Matrixdockは、Stellar、BNB Chain、そしてCircleのArcネットワーク上で、XAUmトークン化金商品をさらに活用できるよう展開を拡大している。これは、シンガポールの保管庫から1キログラムの金の延べ棒を届ける際、オンチェーンでのトークン焼却と現物の引き渡しをすでに結び付けた、現物償還プロセスを基盤としている。今回の展開により、保有者は金へのエクスポージャーを取引したり、担保として差し入れたり、借り入れに利用したり、償還したりする方法が増える一方、裏付けとなる金地金は保管されたままとなる。
Matrixdockの商品資料によると、各XAUmトークンは純度99.99%の現物の金、1トロイオンスを表す。金地金はシンガポール・チャンギ空港近くの高セキュリティ保管施設、Le Freeportに保管されており、ロンドン貴金属市場協会（LBMA）のGood Delivery基準を満たす精錬業者から調達されている。
この仕組みでは、所有権の移転と現物の移動が分離されている。対応する金の延べ棒を保管庫に置いたまま、XAUmはブロックチェーンウォレット間で移転できるため、取引のたびに金地金を移動させる物流や費用を避けられる。この設計により、現物の金属そのものでは迅速な決済が難しい分散型金融の仕組みにおいて、トークン化された金が役割を果たせる。
オンチェーンでの焼却に結び付いた1キログラムの延べ棒
Matrixdockは、2025年4月22日に最初の現物XAUm償還を完了したと発表した。この際、Ethereum上で32.148 XAUmが焼却された後、Le Freeportで1キログラムの金の延べ棒を引き渡した。1キログラムはおよそ32.15トロイオンスに相当するため、償還計算後のトークン量は延べ棒の重量と概ね一致している。
関連する送金と焼却はEtherscanに記録され、取引のトークン側について公開されたブロックチェーン上の履歴が作成された。現物の引き渡し自体は保管庫内で行われ、入場は本人確認と厳格な取り扱い規則によって管理されている。
Matrixdockが提供した施設運用の説明によると、Le Freeportでは、スタッフの監督下にある指定展示エリアに限り、写真撮影と金地金の取り扱いが認められている。許可された区域を超えて移動すると、セキュリティシステムが警報を作動させる場合がある。こうした制限は、現物資産とそのデジタル表現の運用上の隔たりを示している。金の保管は厳格に管理される一方、XAUmはブロックチェーンの速度で移転できる。
この償還は、資産担保型トークンの中核要件を実務面で検証するものです。トークンを融資や取引に利用できるかどうかは、定められた条件の下でトークンを償却し、裏付け資産を請求できる能力に左右されます。XAUmの場合、現物の金地金が引き渡される前にバーンが実行され、トークンが流通から除外されました。
新たなチェーンが担保と取引経路を追加
Matrixdockは2026年6月、ネイティブ発行を通じてXAUmをStellarに拡大しました。ネイティブ発行とは一般に、別のチェーンからのブリッジを通じて表現するのではなく、資産をネットワーク上で直接生成することを意味し、独立したラップドトークンの仕組みへの依存を減らします。
Matrixdockによると、同じ6月にVenus ProtocolはBNB Chain上のFixed-Term Vaultで、XAUmを初の実世界資産担保として受け入れました。この統合により、適格ユーザーは流動性を得るために資産を売却するのではなく、借入の仕組みにおいてトークン化された金を担保として差し入れられるようになります。
この違いは、金価格へのエクスポージャーを維持しながら、ステーブルコインやその他のオンチェーン資産に一時的にアクセスしたい保有者にとって有用です。一方で、担保要件、清算ルール、スマートコントラクトへのエクスポージャーなど、通常の融資市場に伴うリスクも生じます。これらはプロトコルの条件によって異なります。
9月、MatrixdockはCircleが開発したLayer-1ブロックチェーン、Arc上にXAUmを展開しました。また、Uniswap上にXAUm/USDCの取引ペアを導入し、金に裏付けられたトークンをドル連動型ステーブルコインに対して価格が提示される市場に接続しました。
ArcとUniswapでのローンチにより、XAUmはUSDC建てのオンチェーン取引へより直接的にアクセスできるようになります。USDCとの流動性の高い市場があれば、従来の地金ディーラーや銀行の決済時間帯に頼らず、トークン化された金とデジタルドルの間を移動しやすくなる可能性があります。実際の約定品質は、利用可能な流動性、取引活動、プールで用いられる価格決定メカニズムに左右されます。
カストディと準備資産の検証は引き続き中心的な課題
Matrixdockによると、XAUmの裏付けは、トークン供給量が保管された金と一致することを示すよう設計された独立監査とオンチェーンのプルーフ・オブ・リザーブ記録によって支えられています。このような検証は、オフチェーン資産を表す商品にとって中心的なものです。ブロックチェーン上の記録だけでは、トークンの発行と移転は確認できますが、民間施設に保管された地金の状態や存在を独立して証明することはできないためです。
同社が公表した償還制度には、USDCでの支払いオプションも含まれています。Matrixdockによると、必要な取引証拠を提出し、定められた条件を満たす対象保有者は、同日中にUSDCでの収益を受け取ることができます。このオプションにより、ユーザーは現物の金地金を受け取る手配に代わる選択肢を得られます。これは、保有量が少ない場合やシンガポール国外の参加者にとっては現実的でない可能性があります。
現物償還は、資産担保型トークンの構造を検証するより強力な手段である一方、USDCによる決済は、受け渡しよりも価値を重視するユーザーにとって、より利用しやすい換金手段となります。この2つの経路により、XAUmは保管庫ベースとブロックチェーンネイティブの両方の決済環境で機能する金の請求権として位置付けられます。
Matrixdock、貴金属と財務資産のラインアップを構築
XAUmはMatrixdockの現実資産（RWA）商品群の一部であり、トークン化された短期米国債商品であるSTBTや、トークン化された銀商品であるXAGmも含まれています。Matrixdockは、このラインアップを、従来型の資産保管とブロックチェーンベースの移転・決済可能性を組み合わせることを目的とした、準備資産レイヤーモデルとして説明しています。
このアプローチにより、同社はオンチェーン金融の中でも、難しい作業がトークンを作成することよりも、その背後にある法的・運用上・保管上のつながりを維持することにある分野に位置付けられています。金には確立された世界的な価格市場と現物保管インフラがありますが、それをオンチェーン化するには、信頼できる準備資産管理、明確な償還条件、そして複数のネットワークにまたがる十分な流動性が必要です。
XAUmの最近のネットワーク統合により、このトークンは単一チェーン上の金の表現を超え、複数のブロックチェーン環境で運用される担保・取引資産へと拡張されています。その長期的な有用性は、トークンのオンチェーン市場、準備資産証明のプロセス、償還メカニズムが、Le Freeportに保管されている金地金と整合し続けるかどうかにかかっています。
ポートフォリオにおける現物の金と暗号資産の違いについて、こちらのガイドで詳しくご覧ください： 金への投資方法.
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