Farside Investorsによると、米国上場の現物ビットコインETFは水曜日に$120.2 millionの純流出を記録し、2日間の流出額は$166.8 millionに達した。これは、過去3週間にファンドが$3.8 billionを吸収した後の動きだ。この反転は、3日間続いた流出が8月14日に終わって以来、初めて純流出が連日発生したことを示す。ただし、これまでのところ最近の流入額のごく一部を消し戻したにすぎない。
ARK Investと21Sharesが運用する現物ビットコインファンドARKBは、水曜日の償還を主導し、$78 millionの純流出となった。GrayscaleのGBTCからはさらに$27.2 millionが流出し、BlackRockのIBITでは$19.5 millionの流出が記録された。ビットコインETFで日次フローがプラスとなったのはMSBTだけで、$4.5 millionが流入した。
この数字は、火曜日に$46.6 millionの純流出を記録した後に発表された。Farsideのデータによると、2日間の合計ではGBTCが最大の償還額となり、$92.7 millionに達した。同じ期間にARKBは$69.9 millionを失い、IBITの2日間の純流出額は$8.8 millionとなった。
$166.8 millionの流出は、2026年におけるこのカテゴリーの最も力強い3週間で蓄積された$3.8 billionの約4.4%に相当する。最近の買いの規模は今回の反転を理解するうえで重要だ。ファンドはフローの面で過去の増加分を解消したわけではないが、集中的な資金配分が続いた後、需要の一貫性が低下したことをこの変化は示している。
ビットコインファンド、最近の流入モメンタムを下回る
Farside Investorsによると、現物ビットコインETFは米国での上場以来、累計で約$55 billionの純流入を記録している。今週の流出に先立つ力強い3週間の流入があったにもかかわらず、2026年の純フローは約$1.07 billionのマイナスとなっている。
累計流入と今年の純償還とのこの乖離は、ETF市場がいかに急速に方向転換し得るかを示している。ファンドフローは、現物市場のすべての取引を直接測定するものではなく、ETF持分の設定と償還を反映する。そのため、ビットコインが比較的狭い価格帯にとどまっている場合でも、大規模な日次流出が発生する可能性がある。
提供された市場データで引用されたCoinGeckoの価格情報によると、木曜日のビットコインは$78,000付近で取引されていた。これは、最近の3週間の流入総額が報告された時点の約$79,700から下落した水準だ。ETF保有者の一部が、単一の急激な市場下落に反応したというより、以前の流入局面を受けてエクスポージャーを縮小している可能性を、流出の再発と小幅な価格下落の組み合わせは示唆している。
水曜日の資金流出の集中度も重要だ。ARKBはこの日に報告された純流出のほぼ3分の2を占め、残りの大部分はGBTCとIBITが占めた。IBITは、その規模と過去の資金流入局面で果たした役割から、このカテゴリーで最も注目されてきた商品の一つだが、1,950万ドルの1日当たり流出額は、ARKBの償還額と比べると比較的限定的だった。
EtherとSolanaのファンドがプラス圏に回復
米国の現物Ether ETFは水曜日、これとは逆の動きを見せ、火曜日に2,430万ドルの流出を記録した後、3,470万ドルの純流入となった。この反発により、祝日で短縮された週のEther ETFカテゴリーは、1,040万ドルの純流入となった。
この日のEther ETFへの流入ではETHBが2,290万ドルで首位となり、ETHAが970万ドル、TETHが210万ドルで続いた。提示された数字によると、残りの商品には純流入も純流出もなかった。
Etherは木曜日、2,470ドル付近で取引された。この価格水準は以前の市場高値を下回っていたものの、ETF資金フローがプラスに戻ったことで、Etherの週間ファンド動向は、Bitcoinからの大規模な資金流出とは異なるものとなった。また、Bitcoin商品での償還が、米国に上場する暗号資産ファンド全体で一様な売り圧力に転じたわけではないことも示している。
現物Solana ETFも同様に純流入へ戻り、火曜日におよそ70万ドルの流出を記録した後、水曜日には1,120万ドルが流入した。この2営業日の合計は1,050万ドルの純流入となり、水曜日の新規資金はすべてBSOLが受け入れた。提供されたCoinGeckoのデータによると、Solanaは101ドル付近で取引された。
Bitcoin、Ether、Solanaのファンドで結果が異なったことは、米国上場の暗号資産商品からの一斉撤退ではなく、選別的なポジション構築を示している。Bitcoinファンドは金額ベースで最大の償還に見舞われた一方、同じ取引日にEtherとSolanaの商品には新たな資金が配分された。
Hyperliquid商品で流出が続く
Hyperliquid ETFは2日連続で圧力を受けた。火曜日に1,300万ドルが流出したのに続き、水曜日には530万ドルを失い、今週の累計純流出額は1,830万ドルとなった。
この小規模なカテゴリーでの資金流出はBitcoin ETFの取引量と比べれば控えめだが、暗号資産関連ファンド間で需要の分布が一様ではないことを改めて示している。流動性、商品の規模、トレーダーのポジションに左右されるため、異なる資産に連動するファンドでは、同じ取引時間内でも設定・償還の動きが大きく異なる場合がある。
最新の数値により、38億ドル規模の3週間にわたる急増を経て、ビットコインETFの資金フローは転換点を迎えています。再び大規模な償還が発生すれば、最近の需要が一時的な資金配分の急増だったのかが試される一方、資金流入に戻れば、今週の流出は異例の好調な推移後の限定的な一時停止にすぎなかったと見られるでしょう。
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