Bubblemapsが取り上げたオンチェーンデータによると、Robinhood Chainは24時間でネットワーク手数料375万ドルを生み出し、同期間にSolana、Ethereum、Baseで記録された手数料の合計を上回った。この結果、最近ローンチされた同ネットワークは異例に集中した手数料サイクルの中心に位置づけられ、Arbitrumの拡大戦略に測定可能な収益の早期源をもたらしている。
ただし、この数字には重要な制限もある。Bubblemapsによると、公開チェーンのデータはネットワーク手数料のみを対象としており、それらのネットワーク上で稼働するアプリケーションが得た収益は含まれていない。つまり、この比較が追跡しているのは、各エコシステム全体で生み出された経済活動の総量ではなく、ブロックスペースとトランザクション実行への需要である。
Arbitrum DAOの半年報によると、Robinhood Chainは7月にメインネットをローンチし、最初の1カ月でArbitrum Expansion Programに36万ドルのライセンス料を支払った。この支払いは同月のDAO収益の35%を占め、拡張チェーンがArbitrum Oneの手数料を超えて、Arbitrumエコシステムに直接的な収入源を生み出せることを示している。
急激だが限定的な手数料急増
24時間の手数料ランキングでは、ミームトークンPONSが約473万ドルの手数料を生み出し、同期間にHyperliquid、Polymarket、Fomoが記録した合計346.1万ドルを上回った。PONSの手数料総額は、Robinhood Chain、BSC、Solanaの合計にあたる465万ドルも上回った。
こうした比較が直感に反して見えるのは、手数料が異なる仕組みから生じるためだ。ネットワーク手数料は一般に、トランザクションの処理やブロックスペースの利用に対して支払われる。一方、トークン関連の数字は、取引、送金、またはプロトコルレベルの設計に伴う活動を反映することがある。そのため、単一資産をめぐる投機的活動の急増により、確立されたチェーンを上回る順位になる場合があるが、それはその資産が同等の長期利用度やインフラ価値を持つことを示すものではない。
Robinhood Chainの結果がArbitrumにとってより重要なのは、孤立したトークン取引の急増ではなく、ライセンス契約に基づくものだからだ。同ネットワークが初月に支払った金額は、ArbitrumのExpansion Programがその技術スタックを利用する第三者チェーンを収益化できることを示唆している。これは、旗艦ネットワークであるArbitrum Oneのトランザクション需要だけに依存しない事業分野を生み出す。
Arbitrum、トランザクション手数料以外の収益を報告
Arbitrum DAOは2026年上半期に619万ドルの収益を報告し、粗利益率は97%を上回った。総額には、Arbitrum Oneの取引手数料、Timeboostのシーケンスオークション収益、拡張チェーンからのライセンス料、財務管理によるリターンが含まれている。
Timeboostは、取引の順序付けに関する限定的な優先権をオークションにかけるArbitrumの仕組みである。取引の実行順が結果に影響し得るアプリケーションを中心に、優先実行への需要から収益を生み出すよう設計されている。
DAOは、上半期終了時点で1億2,500万ドルのARB以外の資産を保有し、期間中に4億7,800万件の取引を処理したと述べた。また、ステーブルコインの月平均送金額は700億ドルを超え、資産を保有するアドレス数は1,050万件に達したと報告した。Arbitrumは、オンチェーンの現実資産（RWA）展開で首位に立ったと述べたが、報告書ではその順位に具体的な数値を付していない。
Robinhood Chainからのライセンス収入は、ネットワークの通常の取引手数料とは異なる種類の収益をもたらす。取引収益はユーザー活動に応じて増減する一方、ライセンス収入はArbitrumの財務を関連チェーンのローンチや成長と結び付ける可能性がある。この収入が持続的なものになるかどうかは、活動を続ける拡張チェーンの数と、それぞれの契約条件に左右される。
ARB、日次取引で大型トークンを上回る
市場アップデートで提供された中央集権型取引所の取引データによると、ARBは同じ24時間で13.14%上昇した。この上昇率は、SUIの4.11%高や、Bitcoin、Solana、XRP、BNB、Dogecoinのより小幅な上昇を上回った。
Bitcoinは0.09%上昇し、Solanaは0.35%、XRPは0.94%、BNBは0.7%、Dogecoinは0.57%上昇した。Ethereumは0.93%下落し、ZECは1.9%下落、UNIは0.89%下落した。
ARBの上昇は、Robinhood Chainの手数料が異例の高水準となったことと同時に起きたが、手数料と価格の1日分のデータだけでは直接的な因果関係は確立できない。ただし、Arbitrumの評価が競合するロールアップや高スループットのベースレイヤーネットワークとの比較でしばしば議論されてきた時期を経て、トレーダーが検証できる具体的な運用指標を提供している。
トークン化株式がSolanaのオンチェーン活動を押し上げる
市場の別の動きとして、Solanaベースのトークン化株式は供給量が過去最高に達し、SolanaFloorによると、6,000万ドルがオンチェーン融資プロトコルに預け入れられた。NVDAxとSPYxは、アドレス数で主要な商品にランクインした。
トークン化された株式商品の成長により、従来の暗号資産取引とは別のオンチェーン需要が生まれています。融資の利用はこれらの資産周辺の流動性を深める可能性がありますが、同時に各商品の発行者、カストディ構造、償還メカニズムの重要性も高まります。
一方、Figure Technology Solutionsは、会社発表およびSEC提出の8-Kによると、9月1日に住宅不動産融資会社Kiaviを7億1,700万ドルで買収する取引を完了しました。Figureによると、KiaviはFigure Connectに年間70億ドル超の第一順位抵当融資を追加し、同社のDemocratized Primeオンチェーン融資プラットフォームに月間1億ドル超をもたらす見込みです。
企業および規制をめぐる動きは引き続き活発
Robinhood MarketsはMorgan Stanleyから格上げされ、同社の投資判断はEqual-weightからOverweightへ引き上げられ、目標株価も124ドルから150ドルに引き上げられました。この格上げはNASDAQ上場のHOOD株に適用されるもので、Robinhoodのブロックチェーン関連の取り組みがオンチェーン指標を通じてより厳しく注視される中で発表されました。
ワシントンでは、SEC委員長のPaul Atkins氏が、上院は2週間以内にClarity法案を可決し、署名のためDonald Trump大統領に送付する見通しだと述べました。この法案はデジタル資産の発行者や市場仲介業者の法的な扱いを形作る可能性がありますが、最終的な文言と時期は依然として議会での審議過程に左右されます。
手数料データは、Robinhood ChainがArbitrumの拡大モデルの下で、測定可能な活動を迅速に生み出せることを示す初期の兆候です。次の焦点は、初期ローンチ期間後も収益が高水準を維持するかどうか、そして他のチェーンが、同モデルをArbitrum DAOの財務における継続的な要素にするのに十分なライセンス収入を生み出すかどうかです。
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