エヌビディアが2027年度第2四半期の売上高として962億2100万ドルを報告したことで、AIインフラ支出が再び世界市場の注目の中心となった。一方で、デジタル資産政策やブロックチェーン技術開発は、より機関投資家向けで技術的に強靭な暗号資産市場を構築しようとする並行した取り組みを示した。
同社によると、第2四半期の営業利益は637億3400万ドルに達した。売上高は前年同期比で2倍超となり、エヌビディア自身の910億ドル予想を50億ドル以上上回ったほか、提供された市場データで示された920億ドルの市場予想も超えた。この結果は、AIモデルの訓練と運用に使用されるプロセッサー需要が、データセンター向けインフラを供給する企業に異例の大規模な売上と利益をもたらし続けていることを示している。
エヌビディアの発表と同時に、大規模なAI向け資金調達や設備投資の発表も相次いだ。Anthropicは、ウェストバージニア州で計画されているデータセンターに関連する450億ドル規模の契約のもと、AIインフラ企業Nscaleから計算能力をリースすることで合意した。Nscaleはこのプロジェクト開発に710億ドルを投資する予定で、Anthropicは460メガワットの計算能力を受け取る見込みだ。
この契約規模は、AIブームの背後にある資本需要の大きさを具体的に示している。モデル開発企業には先進的な半導体だけでなく、電力供給、物理的なデータセンター、ネットワーク機器、そして長期的な計算能力へのアクセスも必要となる。こうした支出はインフラ提供企業の成長を支えている一方、施設が完全稼働する前に数十億ドルを投じる企業にとっては財務リスクも高めている。
AI向け資金調達は半導体メーカー以外にも拡大
民間の資金調達発表は、AIインフラとソフトウェアに対する強い需要をさらに裏付けた。Emerald AIは、Energize CapitalとDCVC主導のシリーズAラウンドで1億5000万ドルを調達し、評価額は10億5000万ドルとなった。同社によると、累計調達額は2億2000万ドルを超えた。
韓国のWrtn Technologiesは、シリーズCラウンドで約1000億ウォン、約7232万ドルを調達し、企業価値は約870百万ドルに相当する1兆2000億ウォンと評価された。Runableは、Susquehanna Venture CapitalとNexus Venture Partners主導で2100万ドルのシリーズA調達を発表し、Together FundとArray VCも参加した。
Aliceは、Apax Digitalが主導し、SentinelOneとSamsung Electronicsも参加した資金調達ラウンドで1億4,000万ドルを調達した。同社の資金調達発表によると、この取引でAliceの評価額は10億ドル近くに達した。
香港でティッカー00100.HKとして上場するMINIMAX-Wは、2026年上半期の売上高が1億1,700万ドルとなり、前年同期比283.1%増を報告した。売上総利益は464.8%増の2,081万3,000ドルに拡大し、純損失は11%減の3億5,800万ドルとなった。これらの数字は、AI企業の急速な収益成長が、研究、計算資源、事業拡大への高額支出を必ずしも解消していないことを示している。
SECのカストディ提案がホワイトハウス審査段階へ
米国では、証券取引委員会（SEC）が、顧客のデジタル資産を保有する投資顧問会社向けのカストディ規則に関する提案草案をホワイトハウス行政管理予算局（OMB）に提出した。この提案は、投資顧問会社および投資会社向けのカストディ枠組みを整備するとともに、SECが時代遅れと説明している既存の一部要件を撤廃するものとなる。
この提出により、この提案は連邦規則制定プロセスの初期段階ながら重要な局面に入った。SECによる採決とパブリックコメント募集の前に、OMBによる審査完了が必要となる。最終的な文言は、顧問会社が暗号資産をどのように保護するか、どの事業体がカストディアンとして認められるか、そして管理口座を通じてデジタル資産エクスポージャーを提供する企業にどのような運用基準が適用されるかを左右する可能性がある。
トークン化証券、ステーブルコイン、機関投資家向け暗号資産サービスを従来の金融機関が模索する中、カストディ規則は中心的な課題となっている。事情に詳しい関係者によると、JPMorganは最近、自社ステーブルコインの発行を検討した。同行はすでに、機関投資家向け決済やトークン化関連用途向けのKinexysブロックチェーンプラットフォームを運営しており、ブロックチェーンベースの決済サービス向けインフラを既に保有している。
より明確な米国のカストディ制度は、顧問会社にとって顧客のデジタル資産を扱うための道筋をより明確にする可能性がある一方で、小規模企業には負担の大きいコンプライアンス義務を課すことにもなる。SECがパブリックコメント向けに文書を公開すれば、自己保管、第三者カストディアン、ブロックチェーンベースの決済に対する提案の扱いが注視されるだろう。
Ethereumの提案、長期的な暗号技術リスクに対応
イーサリアムの研究者らは、将来的な耐量子署名への移行を支援するため、ネットワークのバリデーター参加用デポジットコントラクトを再構築する案を提案した。この提案では暗号アルゴリズムを切り替える機能を導入し、必要に応じてバリデーター登録時に使用される署名システムをイーサリアムが置き換えられるようにする。
イーサリアムの既存のバリデーターデポジット手続きでは、楕円曲線暗号の一種であるBLS署名が使用されている。Shorのアルゴリズムを実行できる十分に強力な量子コンピューターは、理論上、楕円曲線方式を含む広く利用されている複数の公開鍵暗号を破る可能性がある。現在利用可能な量子マシンで、その規模の脅威をもたらすものは確認されていないが、この提案は大量のステーク資本が蓄積された後では迅速な変更が難しいイーサリアムのインフラ部分を対象としている。
提案された再設計では、バリデーターが直ちに移行する必要はない。その代わり、量子コンピューティングの進展によって現在の方式が安全でなくなった場合に備え、暗号標準を管理された形で変更できるようデポジット機構を準備する。この取り組みは、ブロックチェーンにおける長期的なセキュリティ課題を反映している。つまり、暗号技術のアップグレードは脅威が差し迫る何年も前から設計する必要があり、バリデーター、ウォレット、アプリケーション全体での変更調整には相当な時間がかかる可能性がある。
政策と経済指標は依然としてまちまち
韓国の中央銀行は政策金利を2.75%から3%へ25ベーシスポイント引き上げ、2会合連続の利上げとなった。この決定は市場予想と一致しており、アジアでも特に活発なデジタル資産取引市場の一つである同国の借り手への圧力を強めている。
米国では、7月のコア個人消費支出（PCE）インフレ率が前月比0.2%上昇し、提供された市場データの予想0.20%と一致した。第2四半期の実質GDP成長率は年率換算で1.5%に改定され、こちらも予想通りだった。これらの指標を合わせても、市場にすでに織り込まれている経済見通しから大きく外れることを示す直接的な証拠はほとんどなかった。
中国本土のレガシー投資口座を持つ香港の銀行顧客も、HSBCの現地法人がアプリを通じて投資資金の出所確認を求めたことを受け、コンプライアンス期限に直面した。顧客は、資金が中国本土外の合法的な資金源から来ていることを確認し、連絡先情報を更新するよう求められた。通知では、指定された期限までに必要な申告が提出されない場合、投資サービスが停止または終了される可能性があると述べられていた。
この日の動向は、異なるタイムラインで進む2つの金融システムを示している。AI企業は異例のスピードで資本投入を進める一方、銀行、規制当局、ブロックチェーン開発者は、ますますデジタル化する資金や資産を扱うために必要なルールやインフラの整備を進めている。
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