Strive Asset Managementは先週、約1億900万ドルで1,375ビットコインを企業準備資産に追加し、保有量を24,531 BTCに増やした。また、購入資金の調達に優先株を利用する方針を拡大した。同社は8月31日から9月4日までの間、平均価格79,281ドルでコインを購入したと、火曜日に米国証券取引委員会へ提出したForm 8-Kで明らかにした。
この買収により、Striveはビットコインを積極的に蓄積する上場企業の一つとなった。今回の週間購入ペースは、公開開示された企業ビットコイン準備資産で2位のTwenty One Capitalに挑戦するために必要な水準に近づいている。現在の保有量の差を基に、Twenty One Capitalが今後購入しないと仮定した場合、Striveは2026年の残り16週間で週約1,200 BTCを取得すれば追い抜ける計算になる。
Striveの購入は、ビットコインが変動の激しい局面にあった時期に行われた。ビットコインは先週木曜日に82,300ドルを超えて取引された後、火曜日早くには約73,700ドルまで下落した。そのため、同社の平均購入価格79,281ドルは直近の市場価格を上回っている。これは、より低い現物価格を待つのではなく、株式連動証券や優先証券を通じて継続的な蓄積プログラムの資金を調達する際に、準備資産運用企業が引き受ける価格変動リスクを示している。
SATA優先株が購入プログラムの大半を資金調達
Striveによると、同社がその週に調達した資金の約70%は、SATA永久優先株の販売によるものだった。SATAの発行残高の想定元本は約9億9,900万ドルに達し、発行済み株式数は921,511株増えて約1,000万株となった。
永久優先株は通常、定められた配当を支払う一方、固定された満期日はない。ビットコイン準備資産企業にとっては、普通株式を直ちに追加発行せずに資金を調達できる手段となる。ただし、プログラムが拡大するにつれて、配当コストや優先株債務の規模がより重要な要素になる可能性がある。
同社の最新情報によると、SATAは設定された額面価格100ドル前後で取引された。この水準を維持できれば、Striveはこの金融商品を比較的安定した資金調達手段として使い続けやすくなる。一方、額面を下回る状態が続けば、追加発行の魅力が低下したり、購入者により有利な条件を提示する必要が生じたりする可能性がある。
Striveはまた、同社の現金および現金同等物がその週の間に1億8,350万ドルから2億260万ドルへ増加したと報告した。この増加はビットコインの購入と相まって、同社がデジタル資産に直ちに投じた額を上回る資金を調達していたことを示している。
同社は引き続き、StrategyのSTRC優先株を50万5,000株保有しており、報告期間中、この保有状況に変化はなかった。この保有により、Striveは追加のビットコインを直接保有するのではなく、優先証券を通じて、別の著名なビットコイン・トレジャリー発行企業へのエクスポージャーを得ている。
ワラントは、ビットコイン購入資金のもう一つの潜在的な調達源となる
Striveは、未行使のワラントが7億ドル超に上り、潜在的な収入は最大14億ドルに達する可能性があると見積もった。行使されれば、これらのワラントはビットコイン購入のための相当な追加資金をもたらす可能性があるが、最終的な金額は市場環境と保有者が行使を選択するかどうかに左右される。
Striveの普通株は金曜日、一時的にワラントの行使価格である27ドルを上回り、27.27ドルに達した。その後、株価は火曜日の取引開始直後に約3.5%下落しておよそ26.20ドルとなり、この水準を再び下回った。
行使価格をめぐる値動きが重要なのは、原株が転換水準を上回って取引されると、ワラントが保有者にとって経済的により魅力的になるためだ。株価が27ドルを継続的に上回れば、ワラントはより実用的な資金調達源となる可能性がある一方、その水準を下回ると、直ちに行使するインセンティブは低下する。
そのため、同社の資本構成はビットコイン戦略の中心になりつつある。現金による直接購入は目に見える結果として残るが、優先株の発行、ワラントの行使、現金準備、証券保有が、Striveが普通株の売却だけに頼らず、どれだけ速くビットコインの保有を増やし続けられるかを左右する。
Striveが加速する中、Strategyは安定を維持
上場企業として公表されている中で最大のビットコイン保有企業であるStrategyは、先週、購入も売却も行わなかったと報告し、引き続き845,050 BTCを保有していると明らかにした。同社が購入を一時停止したことで、ビットコインのトレジャリー保有状況を定期的に市場へ報告している企業の中で、Striveの取得活動がより鮮明に注目されることとなった。
Strategyの取締役会長であるMichael Saylor氏は、同社が1億7,600万ドル相当のSTRC優先株を買い戻し、Digital Credit Securities Repurchase Programを10億ドルから20億ドルへ増額したと述べた。また、9月7日時点でStrategyが65億ドルの米ドル資産を保有していることも報告した。
これらの開示は、財務資産に重点を置く企業が、ビットコインの蓄積と、債務の履行や証券価格の下支え、将来の購入資金の調達に必要な十分な流動性の維持という、2つの課題にどう対応しているかを示している。Striveの現金残高2億260万ドルは、Strategyが報告した米ドル資産より大幅に少ないが、直近の資金調達活動は、単発の購入に依存するのではなく、継続的に取得できる仕組みの構築を目指していることを示唆している。
他の上場企業も、相当量のビットコイン保有を引き続き報告している。Metaplanetは43,000 BTCを保有し、Capital Bは同期間中に約2,530万ユーロを投じて376 BTCを取得したと発表した。企業による財務資産の開示が増えるにつれ、企業の資金調達判断はビットコイン市場参加者にとってますます重要になっている。特に、発行体が新たに調達した資本を特定の期間に集中してコインの購入に充てる場合はなおさらだ。
Striveの最新提出書類は、より大規模な財務資産保有企業との差を縮められるかどうかが、単一のビットコイン購入よりも、SATAの発行と潜在的なワラント収入を実行可能な条件で確保し続けられるかにかかっていることを示している。
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