Robinhoodの第3四半期の売上高は14億2,400万ドルに増加したものの、アナリスト予想の約14億3,000万ドルをわずかに下回り、時間外取引で株価は約7％下落した。同社の暗号資産収入の低迷は、イベント契約の急増によってほぼ相殺された。この事業は四半期中に1億7,300万ドルを生み出し、Robinhoodの取引収入における最大級の貢献部門の一つに成長した。
純利益は4億7,600万ドルとなり、前年同期比14％減少した。一方、GAAPベースの1株当たり利益は16％減の0.51ドルだった。業績には主にRobinhood Ventures Fund Iの評価額の変動に関連する6,700万ドルの未実現損失が含まれており、報告ベースの1株当たり利益を約0.07ドル押し下げた。
Robinhoodはまた、非GAAPベースの調整後EPSを0.60ドルと発表した。前年同期比では3％減少したが、第2四半期の0.50ドルからは20％増加した。ベンチャーファンドの評価損をGAAPベースの利益から除外すると、EPSは約0.58ドルとなり、前年同期の0.61ドルと比較される。
費用の伸びが売上高を上回る
営業費用は前年同期比16％増の7億3,900万ドルとなり、会社の売上高成長率11.8％を上回った。増加の一因は信用損失引当金の急増で、Robinhoodがクレジットカード融資事業の拡大を続ける中、2,600万ドルから7,100万ドルに増加した。
法人税費用は、前年同期の7,800万ドルからほぼ倍増して1億4,900万ドルとなった一方、税引前利益は約1％減少した。こうした費用が、売上高が増加したにもかかわらず利益が減少した理由の一つとなった。
調整後EBITDAは9％増の8億800万ドルとなり、利益率は57％だった。前年同期に報告された58％をわずかに下回った。かつてRobinhoodの成長を大きくけん引した純金利収入は9％減の4億1,500万ドルとなった。それでも信用取引残高は前年同期比59％増の221億ドルに達し、同社の金利収入の構成が弱まる中でも、顧客が口座を担保に借り入れを続けていたことを示している。
Robinhoodは、通期の調整後営業費用および株式報酬の見通しを26億7,500万ドルから27億5,000万ドルの範囲に絞り、上限を2,500万ドル引き下げた。第4四半期の費用見通しは7億6,500万ドルから8億4,000万ドルで、第3四半期の6億6,400万ドルを上回る。
イベント契約が暗号資産の減速を相殺
暗号資産収入は1億2,000万ドルとなり、暗号資産の想定元本取引高が38％減の498億ドルとなったことを受け、前年同期比55％減少した。アプリ経由の暗号資産取引高は前年同期比48％減少し、Bitstampの取引高は28％減少した。
年間の減少幅は、イベント契約収益の拡大とほぼ並ぶほど深刻だった。イベント契約は前年から約1億4,600万ドルの収益を上乗せした一方、暗号資産収益は約1億4,800万ドル減少した。この変化により、Robinhoodの取引事業の構成は変わった。個人向け暗号資産取引の回転が鈍化する中、経済、政治、スポーツなどの結果に結びついた活動が、より大きな収益源となった。
イベント契約収益は前年同期比で6倍超に増加し、第2四半期からは11%増えた。契約取引量は164億件に達し、前年同期の7倍超、前四半期比で約21%増となった。Robinhoodによると、Rotheraはイベント契約収益として2,800万ドルを計上した。
スポーツ以外の契約はイベント契約の活動量の30%を占め、前四半期の約15%から上昇した。この変化は、Robinhoodの市場がスポーツ関連取引の枠を超え、ニュース、経済指標の発表、その他の現実世界の結果に結びついた契約へと広がっていることを示している。
取引関連収益全体は19%増の8億6,700万ドルとなった。最大の構成要素であるオプションは3億9,900万ドルを生み出し、前年同期比31%増、取引関連収益の約46%を占めた。株式取引収益は41%増の1億2,100万ドルとなった。オプション契約の取引量は48%増加し、オプション収益の伸びを上回ったことから、契約1件当たりの収益は前年同期より低下したことがうかがえる。
オンチェーン収益が暗号資産の構成を変える
四半期の暗号資産取引量は、前年同期比では減少したものの、夏季の期間から改善した。暗号資産の総取引量は第2四半期から23%増加し、アプリの取引量は13%増の206億ドル、Bitstampの取引量は32%増の292億ドルとなった。
月間の暗号資産取引量は四半期を通じて加速し、7月の109億ドルから8月には175億ドル、9月には214億ドルへと増加した。それでも、Robinhood Chainを除く暗号資産取引収益は9,400万ドルで、前四半期の1億ドルから減少した。アプリの取引収益は9,400万ドルから8,800万ドルに減少した一方、Bitstampの収益は600万ドルで変わらなかった。
Robinhood Chainは、メインネットのローンチ後初めて通期で寄与した四半期に、2,600万ドルの純収益を上乗せした。これは同社が報告した暗号資産収益の約22%に相当する。Robinhoodによると、この期間に同ネットワークは800億ドル超の分散型取引所取引量を処理し、オンチェーン手数料として5,000万ドル超を生み出した。
この結果は、コアアプリからの収益が減少する中でも、オンチェーン活動がRobinhoodの暗号資産事業の中心に位置していることを示している。同社の数値からは、取引活動が従来のアプリ内現物取引と同じ収益構造を生み出すのではなく、自社のブロックチェーン基盤や接続された分散型取引所を通じて処理される傾向が強まっていることがうかがえる。
顧客資産が増加する一方、アクティブユーザーは減少
プラットフォーム上の資産は前年同期比19%増の$396 billionとなり、入金済み顧客は7%増の28.7 millionとなった。Robinhood Goldの加入者は34%増加して約5.2 millionとなり、Goldの利用率は18%に上昇した。退職資産は51%増の$36.6 billionとなった。
四半期中の純入金額は$15.7 billionに達したが、第2四半期の$21.7 billionからは減少した。月間アクティブユーザーは13 millionに減少し、前年同期比で800,000人、前四半期比で1.1 million人減少した。資産が増加する一方で、通常の利用頻度は低下するという対照的な状況となっている。
Robinhoodによると、10月初めから決算発表までの純入金額は$13 billionを超え、そのうち約$6 billionはDell一族による「トランプ口座」向けの資金提供に関連していた。10月初旬の株式、オプション、暗号資産の1日当たり取引高は第3四半期の水準とおおむね同じだった一方、同社によれば、イベント契約の1日当たり取引高は約10%増加した。
同社はまた、約200,000人の顧客がAgentic Trading口座を開設し、同商品の初期展開期間中に想定元本ベースで$1.6 billionを超える取引高を生み出したと報告した。これらの数値は、Robinhoodの取引収益のより大きな割合を以前支えていた、単純な個人向け暗号資産取引ではなく、オプション、イベント契約、サブスクリプション商品、新たな自動化サービスやオンチェーンサービスへの依存度が高まっていることを示している。
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