米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は月曜日、5億2,670万ドルの純流入を記録し、約1カ月ぶりの強い日次結果となった。BlackRockのiShares Bitcoin Trustに十分な資金が流入し、主要な競合商品2本からの資金流出を相殺した。
純流入への回帰は、米国上場の現物ビットコインETF全体が2週連続で資金を失った後のことだった。Farside Investorsのデータによると、同グループは先週約2億2,900万ドルの純流出を記録し、その前週には6億8,100万ドルが流出していた。
Farsideによると、一般にティッカーのIBITとして知られるBlackRockのiShares Bitcoin Trustには、月曜日に6億6,520万ドルが流入した。これはビットコインETFセクター全体の純流入合計を上回り、この日の結果が一つのファンドに大きく依存していたことを浮き彫りにした。
FidelityのWise Origin Bitcoin Fundでは8,360万ドルの純流出を記録し、Grayscale Bitcoin Trustからは5,490万ドルが流出した。その他の現物ビットコインETFは純流入出ゼロとなり、BlackRockの流入がグループ全体をプラス圏に押し上げた。
BlackRockへの流入が低迷局面を反転
Farsideによると、月曜日は米国の現物ビットコインETF全体にとって、ファンドに7億1,470万ドルが流入した9月22日以来、最も強い日となった。また、商品全体で8,240万ドルの純流出を記録した金曜日から、急反転したことも示している。
最近の資金フローは一様ではない。Farsideの数値によると、10月7日には米国の現物ビットコインETFから4億8,390万ドルが流出し、6月以降で最大の日次流出となった。月曜日に反発したものの、Farsideの日次集計では、ファンド全体の10月の資金収支は依然として約8,800万ドルのマイナスだった。
この月間数値は、月曜日の動きを文脈の中で捉えるものだ。IBITへの一度の大規模な資金配分が最近の損失の大部分を埋め戻したものの、ファンド全体で持続的な月間純需要を確立したわけではない。資金フローが集中していることは、見出しとなる合計額が、すべてのビットコインETF発行体に対する一様な需要よりも、BlackRockの市場での地位を反映している可能性を意味する。
ETF市場に大規模な資金流入があると、IBITは一貫して主要な受け皿として浮上してきた一方、他の発行体では日々の動きがより不安定だった。月曜日はその差が特に顕著で、BlackRockへの6億6,520万ドルの流入は、セクター全体の純流入額5億2,670万ドルを1億3,850万ドル上回った。この差額はFidelityとGrayscaleからの流出額に相当する。
市場参加者にとってETFの資金フローが注視されるのは、株式の設定・償還に伴い、商品が通常ビットコインを取得または売却しなければならないためです。ただし、日々のファンドフローが直ちに価格変動へ機械的に反映されるわけではありません。むしろこのデータは、米国の規制された証券会社や退職口座を通じた需要を把握する手掛かりとなります。
イーサファンド、流出が続く
Farsideのデータによると、現物イーサETFは月曜日、反対方向に動き、1億330万ドルの純流出を記録しました。そのうち9540万ドルは、BlackRockのiShares Ethereum Trustからの引き出しでした。
Farsideによると、イーサ関連商品は前週も厳しい状況となり、約3億2000万ドルが流出しました。これで、合計の純流出は3週連続となりました。
月曜日には、2つのETFカテゴリーの乖離が明確に表れました。ビットコインファンドには5億ドル超が流入した一方、イーサファンドからは1億ドル超が流出しました。ただし、この比較は慎重に受け止めるべきです。米国ではビットコインのファンド市場の方が規模も歴史も大きく、その商品はより厚い資産基盤を持ち、日々の資金フローの変動も大きくなり得ます。
イーサの流出も、ビットコインの好結果が主にIBITにけん引されたのと同様、主として単一のBlackRock商品から生じました。この共通点から、1日分のデータをいずれかの資産に対する市場全体の幅広い評価とみなすのは難しくなります。一方で、米国の暗号資産ETF市場における配分が急速に変化し、少数の大手発行体に集中し続けていることは示しています。
資金フローは依然として短期的な需要指標
最新の数字は、一定期間にわたる流出の後、ビットコインETFへの需要が回復していることを示していますが、全体像は依然としてまちまちです。Farsideによると、ファンドは月曜日の反発前に2週連続でマイナスとなっており、10月全体でも依然として小幅なマイナスでした。
この推移はまた、日々の資金フローデータが、必ずしも長期的なトレンドを確定させることなく、劇的な見出しを生み出し得る理由を示しています。純流入5億2670万ドルは、特に10月7日の流出の波の後では大きな規模ですが、その大部分は1つのファンドによる6億6520万ドルの流入によるもので、他の2つの主要商品では償還が発生していました。
ビットコインについて直近の焦点となるのは、IBITへの資金配分に続き、複数の発行体で複数の取引日にわたって資金流入が再開するかどうかです。イーサについては、3週連続の資金流出が、継続的な償還が続くより長い期間へと発展するかどうかが、より差し迫った問題です。月曜日の数値はビットコインETFの力強い反発を示す一方、米国を代表する2つの暗号資産ファンドカテゴリーが、短期的には明確に異なる道筋をたどっていることも示しました。
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