無期限先物 | 先物取引におけるマーク価格とは？

2026-09-04 07:58

1. マーク価格とは？

マーク価格は、契約の公正価値をより信頼性の高い形で測定するために設計されています。先物市場における最新の取引を反映する最終価格とは異なり、マーク価格は価格指数、先物市場価格、資金調達率など、複数の市場データソースを使用して算出されます。マーク価格と最終価格は異なる方法で算出されるため、両者が異なる場合があります。これにより、ポジションを評価する際の短期的な価格変動や異常な市場活動の影響を軽減できます。

Toobitは、未実現損益の計算およびポジションを清算する必要があるかどうかの判断にマーク価格を使用します。マーク価格がポジションの清算価格に達すると、そのポジションは清算される場合があります。

2. なぜマーク価格が使用されるのですか？

2.1 異常な市場状況の影響を軽減

マーク価格は、先物契約の最新取引価格だけに基づいているわけではありません。代わりに、複数の市場データを取り入れることで、急激な価格変動、異常な取引、相場操縦がポジションのリスク評価に与える影響を軽減します。これにより、ポジションのリスクを判断するための、より安定した基準が提供されます。

2.2 より広範な市場データを反映

マーク価格の計算には、先物市場と現物市場の両方のデータが取り入れられます。これには、オーダーブックの最良買い価格と最良売り価格、資金調達率、価格指数が含まれます。価格指数は、主要な暗号資産取引所における原資産の現物価格から算出され、契約の公正価値について、より広範な市場基準を提供します。

2.3 価格指数は重要な構成要素

価格指数は、主要な現物市場における原資産の複合現物価格を表します。これはマーク価格の計算における重要な構成要素であり、先物ポジションのリスクを評価する際に、単一の取引所における価格変動の影響を軽減するのに役立ちます。

3. USDⓈ-M無期限先物のマーク価格はどのように計算されますか？

無期限先物では、Toobitは3つの基準価格を計算し、その中央値を最終的なマーク価格として使用します。マーク価格は1秒ごとに更新されます。

3つの基準価格は次のとおりです：

価格1：Toobit先物市場の最終価格
価格2：価格指数と資金調達率を使用して計算された価格
価格3：価格指数と先物オーダーブックのベーシスを使用して計算された価格

最終マーク価格 = 価格1、価格2、価格3の中央値

価格2の計算

価格2 = 価格指数 × [1 + 最終資金調達率 × (次回資金調達までの時間 ÷ 資金調達期間)]

定義：

資金調達期間とは、資金調達支払いの間隔であり、時間単位で測定されます。
次回の資金調達までの時間とは、次回の資金調達支払いまでの残り時間であり、時間単位で測定されます。

たとえば、資金調達期間が8時間で、前回の資金調達支払いが2時間前に行われた場合、次回の資金調達までの時間は6時間です。

注：資金調達支払いは、ロングポジション保有者とショートポジション保有者の間で交換されます。Toobitは中立的な仲介者としてのみ機能し、資金調達率を受け取ったり支払ったりすることはありません。

価格3の計算

価格3 = 価格インデックス + オーダーブック・ベーシスの5分間移動平均

オーダーブック・ベーシスの5分間移動平均は、最良買い価格と最良売り価格の平均から価格インデックスを差し引き、その結果の値を過去5分間にわたって平均することで計算されます。計算は5秒ごとに実行され、60個のデータポイントが使用されます。
5分間移動平均 = Σ[((Bid1_i + Ask1_i) ÷ 2) − PI_i] ÷ 60

以下のとおりです：

PIは、各データポイントが記録された時点の価格インデックスです。
Bid1_i、Ask1_i、およびP1_iは、過去5分間にわたり5秒間隔で記録されます。5分ごとに合計60個のデータポイントが収集されます。

詳細については、以下を参照してください。価格インデックス該当するUSDⓈ-M先物契約について。

特別なケース

1. 極端なボラティリティが発生している期間中、マーク価格は一時的に市場価格に遅れて変動する場合があります。その結果、ポジション決済前に表示される未実現PnLは、約定後の実現PnLと異なる可能性があります。この仕組みにより、短期的な価格変動や異常な市場活動によって不必要な清算が発生するリスクを軽減できます。

2. 市場が非常に不安定な状況では、Toobitは prevailingな市場状況を引き続き反映できるよう、必要に応じてマーク価格の計算方法を調整する場合があります。

よくある質問

1. マーク価格と最終価格の違いは何ですか？

マーク価格は未実現P&Lの計算およびポジションを清算すべきかどうかの判断に使用される一方、最終価格は先物市場で実際に成立した取引を反映します。計算方法が異なるため、2つの価格は異なる場合があります。

2. マーク価格はどのくらいの頻度で更新されますか？

USDⓈ-M無期限先物のマーク価格は、市場状況の変化を反映するため、毎秒更新されます。

3. マーク価格は実際の約定価格に影響しますか？

いいえ。マーク価格は主にポジションのリスク評価、未実現損益の計算、清算に使用されます。実際の約定価格を表すものではありません。実際の約定価格は、注文が市場でマッチングされた時点の価格に基づきます。

4. マーク価格が市場価格に遅れることがあるのはなぜですか？

極端な市場状況や急激な価格変動が発生した場合、マーク価格が実際の市場の動きに一時的に遅れることがあります。これはマーク価格の仕組みの一部であり、短期的な価格変動や異常な市場状況によって不必要な清算が発生するリスクを軽減するのに役立ちます。

免責事項およびリスク警告

Toobitが提供する取引チュートリアル、情報、および例は、教育および情報提供のみを目的としており、金融、投資、または取引に関する助言を構成するものではありません。暗号資産取引には重大なリスクが伴い、資金を失う可能性があります。提供される情報および例は参考目的のみであり、いかなる利益も保証するものではありません。ご自身で調査を行い、関連する商品およびそれに伴うリスクを十分に理解したうえで、ご自身のリスク許容度に基づいて取引の判断を行ってください。Toobitは、本情報に基づいて行われた取引判断、またはそのような判断によって生じた損失について責任を負いません。