ハンター・バイデン氏のLAPTOPミームコインは、水曜日の取引開始から最初の1時間で、推定時価総額が約1100億ドルまで急騰した後、99％超暴落した。この値動きについてプロジェクト側は、スナイパーボットと初期需要を吸収するには小さすぎた流動性プールが原因だと説明した。DexScreenerのデータによると、このトークンはエアドロップ後、一時300ドルを超えて取引されたが、木曜日の東部時間午前0時10分までに約0.84ドルまで下落した。
この一件は、トークンの見出し上の評価額と、実際の取引に利用できる現金の間にある隔たりを浮き彫りにした。初期のLAPTOPプールに含まれていた流動性は約4万8000ドルだったとされる一方、トークンの完全希薄化後評価額（最新価格に総供給量を掛けて算出する指標）は、一部の市場トラッカーで一時1440億ドルに達した。このような状況では、比較的小規模な買い注文でも表示価格を急激に押し上げる可能性があり、意味のある売却量を支えられない評価額が形成される。
LAPTOPチームによると、初期の流動性プールは0.05ドルで開始され、スナイパーボットによる取引を含む需要が直ちに集まった。スナイピングボットとは、トークンのローンチ時または直後に購入するよう設計されたプログラムで、運用者が一般ユーザーより先に参入し、価格の急騰局面で売却できることが多い。
プロジェクトは水曜日の声明で、マーケットメーカーの開始時の流動性が初期需要の水準に合わせて調整されていなかったと述べた。同プロジェクトは、この不釣り合いが急騰とその後の暴落につながったとし、利用可能な流動性を取引需要に合わせる作業を進めていると説明した。
LAPTOPトレーダーの大半が損失を記録
ブロックチェーン分析プラットフォームのBubblemapsによると、LAPTOPの不安定なローンチ中に約80％のトレーダーが損失を被った。同社の分析では、10万ドル超100万ドル以下の損失を出したウォレットが2つ、1万ドル超10万ドル以下の損失を出したウォレットが約100、1000ドル超1万ドル以下の損失を出したウォレットが約700特定された。
報告された数字は、ローンチ当日の価格チャートが結果の分布を隠す可能性を示している。トークンが劇的な高値を記録していても、その価格付近で売却できたウォレットは限られていた可能性がある。最初の自動購入後に買い付けるトレーダーは、はるかに高い価格で参入することが多く、流動性が薄いため、価格を押し下げずに手仕舞うのは難しい。
ローンチをめぐって広まった主張では、相当なボット利益にも言及されており、あるプログラムは33万5,000ドル超、別のプログラムは最初の1時間で約19万ドルを稼いだとされている。プロジェクト自身の声明にこれらの数字は記載されていなかったが、スナイパー取引に関する説明は、自動売買によって最初期の流動性の多くが獲得されたローンチの状況と一致している。
チームは、プレセールもインフルエンサーへの割り当てもなかったと述べた。また、9月6日より前に参加していたことを条件に、対象となるHunter BidenのSubstack購読者が8,000万LAPTOPトークンを請求できたとも説明した。この配布方式は、非公開のトークンセールを通じてアクセスを集中させるのではなく、購読者にも一定量の供給を行うことを意図していたが、エアドロップによって公開取引開始後の急激な価格変動を防ぐことはできなかった。
チーム、Aerodromeで流動性インセンティブを計画
LAPTOPのチームは、9月10日午前0時（UTC）から、総供給量の0.4%に当たる400万トークンを配布し、Aerodromeのプールにおける流動性を促進すると述べた。流動性インセンティブは一般に、分散型取引プールにトークンペアを預け入れたユーザーに報酬を与え、買い手と売り手が利用できる資産を増やす仕組みである。
流動性が増えても投機的な取引やボット活動がなくなるわけではないが、個別注文による価格への影響を抑えられる可能性はある。今回のローンチは、トークンが大きな供給量を掲げていても、初期市場を支える資産の量が少ない場合、プールがいかに脆弱になり得るかを示した。
プロジェクトはまた、LAPTOPに関連する予測ベースの2つのイベントが「Yes」として決着し、合計1,000万トークンのバーンが実行されたと述べた。トークンのバーンとは、アクセスできないブロックチェーンアドレスにトークンを送ることで、流通から永久に除外することを指す。チームは、このバーンにより取引開始から最初の1週間以内に流通供給量が1%減少すると説明した。
Hunter Bidenは以前、LAPTOPの供給量の30%が、現実世界で起きる公開イベントに基づく30件の予測と結び付く仕組みを説明していた。このモデルでは、予測に関連付けられたトークンは、結果が「Yes」として確定するとバーンされ、それ以外の場合は慈善団体に送られる。プロジェクトによると、最初に決着したイベントの1つには、デジタルアーティストのBeepleがLAPTOPに言及したことに関連する500万トークンの割り当てが含まれていた。バーンにつながった2つ目の予測については明らかにしなかった。
アカウント停止がローンチの混乱に拍車
Xへの別の投稿で、Hunter BidenはLAPTOP財団の公式アカウントが停止され、チームが復旧に取り組んでいると述べた。さらに、「どこにも行くつもりはない」と書き込んだ。
このアカウントの問題が発生したのは、トレーダーたちがすでにオンチェーンの活動や第三者の追跡ツールを通じて、トークンの供給量、流動性計画、価格暴落を評価しようとしていた時期だった。新たにローンチされたミームコインでは、流動性の変化、トークンのバーン、配分の更新によって入手可能な市場情報が急速に変化する可能性があるため、公式コミュニケーション・チャネルが通常以上に重要な役割を果たすことがある。
LAPTOPの初日の取引は、トークンのローンチ時における完全希薄化後評価額が誤解を招く可能性がある理由を明確に示している。流動性の浅いプールで付いた価格は、巨大な時価総額を示唆することがあるが、より多くのトークンが取引される中で買い手がその価格を維持できることを証明するものではない。予定されているAerodromeのインセンティブによって取引プールが拡大する可能性はあるものの、Bubblemapsの分析によると、初期の暴落ですでに初期ウォレットの大部分が含み損を抱えている。
次のミームコインを追いかける前に、ガイドでその仕組みを学びましょう： ミームコインを安全に知る.
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