米国上場の現物ビットコインETFは木曜日、純流入額が7億3,090万ドルに達し、1月14日以来で最大の日次流入を記録した。ビットコインは週の大半をおよそ7万6,000ドルから8万1,000ドルの間で取引された後、8万ドル台を回復した。
報告された流入額は、水曜日の1億120万ドルから大幅に増加し、ETF需要を今年初めのビットコイン上昇局面以来の水準に戻した。1月14日の記録である8億4,360万ドルには及ばないものの、木曜日の結果は、原資産が直近のレジスタンスを明確に上抜けられず苦戦する中でも、規制対象のビットコインファンドが依然として多額の資金を呼び込めることを示した。
BlackRockのiShares Bitcoin Trustは木曜日の純流入額のうち4億5,400万ドルを占め、報告されたファンドの数値に基づくと全体の約62%に相当した。ARK Investと21SharesのARK 21Shares Bitcoin ETFには1億3,770万ドルが流入し、FidelityのWise Origin Bitcoin Fundには7,440万ドルが流入した。
BlackRockのファンドへの集中は、ビットコインETFの資金流入先として同社が確立した最大の地位を反映している。同ファンドの木曜日の流入額は大きかったが、8月20日に記録した1日当たり5億300万ドルの流入額を下回った。
すべての発行会社が上昇局面に加わったわけではない。VanEckのビットコインETFでは1,960万ドルの純流出が発生し、WisdomTreeのBitcoin Fundからは520万ドルが流出した。これらの流出額は、BlackRock、ARK 21Shares、Fidelityの商品への流入額と比べれば小規模であり、セクター全体では日次収支が大幅なプラスとなった。
ビットコインが8万ドルを再訪する中、ETF需要が回復
ビットコインが8万ドルに向けて再上昇した動きは、ETFの買い需要の回復と一致した。ただし、利用可能な市場データからは、ファンドへの申し込みだけが回復を主導したとは断定できない。ビットコインは週を通じて比較的狭い7万6,000ドルから8万1,000ドルの範囲で推移し、その間、トレーダーはこのレンジの上限を明確に上回る水準での取引に慎重だったようだ。
それでもETFの数値は、機関投資家やウェルスマネージャーなどの市場参加者が資産を直接保有せずにビットコインへのエクスポージャーを得られる、規制された経路を通じて大規模な需要が戻ったことを示している。純流入が発生すると、通常、ファンドの発行会社は新たに設定された受益権を支えるため、追加のビットコインを取得するか、保有資産を何らかの形で調整する必要がある。これにより、旺盛な申し込みは原資産市場での活動と結び付く。
木曜日の資金流入が特に目を引いたのは、連続した資金流入が長く続いた後ではなく、比較的低調だった水曜日に続いて起きたからだ。このパターンは、需要がすべてのファンドにわたる安定した一様な蓄積傾向を示すというより、価格変動や市場センチメントの影響を受けやすい状態が続いていることを示している可能性がある。
BlackRockの寄与の規模は、1つの発行体が日次の見出し数値に過大な影響を与えたことも意味する。iShares Bitcoin Trustへの$454 millionの資金流入は、他のファンドの活動が限られていたり、資金流出が発生していたりする場合でも、セクター全体の合計を大きく押し上げる可能性がある。そのため、ETF需要を評価する読者は、発行体全体に広がる上昇と、主に1つの大型商品が主導する急増を区別する必要があるだろう。
CryptoQuant、価格反発の背景にショートカバーがあると指摘
ブロックチェーン分析企業のCryptoQuantは、Bitcoinの値動きについて、より慎重な見方を示した。同社は、最近の上昇は新たなロングポジションの構築よりも、ショートポジションの解消と密接に結びついていると述べた。
ショートカバーは、価格下落に賭けていたトレーダーが、そのポジションを閉じるためにBitcoinを買うことで起こる。このような買いは、特に価格が弱気トレーダーの退出を強いる水準を上抜けた場合、上昇相場を加速させる可能性がある。また、新たなロングエクスポージャーが大幅に拡大して支えられた上昇に比べ、持続性に欠ける動きとなることもある。ショートポジションが閉じられると、買い圧力が弱まるためだ。
CryptoQuantは、実現利益の増加も追跡した。同社によると、8月21日に実現純利益は23,000 BTCに達し、今年の1日当たりの最高額を記録した。また、8月19日以降、保有者が実現した純利益は合計で約110,000 BTCに上ったという。
実現利益の増加は、回復局面後の健全な利益確定を反映する可能性がある一方、保有者が上昇局面で売却を選べば、市場への供給を増やすことにもなる。この場合、CryptoQuantのデータは、力強いETFの資金流入と、価格反発を利用して利益を確定する保有者の売りが同時に発生している市場を示している。
この組み合わせは、Bitcoinがまだ$80,000台前半の水準を上回る動きを維持できていない理由を説明するのに役立つ。ファンドへの資金流入が需要を支える一方、利益確定と、新たなレバレッジド・ロングポジションの明確な増加が見られないことが、上昇の継続を制限する可能性がある。
$82,300付近が依然としてテクニカル上の壁
CryptoQuantはビットコインの365日移動平均を約82,300ドルとし、過去の比較において強気相場と弱気相場を分けてきた境界線と説明しました。ビットコインは8月28日に約81,400ドルへ達した後、その平均を下回って反落し、市場は注目されるテクニカル上の節目にわずかに届かない状態となっています。
同社は83,000ドルを監視すべきもう一つの水準として挙げました。この地域を上回る動きが持続すれば、ビットコインは直近レンジの上限とCryptoQuantが示した365日移動平均の両方を上回り、抵抗線で売却するトレーダーによる短期的な圧力が弱まる可能性があります。
下値について、CryptoQuantは約69,000ドルの200日移動平均を押し目の候補として指摘しました。これにより、現在の約80,000ドルの価格と長期的なサポート水準との間には大きな隔たりが生じており、木曜日の急増後もETFへの資金流入が続くかどうかが市場の次の動きを左右する可能性を示しています。
最新のファンドデータは、米国上場のビットコインETFを通じた需要回復の証拠を示しています。しかし、CryptoQuantのポジションデータと利益データは、持続的なブレイクアウトに通常伴う、より広範な買いの確信が回復にまだ表れていないことを示唆しています。
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