予測市場と世論調査モデルは、11月3日の中間選挙まで残り1週間となる中、米国下院を民主党が奪還するとの見方に収束しつつある。一方、上院の支配権をめぐる争いはより接戦となっており、仮想通貨政策や歳出、市場監督に関する法案をどちらの党がどれだけ容易に進められるかを左右する可能性がある。
Polymarketは、民主党が下院を勝ち取る確率を92%、予測議席数を435議席中236議席とした。同サイトの上院市場では、民主党が支配権を握る確率を67%、予測議席数を52議席とした。Kalshiの下院予測もほぼ同じで、民主党勝利の確率を91%、予測議席数を234議席とした一方、民主党が上院を制する確率は64%、予測議席数は52議席とした。
両院の差は、現在の議会の議席構成を反映している。Inside Electionsによると、10月15日時点で共和党は下院を220対215で支配しており、民主党は過半数まであと3議席だった。上院は共和党が53対47で、民主党が過半数を得るには4議席を獲得する必要がある。上院が50対50になった場合も、J.D.バンス副大統領が決定票を投じるため、共和党の支配が続く。
市場は民主党による下院支配を最も可能性の高い結果と見ている
Polymarketの勢力均衡市場では、民主党が両院を制する可能性を66%とした。次に可能性が高い結果は、民主党が下院を勝ち取り、共和党が上院を維持する分割支配で、確率は27%だった。共和党が両院を制する確率は8%とされた。
世論調査と独立系の予測モデルは、上院について同程度の一致を示していないものの、下院の見通しを概ね裏付けている。Silver Bulletinのモデルは、民主党が下院を勝つ確率を92%、上院を勝つ確率を76%とした。イェール大学政治学部の予測トラッカーは、はるかに幅広い範囲を示しており、民主党が下院を勝つ確率は68%から95%、上院は37%から69%の範囲だった。
10月26日に完了したReuters/Ipsosの世論調査では、登録有権者の47%が民主党候補を支持する意向を示し、共和党候補の36%を上回った。11%は態度を決めていないと答えた。未決定の回答者を、本人が示した党派的な傾向に基づいて割り当てると、民主党50%、共和党41%となった。投票する可能性が最も高いと分類された回答者の間では、民主党が53%対44%でリードした。
報告書が引用した別の最新情報によると、ドナルド・トランプ大統領の支持率は最近の低水準から32％に上昇した。集計された支持率指標では、純支持率はマイナス19～マイナス27ポイントとなり、共和党大統領の下で行われた直近の中間選挙だった2018年10月のマイナス11.7ポイントと比べて低かった。
これらの数字は民主党に有利な全国的環境を示しているが、下院と上院の結果は最終的に、全国投票だけでなく、選挙区や州ごとの選挙に左右される。上院は州ごとの選挙区図もあるため、民主党が全国世論調査でリードしている場合でも、下院で過半数を得るより民主党が過半数を確保するのは難しい。
議会の分断が暗号資産法制を複雑化
この選挙は暗号資産政策の支持者から特に注目を集めている。下院と上院の支配勢力が、市場構造法案、当局の監督、連邦予算の配分の進展ペースを左右する可能性があるためだ。
デジタル資産市場により明確な米国の枠組みを設けるCLARITY法案は、結果によって異なる政治的進路に直面する。民主党が両院を支配すれば、法案を改めて推進する動きは鈍る可能性がある。特に議員が、より強力な消費者保護規定や、証券取引委員会と商品先物取引委員会の権限分担の変更を求める場合はなおさらだ。共和党が両院で勝利すれば、法案を再始動する道筋はより明確になる可能性があるものの、委員会での交渉や上院の手続きは依然として大きな障害となる。
議会が分断されれば、包括的な法案の成立は最も困難な道筋になり得る。民主党が下院を支配すれば、委員会の議題、審問、調査を決める権限を得る一方、共和党が支配する上院は下院通過法案を阻止または修正できる。この体制では、直ちに法改正が行われなくても、より積極的な監督を通じて当局や業界幹部への圧力も強まる。
モルガン・スタンレーは10月14日付のメモで、関税、税制、規制は主に行政府によって決まることが多い一方、議会の支配勢力の変化は、連邦予算をめぐる調査や対立を増やす可能性があると記した。同社の歴史分析によると、共和党大統領の下で議会が分断されていた場合、中間選挙後2年目のS&P 500の平均上昇率は23％だった。共和党大統領の下で民主党が議会を支配した場合、平均上昇率は15％だった。
こうした過去のリターンは、ビットコインや暗号資産関連株の予測を示すものではありません。これらは流動性の状況、デジタル資産への需要、企業固有のバランスシート、規制当局の発表などの影響を受け続けています。ただし、市場が政党による支配だけでなく、ワシントンが大きな政策変更を実現する可能性や、長期化する立法上の対立に注目することが多い理由は示しています。
12月の資金調達期限が新たな圧力要因に
Citiは10月初旬のメモで、暫定的な連邦政府資金の期限を12月11日と指摘しました。下院の多数派が変われば、選挙後の予算交渉が急速に様変わりし、両党が歳出条件で合意できなかった場合に政府機関が閉鎖される可能性が高まるでしょう。
政府閉鎖によって暗号資産の規則が自動的に変更されるわけではありませんが、議会の業務が遅れ、連邦機関の通常業務が制限される可能性があります。これにより、金融規制当局に関わる執行措置、規則制定、登録審査、政策協議のタイミングに影響が及ぶ可能性があります。
選挙運動への支出は、デジタル資産関連企業や経営幹部が、議会の支配を直接的な事業上の問題と捉えていることを示しています。Washington Postの集計によると、2026年の選挙サイクルにおける上位50人の献金者は合計27億7000万ドルを拠出しており、その内訳は共和党寄りの活動に16億7000万ドル、民主党寄りの活動に8億3200万ドル、特別利益団体に2億6400万ドルでした。
この集計では、個人献金者としてElon Muskが約4億4600万ドルで最多となり、主にsuper PACや関連団体を通じて共和党候補を支援していました。暗号資産関連の献金者では、Coinbaseが約5780万ドル、Rippleが約4960万ドルを拠出し、Geminiの共同創業者であるCameron WinklevossとTyler Winklevossは合計5590万ドルを拠出しました。Foris Daxは3900万ドルと記載されています。CoinbaseとRippleは特別利益団体の献金者に分類され、その他の名前が挙げられた暗号資産関連当事者は共和党の献金者に分類されました。
こうした献金の規模は、何年にもわたる政策論争を経て、より予測可能な規則を求める業界の姿勢を反映しています。選挙結果によってこの議論が一夜にして決着するわけではありませんが、下院の結果は、暗号資産法案が新たな関門に直面するのか、それとも議会を通過しやすい道筋を得るのかを左右する位置にあるようです。
政策の変化と市場への影響についてさらに詳しく知るには、こちらの見通しをご覧ください： この選挙と暗号資産に関する分析.
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