米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は水曜日、5億2,800万ドルの純流入を吸収し、3日連続の買い越し額を10億8,000万ドルに拡大した。これにより、2週連続の資金流出による圧力の一部が反転した。
今回の資金流入は、ビットコインが一時84,700ドルを上回った後、反落する中で生じた。CoinGeckoによると、水曜日の日中高値は84,777ドルで、その後、市場データの報告時点では82,485ドルまで下落した。ファンドへの強い資金流入と限られた価格上昇の組み合わせは、ETF需要が直ちにブレイクアウトを引き起こすのではなく、豊富な供給によって満たされている市場を示している。
SoSoValueのデータによると、水曜日の5億2,800万ドルの流入に先立ち、月曜日には5億2,660万ドル、火曜日には2,300万ドルの純流入があった。この3営業日により、米国の現物ビットコインETFの10月の累計純流入額は約4億6,100万ドルとなり、年初来の純流入額は約13億4,000万ドルに達したと、同プラットフォームは報告している。
BlackRockとFidelityが水曜日の需要を牽引
BlackRockのiShares Bitcoin Trustは、ティッカーIBITで取引されており、水曜日の取引の最大の割合を占めた。Farside Investorsによると、IBITへの純流入額は2億3,500万ドルで、BlackRockのファンドは今回の需要拡大の中心であり続けた。
Farside Investorsによると、FBTCとして知られるFidelityのWise Origin Bitcoin Fundは、約2億1,300万ドルの純流入で僅差の2位となった。この2商品を合わせると、同日に報告された総額5億2,800万ドルの5分の4超を占めた。
IBITとFBTCへの需要集中は、米国の現物ビットコインETF市場の構造を反映している。同市場では、少数の大手発行会社が日々の資金フローの大半を定期的に取り込んでいる。この集中により、見出しとなる数値はより変動しやすくなる。1つまたは2つのファンドへの大規模な配分で純流入額が急増する一方、同じ商品からの償還によって状況が急速に反転する可能性がある。
SoSoValueは、米国の現物ビットコインETFの純資産総額を1,054億6,000万ドルとした。純資産は、ファンドの保有するビットコインの価値を、持分と市場価格を考慮した上で測定するものであり、ローンチ以降に累積して預け入れられた現金を表すものではない。
反発は2週間の償還に続いて起きた
3日間の資金流入は、ファンドにとって明らかに低調な期間の後に起きた。SoSoValueが提供した数値によると、米国の現物ビットコインETFでは、前週に2億2,800万ドル、さらにその前の週には6億8,100万ドルの純流出が発生した。
この2週間の流出額は合計9億900万ドルに達し、直近の10億8000万ドルの連続流入額は、その前の2週間に流出した資金をわずかに上回る規模にとどまった。この比較は最近の反発をより明確に示している。資金は以前の引き出しの大部分を回復したものの、資金フローのパターンは依然として日々の市場センチメントの変化に敏感だ。
ETFの資金フローは通常、規制対象の証券口座、退職運用プラットフォーム、従来型のファンド経路を通じた需要の指標として注目される。ただし、取引所、デリバティブ市場、プライベートファンド、カストディアン、店頭取引デスクにおけるビットコインの売買を完全に把握できるわけではない。ETFへの大規模な資金流入が、他の場所での売りと同時に起きることもある。特に、既存のビットコイン保有者が価格上昇や新たな機関投資家の需要を利用してエクスポージャーを縮小する場合だ。
この動きは、大規模な資金流入が報告されたにもかかわらず、ビットコインが8万4700ドルを上回る動きを取引時間中に維持できなかった理由の説明に役立つ可能性がある。ファンド発行会社は通常、ETFシェアの需要変化に対応するため、指定参加者を通じてビットコインを取得または売却するが、市場への影響は流動性の状況や複数の取引市場での活動に左右される。
イーサ、ソラナ、XRP関連商品も資金流出の連続記録を止める
SoSoValueによると、米国の現物イーサETFには水曜日、1500万ドルの純流入があり、5営業日連続の資金流出に終止符を打った。この金額はビットコインETFの合計額を大幅に下回っており、この日の買いは最大規模のデジタル資産全体に均等に広がったのではなく、ビットコイン関連商品に集中していたことを示している。
SoSoValueのデータによると、米国の現物ソラナETFには13日間の資金流出後、約58万5000ドルの純流入があり、米国の現物XRP ETFにも約70万9000ドルが流入した。これらの商品への比較的小規模な資金流入は、ビットコインETFが大幅に多い配分を集めた一方で、代替資産ファンドへの資金流入は慎重なままだったことを示唆している。
この乖離は、イーサを追跡するファンドから1日で1億300万ドルが流出したとの報告を受けた後にも生じており、トレーダーがリスクエクスポージャーを見直す際、商品間で資金フローがいかに急速に入れ替わり得るかを浮き彫りにしている。より規模が大きく確立された米国のビットコインETF市場は、ボラティリティが高い局面で最も注目を集める傾向がある一方、小規模な商品では取引が薄く、安定しないことがある。
価格と資金フローは依然として連動しているが、同一ではない
ビットコインが日中高値から反落したことで、市場には複合的なシグナルが残されています。ETFの数値は、週間で約10億ドルの資金流出が続いた後に需要が回復したことを示しています。一方、値動きからは、買い手がまだその日の高値を上回る水準で持続的な主導権を確立していないことが分かります。
今後発表される日次の資金フローレポートは、水曜日がより持続的な資金配分トレンドの始まりだったのか、それとも以前の資金引き出し期間後の短期的な反応だったのかを判断する材料となります。資金流入が続けば、10月の累計数値の回復がさらに進むでしょう。一方、再び償還が増えれば、直近の買いがビットコイン市場全体の売り圧力を吸収するのに十分だったかどうかが、すぐに試されることになります。
ETFへの資金流入の増加は、BTCに対する信頼の回復を示しています。ETFが価格トレンドにどのような影響を与えるのか、こちらの分析でご覧ください： ETFとは何か、どのように機能するのか.
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