Robinhood Chain、BNB Chain、Solanaのミームトークンは、過去1週間に市場価値が急速に変動し、数千万ドルから数億ドル上昇した後、その利益のかなりの部分を失ったトークンも複数見られた。オンチェーン追跡プラットフォームGMGNのデータによると、最も大きな値動きは、開示された製品や収益の進展よりも、ソーシャルメディア上のストーリー、トークン化株式のテーマ、最近の取引所上場を中心に発生した。
GMGNによると、Robinhood ChainではPONSが約4億4,000万ドルから125％上昇し、約9億9,000万ドルのピークを付けた後、約7億ドルで落ち着いた。AIは2億5,000万ドルから4億3,000万ドルへ72％上昇したが、その後約2億3,000万ドルまで反落した。BONERは5,300万ドルから8,900万ドルへ67％上昇した後、約6,300万ドルまで下落した。
こうした急速な反転により、見出し上の時価総額ではなく、実際の流動性が重視される。トークンの市場価値は一般に、直近の取引価格にトークン供給量を掛けて算出されるが、価格を大幅に押し下げずにどれだけの資金を引き出せるかは示していない。流動性の薄い、または集中したプールでは、比較的小規模な買いの波でも時価総額が大きく膨らむ一方、売りによってその動きが急速に反転する可能性がある。
Robinhood Chainの物語が株式トークンへの注目を集める
GMGNのデータによると、CASHCATは市場価値が3億2,000万ドルを超えた後、約1億9,000万ドルまで下落した。このトークンのブランディングは、Robinhoodの初期の歴史と関連する「Cash Cat」という呼称に言及している。Robinhood Marketsの最高経営責任者（CEO）であるVlad Tenevが関連投稿に対してソーシャルメディア上で反応したことで、このテーマへの注目が高まったが、提供されたデータは同社とこのトークンの公式な関係を示していない。
Robinhood Chain上でAMCをテーマにしたトークンであるMEMEは、先週の3,000万ドル未満から1億7,000万ドルまで上昇した後、約1億2,500万ドルまで落ち着いた。この上昇は、AMC Entertainmentの最高経営責任者（CEO）Adam Aronが、同社の承認なしにRobinhoodがAMC株のトークンを発行したとして疑問を呈し、取引停止を求めた公開上の対立に続いて起きた。
この一件により、一部のミームトークンプロジェクトが用いるトークン化株式のブランディングは、より厳しく scrutinize されることになった。上場企業を想起させるトークンは、親しみのあるティッカーシンボルや企業名を借りることで急速に注目を集められるが、ブランディングだけでは、基礎となる株式の所有権を主張できることや、名称に含まれる企業との関係を確立するものではない。
GMGNによると、SHROOMは週末に約6,000万ドルまで上昇した後、2,800万ドルまで下落した。Ponsを通じて発行されたこのトークンは、SHROOMとNVDA、MSFT、GOOGL、SPY、AMD、TSLAに連動する株式トークンを組み合わせた流動性プールに関連している。プロジェクトの説明では、取引手数料は流動性に還元され、追加収益は買い戻しとバーンに充てられる。また、条件を満たす保有者にはMUの株式トークンを定期的に配布するとしている。
これらの仕組みにより、SHROOMは単純なミームローンチよりも複雑な構造を持つが、週末のピーク後に時価総額が下落したことは、手数料の配分や報酬設計によって投機的リスクがなくなるわけではないことを示している。報酬の価値は、プールの状況、トークン需要、ペアに使われる資産の市場動向に左右される可能性がある。
上場がBNB Chainの急騰を促進
BNB Chainでも、最近の上場に関連して急激な値動きが見られた。GMGNによると、MarsCoinは9月4日の現物上場後、約1億ドルから2億6,500万ドルへ上昇し、その後およそ1億5,000万ドルまで下落した。その名称は2021年のElon Muskの発言に由来し、トークンは当初、公開されたチームやロードマップなしに流通していた。
GMGNによると、Hakimiは9月6日のデリバティブ上場後、1,600万ドルから9,000万ドルへ上昇した後、5,000万ドルまで下落した。Niu Laiは1億4,000万ドルを超えて上昇し、その後およそ8,100万ドルまで反落した。
これらの値動きは、上場によってより多くの参加者がアクセスできるようになり、デリバティブの場合はレバレッジポジションも利用できるようになることで、トークンの短期的な取引特性が変化し得ることを示している。アクセスの拡大は取引量と認知度を高める可能性がある一方、モメンタムが失速した際に、トレーダーが弱気な見方を表明したり、ポジションを解消したりする手段も増やす。
GMGNのデータによると、別のBNB ChainトークンであるStonksは1,900万ドルを超えた後、600万ドルまで下落した。このトークンはFour.memeを通じて発行され、トークン化された米国株式QQQBが基礎プールとして使われていた。その名称は、インターネット上で意図的に綴りを間違えた「stonks」ミームに由来し、複数のRobinhood Chainローンチをめぐる活動を後押ししてきた同じ株式市場文化と結び付いている。
Solanaのトークンでも同様の急反転が見られる
GMGNによると、SolanaではUSELESSが週末に3億2,000万ドルを超えて上昇した後、およそ2億3,000万ドルまで下落した。LetsBONKを通じてローンチされたこのトークンは「ゼロユーティリティ」を前面に掲げており、製品開発計画と結び付けるのではなく、資産をミームとして率直に扱う位置付けとなっている。
STONKは1億8,000万ドルを超えて上昇した後、その後約1億3,000万ドルまで落ち着いた。このトークンは8月にStonkFunを通じてローンチされ、9月6日には時価総額が一時1億ドルを突破した。プロジェクトによると、これはその水準に到達した初のSolanaのコイン・株式ペア型ミームトークンだという。
同じくStonkFunを通じてローンチされたZCATは、1億8,000万ドルを超えてピークに達した後、約1億3,000万ドルまで下落したとGMGNは示した。このトークンには3%の移転税が適用される。公表された設計によると、収益の大部分はZECの購入に充てられ、取得したトークンは保有残高に基づき、対象となるZCAT保有者へ自動的に配分される。
移転税や自動報酬システムは、保有者に頻繁な取引ではなくトークンの保有を促す可能性がある一方、取引を複雑にする側面もある。参加者はポジションの取得時と決済時に税金を考慮し、利回りのようなリターンとして扱う前に、配分を規定する条件を理解しておく必要がある。
3つのネットワーク全体で見ると、今週の取引はおなじみのパターンを示した。突然の注目によって時価総額が急上昇し、その後、利益確定売りと勢いの鈍化によって下落したのだ。Robinhood ChainのPONSやMEMEから、BNB ChainのMarsCoin、SolanaのUSELESSに至るまで、同じような反転が繰り返されたことは、バイラルな物語がいかに迅速に、流動性が高そうに見える時価総額の数字へと変換され、その後に巻き戻されるかを示している。
ミームコインのボラティリティとトレンドをより深く理解するには、こちらのガイドをご覧ください： ミームコイン とその市場への影響。
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