.

Maar die kracht komt met risico. Als je overweegt om in perps te handelen, leer dan de mechanismen, beheer je leverage, let op de financieringsrentes en ga er altijd van uit dat de markt kan terugslaan.

Om meer te weten te komen over hoe je eeuwigdurende contracten op Toobit kunt verhandelen, klik hier.